8月28日，拓普集團(601689.SH)發布了2023年半年度報告。上半年，拓普集團共實現營收91.6億元，同比增長 34.83%，繼續保持了前兩年的穩定增長；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤10.94億元，較上年同期上升 54.57%。

拓普指出，報告期內公司銷售收入與利潤雙雙保持快速增長，主要是受益于公司在新能源汽車領域的全面布局，以及平臺化戰略和Tier0.5 級創新型商業模式的不斷推進，加之公司持續推動智能制造及精益生產，多措并舉推動了業績穩定向好。

面向汽車行業，拓普共布局了8大汽車零部件系列產品，分別是：汽車NVH減震系統、內外飾系統、輕量化車身、智能座艙部件、熱管理系統、底盤系統、空氣懸架系統、智能駕駛系統，單車配套金額約 3 萬元。

圖片來源：拓普半年報

其中內飾功能件和底盤系統，是拓普目前最主要的營收來源，上半年分別實現營收31.44億元和28.82億元，同比分別增長46.24%和61.54%。另外，熱管理系統上半年也實現了不錯的增長，共實現營收7.76億元，同比增長25.92%。

而減震器和汽車電子業務，上半年增長略微遜色，分別實現營收18.16億元和8380萬元，同比分別下滑0.92%和10.23%。其中汽車電子，除了營收同比大幅下滑，毛利率相較于上一年同期也有所下跌，為23.94%。

與之對應，減震器、內飾功能件、底盤系統和熱管理系統，上半年毛利率均實現了小幅度的增長，分別為24.53%、19.86%、22.41%和18.86%。

具體產品來看，報告期內，拓普集團的IBS、EPS、空氣懸架、熱管理、智能座艙相關項目分別獲得了一汽、吉利、 華為-金康、理想、比亞迪、小米、合創、高合、上汽等客戶的定點。

而為了實現業績更好地增長，拓普同時也在積極探索商業模式創新，與整車廠共推Tier0.5 級合作模式，以實現更高的單車配套金額，同時幫助車企提高效率、降低成本。

根據拓普公布的信息，圍繞Tier0.5 級合作模式，在國內市場，目前其與華為-金康、理想、蔚來、小鵬、比亞迪、吉利新能源等新能源車企的合作均在迅速推進。而在國際市場，則與特斯拉、RIVIAN、LUCID 以及 FORD、GM、FCA 等傳統車企均在新能源汽車領域展開了全面合作。

特別值得一提的是特斯拉，已經發展為拓普重要的戰略性大客戶。據此前公布的財報，2020-2022年，拓普來自于特斯拉的營收占比分別為20.08%、36.36%和38.57%，兩年幾乎翻倍。

圖片來源：拓普集團

伴隨著眾多客戶項目的穩步推進，拓普也在積極推進產能布局。根據公司新接訂單情況，以及對未來新能源汽車滲透率的預判，目前拓普正在加緊建設杭州灣六、七、八、九期及重慶工廠、安徽壽縣工廠約 1400 畝工廠。與此同時，拓普也在加快規劃實施湖州工廠、西安工廠 及墨西哥工廠。

在拓普看來，雖然短期來看，上述工廠投建會給公司帶來一定的成本壓力，但考慮到當前正處于新能源汽車行業的快速發展期，相關的產能儲備還是十分必要。

據拓普測算，由于新建工廠在生產爬坡及試產過程中，管理費、制造費等各項費用較高，目前單個工廠平均約數千萬元。不過在項目初步達產并達到盈虧平衡后，即可對公司利潤產生較大貢獻。

為此，拓普正在積極推進40億元再融資項目，以進一步提升公司的資金實力。今年7月，拓普發布公告稱，擬定增募資不超過40億，投入重慶年產120萬套輕量化底盤系統和60萬套汽車內飾功能件項目、寧波前灣年產220萬套輕量化底盤系統項目、寧波前灣年產50萬套汽車內飾功能件項目等8個項目。

項目達產后，合計將新增輕量化底盤系統產能610萬套/年、內飾功能件產能310萬套/年、熱管理系統產能130萬套/年，預計增加年營業收入129.5億元，凈利潤13.2億元。目前，這一項目已經獲得審批。

在拓普看來，由于公司產品線覆蓋面廣，可為給客戶提供一站式、系統級、模塊化的產品與服務，未來仍具備擴展空間。

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