11月14日，零跑汽車公布了上市后首份財(cái)報(bào)。今年7-9月，零跑交付量達(dá)到3.56萬臺，同比去年同期增長186%；營業(yè)收入為42.88億元，暴增398%；凈虧損也擴(kuò)大到13.4億元，去年同期為7.2億，幾乎翻了一倍；毛利率為-8.9%，同比去年的-44.5%有所收窄。

作為登陸港股市場后的第一份財(cái)報(bào)，零跑汽車的這份成績單，可謂是喜憂參半。交付量和營收的大增，雖然讓零跑的毛利得以改善，但虧損卻也被拉大，這很考驗(yàn)零跑的現(xiàn)金儲備，并且交付的大部分車輛依然為定位較低的車型，想要實(shí)現(xiàn)扭虧，品牌向上才是關(guān)鍵。

01、研發(fā)薄弱的零跑汽車，與蔚小理差距不小

了解零跑汽車，是從“全域自研”開始的。從基礎(chǔ)的三電系統(tǒng)，到電動(dòng)車普遍看重的智能駕駛、智能座艙，再到CTC電池底盤一體化技術(shù)，零跑在眾多技術(shù)研發(fā)上都成果頗豐，除電芯、底盤、內(nèi)外飾、電子電氣外，零跑汽車宣稱實(shí)現(xiàn)了智能汽車所有核心系統(tǒng)和電子部件的自主研發(fā)設(shè)計(jì)。

但事實(shí)上，零跑在研發(fā)上的投入并不算多。2021年零跑汽車研發(fā)費(fèi)用為7.4億元，蔚小理三巨頭當(dāng)中現(xiàn)金儲備較少的小鵬汽車，當(dāng)年研發(fā)投入高達(dá)41.1億元。更有數(shù)據(jù)顯示，過去三年零跑的研發(fā)投入只有13.9億元，而小鵬在今年二季度就投入了12.65億元。現(xiàn)金流的多少是一方面，對技術(shù)研發(fā)，零跑沒想象的那么熱衷。

投入如此之少，真的能做出體驗(yàn)不錯(cuò)的智能汽車嗎？或許這也是零跑主力車型都是10萬上下微型車的主要原因。

在三季度交付的3.56萬臺新車中，微型車TO3交付了1.78萬臺，中型SUV零跑C11交付了1.73萬臺，而零跑C01僅交付了561臺。雖然在今年1-10月份，零跑汽車以9.46萬臺交付量與蔚來、理想并肩，但最近兩個(gè)月卻一路從1萬臺以上跌到了7000臺，形勢堪憂。

以蔚來為例，第三季度蔚來營收130億元，毛利率為16.4%，在大眾化品牌推出之前，蔚來NIO品牌的均車售價(jià)在40萬以上，足以與BBA相媲美，而理想則主打30萬以上的市場，小鵬均價(jià)也在25萬左右。值得一提的是，蔚來與小鵬都已經(jīng)進(jìn)軍海外市場，在歐洲率先進(jìn)行布局，這也是哪吒、零跑們落后的地方。

基于對品牌向上的迫切需求，零跑C01應(yīng)運(yùn)而生。

02、效仿小鵬P7，零跑C01撐不起銷量

作為一款中大型純電轎車，零跑C01的產(chǎn)品策略直接效仿小鵬P7和比亞迪漢，這兩款車在市場上都是賣得比較好的純電轎車，其中同為新勢力一員的小鵬汽車更是憑借P7俘獲了無數(shù)車主的心。

零跑C01的使命，就是通過一款20萬級的轎車，初步提升品牌價(jià)值。封閉式前臉、貫穿式LED燈組以及隱藏式門把手，電動(dòng)車的標(biāo)準(zhǔn)外觀設(shè)計(jì)，搭配智能輔助駕駛、智能座艙等標(biāo)準(zhǔn)化的配置，這款售價(jià)19.38萬-28.68萬元的轎車無疑是致敬小鵬P7的翻版之作。

2021年全年，小鵬P7銷量破6萬臺，創(chuàng)造了國內(nèi)四門純電轎跑的新紀(jì)錄，也讓這款2020年“出道”的經(jīng)典車型成為新勢力車企競相效仿的對象，在P7之前，新勢力扎堆開發(fā)SUV車型，P7成功之后，極氪001、蔚來ET5、哪吒S等同類型的車紛紛涌現(xiàn)，零跑也不甘示弱，推出了C01。

但可惜的是，在交付的第一個(gè)月，零跑C01就只獲得了561臺的尷尬成績，這與當(dāng)時(shí)宣傳的預(yù)售訂單破10萬相差甚遠(yuǎn)。

與C01一起倒下的還有零跑的股價(jià)，從9月29日上市發(fā)行價(jià)的48港元到如今的20港元，零跑剛上市就遭到了腰斬，在這危機(jī)四伏的時(shí)候，如何找到一個(gè)新的增長點(diǎn)才是零跑汽車的重中之重。

03、增程+純電，零跑增長的新起點(diǎn)？

在昨天的業(yè)績發(fā)布會上，零跑汽車透露了接下來的目標(biāo)：第四季度推出C11增程版車型，拓寬產(chǎn)品線以保證12萬輛年交付目標(biāo)，2023年計(jì)劃交付24萬臺。

推出增程式車型，以改善汽車毛利率，此前已有透露。據(jù)零跑官方預(yù)計(jì)，未來幾年增程式車型還有很大增長空間，2025年之前，增程式車型的銷量占比有望超過50%。而且增程式汽車的售價(jià)會比同款純電動(dòng)車略低，這在三四線城市更受歡迎。

學(xué)不來蔚來的“天生高貴”，零跑只能向小鵬的產(chǎn)品和理想的路線看齊。蔚小理三家的汽車毛利率在10-20%之間，其中最高的是理想，突破了20%，這是增程式汽車的成績單。

而不僅僅是理想汽車，包括AITO問界、嵐圖在內(nèi)的新勢力品牌，增程+純電并行已經(jīng)成為常態(tài)，而且效果非常不錯(cuò)，問界的銷量已經(jīng)迅速突破了1萬臺，甚至反超了剛追上來的零跑，這也是零跑動(dòng)心的原因之一。

產(chǎn)能方面，零跑汽車位于浙江金華的兩座工廠，今年年底的年產(chǎn)能最高將達(dá)到36萬輛。2023年年底杭州工廠也將建成投產(chǎn)，年產(chǎn)能可達(dá)30萬輛。按照明年24萬臺的交付目標(biāo)，金華的工廠完全可以滿足。

截至9月30日，零跑的銷售門店達(dá)到了490家，覆蓋全國156座城市。除此之外，零跑還計(jì)劃開拓曾為蘋果、華為銷售手機(jī)的3C渠道，甚至是網(wǎng)紅店來銷售零跑汽車。這或許也是從問界身上看到的“答案”。

Golight點(diǎn)評

2022年是新勢力危機(jī)潛行的一年，這一年蔚來、小鵬經(jīng)歷了交付低谷，理想面臨著產(chǎn)品轉(zhuǎn)型，哪吒、零跑雖然增速驚人，但正如2021年意氣風(fēng)發(fā)的蔚小理一樣，不知是不是暴風(fēng)雨的前夜。傳統(tǒng)車企緩過神來，迎接新勢力的將是激烈的競爭。

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