素有“中國氫能第一股”之稱的億華通，于8月10日正式登陸科創板，開盤價260元/股，較發行價76.65元漲239.2%，市值一度高達增長至141.71億元。

獨角獸再現，億華通市值漲三倍

億華通成立于2012年7月，公司法定代表人張國強，公司注冊資本5286.95萬元人民幣。公司主要從事氫燃料燃料電池電池發動機系統研發及產業化。到2016年1月，億華通新三板正式掛牌，成為“中國氫能第一股”，實現中國氫能公司在資本市場的零突破。

據公開資料顯示，億華通先后承擔了國家“863計劃”中眾多燃料電池重大專項課題以及聯合國開發計劃署（UNDP）“中國燃料電池公共汽車商業化示范”等項目，并先后參與了北京奧運會、上海世博會、新加坡首屆青奧會等多個世界級重大活動的燃料電池客車示范運營項目。

目前，億華通與國內知名的商用車企宇通客車、北汽福田、中通客車、申龍客車以及吉利商用車等建立了深入的合作關系，搭載億華通發動機系統的燃料電池客車先后在北京、張家口、鄭州、上海、蘇州、成都等地上線運營。2019年，億華通共計實現燃料電池發動機系統銷售498套，裝機量達到23887kW，實現主營業務收入54941.29萬元。

今年6月5日下午，豐田聯合北京億華通科技股份有限公司、中國一汽、北汽、廣汽、東風汽車五家企業在北京簽署合營合同，成立“聯合燃料電池系統研發有限公司”。該公司主要業務為商用車燃料電池系統研發，以豐田和億華通為主，由各公司共同出資。

中國人民大學助理教授王鵬曾表示，科創板號稱“中國的納斯達克”，成功登陸科創板，說明企業主營業務屬于國家鼓勵的高新技術范疇，也代表企業能擁有更好的融資前景、估值水平，可以獲得更大的成長空間。

事實上，億華通登陸科創板首日，其市值由54.04億元增長至141.71億元，增長近3倍之多。

為何難成第二個寧德時代？

億華通瘋狂的表現不難讓人將其和同為新能源汽車上游產業寧德時代產生關聯。

寧德時代誕生于2011年，6年后寧德時代動力電池裝機容量達到11.84GWh，一舉超越當時特斯拉的電池供應商松下，坐上全球第一的寶座。2018年寧德時代低調上市，首日大漲44%。截止當前，寧德時代市值依然高達4400億，不負“獨角獸”之名。

不得不承認的是，寧德時代趕上的正是純電動汽車發展的黃金時代。一方面財政補貼刺激“彎道超車”的新能源偏科純電動，另一面電池龍頭比亞迪“自給自足”日韓電池又受到補貼政策的擠壓，所以寧德時代如誕生在溫室中的花朵，快速成長美麗綻放。

日至今日，億華通所在的氫燃料電池領域，其市場表現則不可與純電動同日而語。2017-2019年，國內純電動汽車銷量分別達到66.6萬輛、98.4萬輛、97.2萬輛，而氫燃料電池汽車銷量僅分別為1272輛、1527輛和2737輛，其中全部集中在市場體量更小的商用車領域。

從競爭形勢上看，億華通雖然貴為“氫能第一股”，但是其市場表現還并非是“龍頭”地位。2019年度，億華通燃料電池發動機系統銷售498套，體量不到排第一的上海重塑科技的一半，其裝機量為23887KW也僅占后者的65.4%。此外，原本在氫燃料電池行業屬于億華通和上海重塑科技兩家競爭，在近兩年又加入了上海清能合睿茲、廣東國鴻重塑和新源動力，從而形成五家共大的第一集團。

除此之外，日韓市場同樣也表現出兇猛的勢頭。2019年全球氫能源乘用車銷量突破7500輛，增幅超過90%，其中現代NEXO氫燃料電池汽車銷量為4818輛，豐田Mirai銷量2407輛，這兩家公司就已經占據了將近96.3%的份額。

此外，從供貨客戶看，寧德時代除了為國內半數以上的車企供貨之外，最近幾年更是連續與寶馬、特斯拉、奔馳、本田等簽署長期采購協議。億華通的主要客戶則包括鄭州宇通、北汽福田、上海申龍、中植新能源等國內少數主流整車廠。2016年至2018年，氫燃料電池發動機系統的前五大客戶的合計年度銷售占比分別為100%、95.59%和100%，這些采購整車企業基本上都是億華通的關聯方，都有股權關聯性。

截至2019年底，我國燃料電池車累計數量僅為6000輛。有相關專家統計，在近兩個月內，國內與燃料電池相關的企業新增了110家。從這角度來說，在氫燃料電池行業段時間不會出現純電動汽車領域“粥多僧少”的情況。所以對億華通來說，日后所面臨的競爭必然還將更加激烈。

返回第一電動網首頁 >