日前，上汽集團披露一則公告顯示，擬終止“燃料電池電池汽車前瞻技術研發項目”、“上汽電商平臺車享網項目”等募投項目，并將剩余資金用于補充流動資金。部分市場人士據此猜測，上汽集團此舉意味著正式“放棄”燃料電池技術路線。

但是，結合上汽集團在燃料電池產業的歷史布局、氫戰略規劃以及現有規模，關于上汽集團“放棄”燃料電池的可能性不高。相反，從上汽集團旗下主營燃料電池業務的上海捷氫科技有限公司（下稱：捷氫科技）的近期動作看，上汽集團此次公告終止“燃料電池汽車前瞻技術研發項目”這一募投項目，或是為捷氫科技分拆上市掃清障礙，即上汽集團此前多次對外提及的燃料電池板塊分拆上市計劃或已進入倒計時。

具體而言，上汽集團日前披露一則公告顯示，對于2017年完成的150億元定增投資項目，公司擬對智能駕駛汽車前瞻技術研發項目、云計算和數據平臺項目進行結項，并終止燃料電池汽車前瞻技術研發項目和上汽電商平臺車享網項目，結項及終止后的節余募集資金共計10.5億元將用于永久補充公司流動資金。其中，關于終止燃料電池汽車前瞻技術研發項目的舉措引起了市場關注，部分市場人士據此猜測，上汽集團將正式放棄燃料電池技術路線。

實際上，上汽集團“放棄”燃料電池的可能性并不高。首先，上汽集團對燃料電池的布局從2001年就已經開始，從這一年啟動鳳凰一號燃料電池汽車研發項目至今，上汽集團對燃料電池領域光研發投入就已經超過了30億元，想要以一紙公告輕易宣布“放棄”20多年的成果，并不容易。

就在2020年9月，上汽集團提出“氫戰略”，確定了在燃料電池領域的目標：在2025年前，推出至少十款燃料電池整車產品，捷氫科技達到百億級市值，建立起千人以上燃料電池研發運營團隊，形成萬輛級燃料電池整車產銷規模，市場占有率在10%以上。

其中，捷氫科技成立于2018年6月，是上汽集團整合燃料電池板塊資源、人才成立的公司。捷氫科技官網資料顯示，捷氫科技為行業提供燃料電池產品及工程服務，已完成多款燃料電池電堆和系統的產品開發，功率涵蓋30kW—140kW以上，并廣泛應用于乘用車、輕型客車、城市客車和輕中重型卡車等諸多領域。

不久前，捷氫科技總經理盧兵兵在“2021浦江創新論壇”上表示，中國燃料電池產業到2025年將迎來第一輪拐點，中國燃料電池汽車保有量將達到10萬輛；到2030年，燃料電池汽車保有量將增加至100萬輛。而捷氫科技通過大幅降低成本為這一趨勢的到來，做好了準備，其中，捷氫科技燃料電池系統的核心部件，如空壓機、氫氣循環泵和電子水泵等，均實現了一級零部件100%國產化。

由此，從上汽集團的“氫戰略”，到捷氫科技的現有規模和布局，均顯示出，上汽集團不可能放棄燃料電池技術路線。

那么，上汽集團此次公告終止“燃料電池汽車前瞻技術研發項目”是為了什么？接近上汽集團人士認為，上汽集團這一舉措有可能是為捷氫科技的分拆上市做準備。

據悉，前述2017年定增項目“燃料電池汽車前瞻技術研發項目”的實施方為上汽集團，而捷氫科技成立于2018年，目前已成為上汽集團旗下燃料電池運營公司，捷氫科技想要分拆上市，在資產、財務等方面有獨立性要求，此次集團層面終止“燃料電池汽車前瞻技術研發項目”，將為捷氫科技分拆上市掃清障礙。

另外，上汽集團此前多次對外表示，上汽集團旗下有多家創新型公司，比如捷氫科技、聯創電子、斑馬網絡等，都是潛在的分拆上市標的，符合汽車行業轉型方向，公司將推進該類公司的混改，推進這些標的分拆上市。

值得一提的是，捷氫科技的工商資料顯示，在去年12月，捷氫科技的股東在上海捷嘉技術咨詢合伙企業（有限合伙）、上汽（常州）創新發展投資基金有限公司的基礎上增加了上汽集團；今年6月，捷氫科技的董事、章程修正案、經營范圍等均做了調整。這些工商變更細節意味著，捷氫科技分拆上市計劃或已進入倒計時。

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