來源：特斯拉

作者 | 秦章勇

編輯 | 王   妍

隨著規模效應逐漸顯現，特斯拉也越來越像一家成熟的車企。

7月27日，特斯拉公布了第二季度財報，財報顯示，憑借生產交付超過20萬輛汽車，特斯拉第二季度營收同比增長98%達到119.6億美元，凈利潤為11.4億美元，是去年同期收入的十倍之多，也創下首次季度收入邁進10億美元大關的記錄。

盈利水平成為本季度財報的最大亮點。二季度特斯拉毛利率為24.1%，達到2018年以來的最好水平，同時費用率也創2018年以來的最低水平。另一方面，隨著汽車交付量的不斷提升，汽車毛利率也提高至28.4%。

不過亮眼的財報或許也不能吸引特斯拉CEO馬斯克。在之后的電話會議上，馬斯克表示，“除非有十分重要的事情需要報告，未來很可能不再參加財報電話會議?！?/p>

與此同時，特斯拉也披露了關于問題車輛召回、供應鏈短缺以及全球工廠建設等一系列問題和挑戰。

賣車終成主要收入

復盤特斯拉此前的盈利狀況，很長一段時間，出售監管積分都是特斯拉的主要收入來源。以今年第一季度為例，靠出售碳積分，特斯拉獲得5.18億美元的收入，遠高于當季利潤。

不過在第二季度，這個數字同比縮減17%至3.5億美元，遠低于11.4億美元的凈利潤。

拋開碳積分生意，賣車則成為第二季度的主要收入來源，這也是特斯拉首次憑借賣車和賣能源產品真正實現盈利。

在第二季度，特斯拉共交付了201304輛新車，環比第一季度增長14.4%，總產量達到206421輛。在超過20萬輛的交付量中，Model 3以及Model Y的占比超過99%。

交付上升的同時帶來了收入的增加。第二季度特斯拉的汽車業務營收102.06億美元，環比增長13.37%，同比增長達到97%。

來源：特斯拉

第二季度特斯拉汽車平均售價同比下降了2%，不過由于成本的下降，利潤卻迎來上升。從第一季度的26.5%升至第二季度的28.4%，即使去除積分銷售，車輛業務利潤率也高達25.8%。

特斯拉二季度自由現金流為6.19億美元，不過特斯拉償還了16億美元導致了手頭現金的減少，特斯拉在本季度末的現金及現金等價物下降至162億美元，減少9.12億美元。

此外，曾經在一季度獲利1.01億美元的特斯拉沒有繼續從虛擬貨幣中獲利，反而在報告期內減值約2300萬美元，拖累了財報業績。目前特斯拉凈數字資產價值13.11億美元。

備受關注的特斯拉完全自動駕駛系統（FSD）進展則意外的順利。在財報會上，馬斯克表示，特斯拉已經銷售了超過100萬輛配備雷達的車輛，也收集了足夠的數據，可以在某些地區正式移除雷達，“專注于改進純視覺?！?/p>

此外，馬斯克雖然拒絕評論目前FSD的選裝率，但他表示，“FSD的訂閱可能會在明年成為一個重要的利潤來源?！?/p>

隨著特斯拉產能的擴大，特斯拉盈利能力或將在下半年再次迎來提振。馬斯克在財報上表示，特斯拉預計今年將在德克薩斯州和德國柏林在建工廠開始限量生產Model Y。公司首席財務官Zach Kirkhorn也表示，“我們2021年的銷量（目標）將傾向于在下半年實現?！?/p>

在這個過程中，中國市場無疑將扮演重要角色。今年特斯拉上海工廠的年產能將提升至45萬輛，貢獻了特斯拉近一半的產能。特斯拉表示，由于美國需求強勁和全球平均成本優化，上海工廠已經完成了作為主要汽車出口樞紐的轉型。

即便特斯拉在中國遭遇諸多負面危機，但在不久前，當售價不到30萬元的Model Y正式在中國市場上市，還是引發了不小的轟動。據特斯拉門店銷售人員表示，放開預定當天，官網甚至出現小規模崩潰。

“特斯拉將會完成90萬輛的銷量目標。”在特斯拉發布二季度財報后，華爾街投行Wedbush Securities分析師Dan Ives表示，中國會是特斯拉牛市的關鍵，“你會在今年下半年看到一個（銷量增長的）斜坡。”

供應難題持續存在

即便銷量可期，但阻礙特斯拉擴產的供應鏈問題仍然存在。

在財報開始，特斯拉就提及供應鏈所帶來的挑戰。“特別是全球半導體短缺和港口擁堵，將在第二季度繼續存在。”特斯拉團隊，包括供應鏈、軟件開發和工廠都在非常努力地保持接近“滿負荷運轉”。

缺芯仍是首要問題。目前缺芯浪潮在全球范圍內持續蔓延，不少車企停工停產，特斯拉也因此受到沖擊。

電芯的產能也開始受限。特斯拉表示，在位于Fremont工廠旁邊的Kato Road新電池車間，他們已經接近于完成生產驗證。目前的工作重心是提高產量，不過生產過程中的10%環節限制了總產能。

按照特斯拉的計劃，電池的供應需要超過旗下車輛50%的年銷售增速目標，即生產的電池數超過車輛的需求，剩余電池將用到Megapack和Powerwall等儲能硬件設備中。公司也警告稱，電池短缺或導致Powerwall和Megapack產量減少。

去年9月，馬斯克曾宣布將采用新的設計和制造工藝生產自己的電池。路透社援引知情人士報道稱，特斯拉的目標是今年開始小批量生產配備4680電池的車型。

受該電池上市時間的影響，在上個月，馬斯克還取消了搭載有4680電池，續航時間最長的Model S Plaid+的發布。馬斯克在電話會議上承認，大規模量產目前正面臨著挑戰，“很難說最后一個技術挑戰何時能得到解決?！?/p>

在電動車滲透率不斷上漲的情況下，無論是芯片還是電池，零部件的供應都將成為關鍵?！拔覀冊诹璩?點接到過很多電話，都是與供應商溝通零部件短缺的問題?！瘪R斯克表示，今年銷量增長的具體數量將取決于零部件供應的情況。

層層壓力傳導之下，特斯拉的新車交付計劃也不斷跳票。特斯拉在財報中表示，由于電池可用量有限和全球供應鏈挑戰，Semi半掛卡車計劃的啟動時間推遲到2022年。

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