8月24日一早，股市哀鴻遍野，寧德時代、比亞迪、蔚小理一片“綠”，近千只個股跌幅超過5%，輿論沸騰。在某財經社區內，網友將此歸咎于華為任正非的內部發言上。

昨日，任正非在華為內部發文表示：未來十年應該是一個非常痛苦的歷史時期，全球經濟會持續衰退，華為要把活下來作為最主要綱領，從過去恐慌性地自救改為有質量地自救，從追求規模轉向追求利潤和現金流，全線收縮和關閉邊緣業務，把寒氣傳遞給每個人。

此話一出，A股震動。就連剛剛公布了業績超預期的年中財報的寧王，也沒能扛住壓力一度跌超6%，而新勢力連續四個季度的銷冠——小鵬汽車，也出現了超10%的下跌，簡直慘不忍睹。

01

車企隱憂眾多，華為并非“罪魁禍首”？

小鵬汽車上半年營收近150億元，虧損44億。不少人看到虧損，就認定小鵬在股市的下跌是財報不達預期所致，實際上，這是國內新勢力車企的共同遭遇，在快速增長時期需要不斷加大各方面投入，很難快速實現凈利潤為正，全球電動車龍頭特斯拉，苦心經營18年才踏上年度盈利的道路，而國內這批新造車企業不過走了8年光景。

業績超出市場預期的寧德時代，也沒逃過市場的“背叛”。上半年營收1130億元，凈利潤將近82億，明明表現很好，但還是和小鵬一起頭冒綠光。可見股價并不一定真實反映財報業績的影響，這次股市寒潮，原因復雜得多。

有分析指出，美股連續調整三日，導致外資持續流出，才是這次“跳水”的深層原因。而任正非以一己之力引發資本恐慌，多少有些夸張的因素。疫情之下的經濟衰退大家都心知肚明，不樂觀的經濟增長也是有目共睹，如果說華為是“罪魁禍首”，我覺得有點高估這家業績萎縮的公司了，但任正非的發言對市場信心確實不利，影響多少會有一點。

2022年以來，汽車行業一直不太順利，本來持續一年之久的芯片短缺問題尚未解決，今年又迎來了動力電池原材料價格瘋漲，一時間，新能源車企不得不多輪調價。而多發疫情、區域沖突和油價上漲，也為汽車行業蒙上了一層陰影，之前一直增長強勁的新勢力，在7月份意外出現下滑。

02

小鵬豪取“四冠王”，四季度是重要轉折點？

在蔚小理幾家新勢力當中，小鵬的營收和汽車毛利率最低，主要原因在于其產品定位較蔚來、理想都低，而研發投入又是三者當中較高的，單車利潤和現金流都不如蔚來、理想也在情理之中。

僅就二季度財報而言，小鵬營收74.36億元，同比增長接近100%，基本上與一季度持平；交付量為3.44萬臺，連續四個季度拿下新勢力第一。沒有預期中的業績大增，但其他車企也大同小異，比如理想，二季度營收從95.6億下滑至87.3億，交付量從3.2萬臺下降到2.9萬臺，虧損幅度同樣擴大，穩定性比小鵬稍差一些。

現在到了新勢力最難熬的關頭，2025年之前，小鵬沒有喘息的機會，必須要扛住壓力往前沖，不然可能就會被淘汰，畢竟后面還有百度、小米一眾新造車看著呢。借同行的話說，就是小鵬要在“打最難的仗”的同時，“下最大的棋”。

產品方面，小鵬目前有三款在售車型，G3系列和P5這兩款車銷量并不算好，大部分都在靠小鵬P7這員老將硬撐。不過根據何小鵬透露，小鵬P7改款車型明年就會上市了，這款車的生命周期還遠沒有結束；而G3系列和P5每個月也能貢獻數千臺銷量。

9月份小鵬G9的上市，勢必讓小鵬精神一振，這款車身上背負著小鵬提升毛利率的重要使命，而且交付量不會比P7相差太多。而且，一款對標特斯拉Model Y的B級車，以及一款定位高端細分市場的C級車，也即將在明年亮相，6款車齊出，不但能夠完全覆蓋15-50萬這一價格區間，交付量也有望再次大漲。

隨著小鵬G9交付，小鵬的營收、毛利率、單車平均售價都會有一個質的提升，距離何小鵬說的25%毛利率目標也會越來越近。

除此之外，小鵬G9上市也推動了800V高壓超快充體系的建設，這對于解決用戶的補能焦慮十分有效，充電5分鐘續航可達200公里，2025年之前有望再建設2000座超快充站，進一步完善小鵬服務，提升品牌壁壘。

也就是說，四季度小鵬汽車將開始走向轉折點，扭轉今年以來增長乏力的狀態。

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