中國電動汽車初創企業蔚來汽車日前公布了未經審計的2019年第一季度財報。在第一季度，這家初創企業的總收入為人民幣16.312億元（約合2.431億美元），比2018年第四季度相比下滑了52.5%。

蔚來汽車第一季度汽車銷售收入為15.352億元，環比下降54.6%。今年第一季度，該公司汽車銷售毛利潤率為-7.2%，而2018年第四季度為3.7%。一季度蔚來汽車仍有營業虧損，營業虧損達到26.177億元，環比下降24.1%。一季度凈虧損26.236億元，環比下降25.1%，較去年同期增長71.4%。今年第一季度，該公司每股美國存托股（ADS）基本和攤薄虧損均為人民幣2.56元（約合0.38美元）。然而，在“其他銷售”類別中，第一季度銷售收入增長了76.4%，達到9,600萬人民幣。

這一增長主要歸因于蔚來Life商品及其服務收入的銷售增長。公司第一季度銷售、一般及管理費用為13.199億元，較上季下降32.2%，主要是由于市場推廣活動及外包專業服務支出減少。

這家初創公司在4月份交付了1,124輛ES8汽車。據報道，蔚來汽車在2019年第一季度共交付了3,989輛ES8，相比之下上一季度交付量為7,980輛。蔚來汽車將月度交付量下降歸因于一系列外部因素，包括中國3月底宣布降低新能源汽車補貼，以及不斷升級的中美貿易戰削弱了人們對中國經濟增長的信心。這家初創公司還在其財報中披露了融資進展情況。今年5月，蔚來汽車與新投資者亦莊國投簽訂了一份框架協議。亦莊國投是一家總部位于北京的投資公司，預計將通過其關聯實體或與第三方對“蔚來中國”投資人民幣100億元，以獲取持有“蔚來中國”的非控股股東權益。隨著新投資的到來，蔚來汽車表示，公司將投資研發新一代NP2平臺，該平臺將支持其下一代高性能車型的生產，包括ET系列。ET系列車型推出的時間將于稍后公布。

深度解析

與上一季度相比，蔚來汽車今年第一季度的交貨速度明顯放緩。合計交付量不到4,000輛汽車，不會令人感到意外；不過，考慮到補貼減少以及整體市場萎縮，這一數據仍然符合市場預期。特別是在高端電動汽車領域，ES8和ES6等高端車型在2019年獲得的補貼將減少。西安最近發生的ES8電池起火事件也給電動汽車的可靠性蒙上了陰影（詳見中國：2019年5月6日：蔚來汽車發布ES8重大火災事故調查報告）。汽車交付量的下降也直接導致蔚來汽車一季度汽車銷售額下降近55%，至1.5352億元人民幣，這也給公司在第一季度的毛利潤率帶來了壓力。投資者看到的是，今年第一季度的毛利潤率為-7.2%，低于2018年第四季度的3.7%。為了更好地平衡收入和支出，這家初創公司推出了削減研發支出和一般銷售成本的舉措。另外，削減成本的努力還包括小規模裁員，作為其結構調整的一部分。

隨著電動汽車市場的競爭加劇，蔚來汽車在這個充滿挑戰的市場環境中努力爭取ES8的訂單將會面臨著更大的壓力。ES6是蔚來汽車ES系列推出的第二款車型，預計將提振蔚來汽車2019年的銷量。ES6五座版車型已經在合肥江淮蔚來工廠投產。該公司表示，ES6的預定量已經達到了12,000輛左右。首批交付的6,000輛ES6限量版紀念車型，將是蔚來汽車當前的首要任務。ES6將配備84千瓦時電池組，續航里程將達到510公里。配備84千瓦時電池組的ES6補貼前售價為人民幣408,000元，這一價格在高端電動汽車領域仍然較高。為了降低預付成本，蔚來汽車還為客戶提供電池租賃計劃。這些計劃還將允許車主在車輛使用期間獲得電池更換等服務。

蔚來汽車確認研發NP2平臺對于這家初創企業來說是重要的一步。蔚來汽車的技術優勢，包括其研發高性能電機的內部能力，一直被認為是其相對于業內競爭對手的一個優勢。新一代平臺不僅將使該公司進一步擴大其電動汽車在市場上的產品陣容，而且還將增加該公司的技術資產。從這個意義上講，蔚來汽車正在為成長為一個高端電動汽車品牌打下堅實的基礎，盡管目前還不能保證其能夠在高端市場站穩腳步。大型國際汽車制造商正在這一領域推出新的車型。沃爾沃將在2020年開始交付高性能版本的北極星2車型。特斯拉正在上海建設一個生產基地，預計將于5月31日啟動Model 3的預訂。此外，奧迪、寶馬和梅塞德斯-奔馳等知名高端品牌都計劃從2020年開始，通過其在中國完備的分銷網絡，推出各自的首款純電動汽車。