2021Q3國內新能源汽車市場維持了上半年火熱的行情。中汽協數據顯示，2021Q3中國新能源汽車產量94.5萬輛，同比增長177%。在新能源汽車市場快速增長帶動下，我國動力電池出貨量也持續增加。

GGII初步調研數據顯示，2021Q3中國動力電池出貨量56GWh，同比增長接近150%，環比增長36%。

2019-2021Q3中國動力電池出貨量（GWh）

數據來源：高工產研鋰電研究所（GGII），2021年10月

受動力電池出貨量增長帶動，2021Q3鋰電池四大主材出貨量同比也保持了超過50%的增長，但環比增速較慢，主要原因為：

1）2021Q3主材相關企業新增產能投產不及預期，再加上2021Q2產能利用率較高，導致新產能釋放較少；

2）“雙減”導致負極產業鏈、電解液產業鏈出現一定減產，限制了部分產能，導致部分企業產能釋放不及預期。

從主材上游原材料供應來看，2021Q3受終端需求以及雙控影響，上游原材料處于供不應求狀態。石墨化受“雙減”影響，內蒙與山東限產嚴重（內蒙限產超30%），加之石墨化產能本身供給緊張，導致沒有石墨化布局的負極材料企業出貨量下降；溶劑與添加劑屬于化工領域，環保要求高，限產直接限制了電解液企業排產；受上游鋰礦、磷礦以及大宗化工品（包括液堿、磷酸等）限電、漲價以及產能不足等影響，2021Q3正極材料加工成本環比增長超35%。

2020及2021H1正極材料市場占比（分產品）

資料來源：高工產研鋰電研究所（GGII），2021年7月

從正極材料價格走勢看，2021Q3正極材料價格整體呈上升，平均上漲幅度超20%，主要原因有：

1）上游原材料鈷、鎳、鋰礦石價格上漲，導致前驅體、鋰鹽價格上漲，其中碳酸鋰、氫氧化鋰價格上漲幅度超50%，帶動正極材料成本上升超20%；2）下游市場需求旺盛，產品供不應求，對上游正極材料需求提升，供應緊張導致價格上升。

2020-2021Q3四大主材出貨量（萬噸、億平）

數據來源：高工產研鋰電研究所（GGII），2021年10月

由于“雙減”及強勁的市場需求，2021Q3四大主材及上游關鍵原材料價格均出現了不同程度上漲。價格環比漲幅最高的為電解液及其上游主要原材料，尤其是溶劑及添加劑，平均價格漲幅超20%，部分材料漲幅超40%；正極材料價格上漲環比超20%，上游鋰礦緊缺以及大宗化工品限產（包括液堿、磷酸等）也推動了正極材料價格的上漲。

2021Q1-Q3四大主材價格走勢

數據來源：高工產研鋰電研究所（GGII），2021年10月

從動力電池價格走勢來看，2021Q3動力電池價格也全面上漲，尤其是議價能力不強的小型主機廠，承受的價格上漲壓力更大。動力電池價格上漲的主要原因為：

1）上游材料價格平均漲幅超20%，導致電池生產成本上漲超15%；2）2021Q3新能源汽車需求增長強勁，對動力電池產品需求持續快速增長，導致動力電池產品供應緊張，推動了動力電池價格上漲；3）部分企業受“雙減”政策影響，動力電池生產能力受限，影響產品供應。

容量型三元、磷酸鐵鋰動力電池系統不含稅價格走勢（元/Wh）

數據來源：高工產研鋰電研究所（GGII），2021年10月

GGII預計2021Q4國內新能源汽車市場仍將維持快速增長勢頭。但受上游原材料產能以及相關原材料產品價格的上漲趨勢預期，GGII預計2021Q4我國鋰電新能源產業將呈現以下特點：

1）受行業話語權弱以及限產、限電影響，部分中小企業將面臨停產風險，市場集中度將進一步向頭部企業集中；

2）在原材料供應緊張的情況下，大廠優先供應一二線電池企業，三四梯隊電池企業獲取材料的成本進一步增加；

3）材料廠商對賬期要求越來越嚴格，現款現貨、預付賬款等采購方式增多，主材上游產業鏈供求緊張局面仍會持續；

4）中國及全球新能源汽車市場產銷量將進一步增長，國內鋰電池及材料出口規模將持續穩步增長；

5）鋰電池、四大主材及細分材料價格有望繼續上漲。三元5系正極材料價格有望突破22萬元/噸，磷酸鐵鋰價格有望突破7萬元/噸。負極受石墨化以及針狀焦價格上漲帶動，價格環比增長有望超10%，石墨化價格有望突破2.8萬元/噸。六氟磷酸鋰價格有望突破60萬元/噸，電解液價格有望環比繼續增長超15%。鋰鹽以及隔膜價格增長將超10%。鋰電池價格有望環比增長5-10%；

6）2021Q4石墨化、鋰鹽、電解液溶劑供應等仍會是限制動力電池出貨量增長的主要因素，供求緊張現狀短期仍難以緩解。

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