理想汽車現(xiàn)在就像一個年青小伙子：腳上有勁、兜里有錢、心中有夢。他一邊鍛煉自己，一邊還在加速奔跑。

11月29日，理想汽車發(fā)布三季報，展示了非常亮眼的業(yè)績表現(xiàn)。如果我們按傳統(tǒng)財務看重的指標來看，理想汽車還不是一個賺錢的企業(yè)——三季度虧損2150萬元。

但是，理想同期研發(fā)費用8.885億元——摳點零頭出來，理想就能盈利了。

能盈利為什么不盈利？

原因當然不是理想汽車運營成本高，而是要保持持續(xù)的研發(fā)投入力度。理想創(chuàng)始人、董事長、CEO李想說，他們要“持續(xù)地、長期地投入10個點（10%）以上的研發(fā)費用，來用于產(chǎn)品以外更重要的技術研發(fā)方面的投入。”

李想在產(chǎn)品發(fā)布會上演講

效率高一直是理想汽車的特點。如果稍加傾斜，理想汽車就能成為最早盈利的新造車勢力，也能遠遠超過特斯拉的盈利達成的速度。

不過，理想汽車的策略顯然是：

要贏得現(xiàn)在——獲得足夠多的銷量和毛利；

也要贏得未來，不僅是產(chǎn)品層面，而且是技術層面的研發(fā)投入，就是必需。

1

爆款效應持續(xù)

“恭喜理想出色的業(yè)績表現(xiàn)”……

“真的是表現(xiàn)非常亮眼的一個季度”……

“恭喜，非常好的業(yè)績”……

三季報電話會的開頭，很多投行人士、分析師，都這樣開始了對管理層的提問。

這不是客套，理想汽車在這個季度，創(chuàng)造了最好的交付成績、最高的收入、最高的毛利、建設最多的零售中心……還積攢了公司歷史上最多的現(xiàn)金及各種等價物——488.3億元。

這一切源于理想汽車第一款也是唯一的車型：理想ONE。第三季度，理想汽車交付了2.51萬輛，10月份又交付了7649輛。11月，理想汽車更是突破萬輛交付關口，達到13485輛，創(chuàng)歷史新高。

理想ONE也由此成為新造車勢力當中首個單車型單月銷量過萬的車型。這不是它的第一個紀錄，它也是首個單款突破十萬輛生產(chǎn)的造車新勢力產(chǎn)品，也是用時最短的產(chǎn)品。

理想ONE成為爆款，源自李想單純而精準的產(chǎn)品定義。他從自身——一個多娃家庭的成功男士角度出發(fā)，為自己和類似人群打造一款“車和家”。

基于這個場景需求，李想組合了智能座艙、智能駕駛、增程驅(qū)動系統(tǒng)和豪華車型的品質(zhì)。在理想ONE這款車上，不是純電動汽車，卻有純電駕駛的體驗；不激進追求自動駕駛，卻有實在可用的L2級駕駛輔助系統(tǒng)；沒有華而不實的噱頭，卻有為每一個家庭成員、也就是每一個座位的貼心設計；售價33.8萬，卻有百萬豪車的配置。

這款車，和全球爆款電動車型特斯拉Model 3相比，既有相似之處，又有很大不同。

相似的是，兩款車都提供了智能駕駛、智能座艙、電驅(qū)動體驗，并且創(chuàng)造了對同價位車型而言越級的體驗和價值，另外兩家公司都是直營，還以產(chǎn)品說話，不喜歡營銷廣告。

不同之處是，理想ONE智能座艙方面更加符合家庭用車的功能需求，語音交互、本地化內(nèi)容等等也非常豐富。特斯拉自動駕駛功能更為激進，并且分級別單獨收費。而理想汽車認為，智能駕駛，對于家庭而言，就應該是標配。

還有很大的不同是，特斯拉Model 3在一炮打響之后，通過推出標準續(xù)航版、引入磷酸鐵鋰電池等等，不斷將價格往下探，目前已經(jīng)到了25萬元左右的區(qū)間。而理想ONE在首款車打響之后，2021款升級，價格還上漲了1萬元。這1萬元的加價，理想提供了理想AD高級輔助駕駛，智能座艙，乘坐舒適性升級，NEDC綜合續(xù)航里程提升280公里……讓很多車主大呼劃算。

2021款理想ONE統(tǒng)一為6座布局，第三排腿部空間增加了41mm

理想ONE是通過創(chuàng)造更多價值，來贏取更多消費者的。這使得理想ONE天生就是爆款體質(zhì)。

2

現(xiàn)在與未來的平衡

在理想ONE出色表現(xiàn)驅(qū)動下，理想汽車的財務報表處在一個相當健康的狀態(tài)。

如何評價一家上市公司的財務狀況是否健康？

首先，應當確定，該公司所處的行業(yè)所處的發(fā)展階段，以及該公司的所處的位置。

就智能電動汽車這一賽道而言，大風刮了有幾年了，目前已經(jīng)到了產(chǎn)品攻城略地，大規(guī)模滲透到普通消費人群的階段。

也就是說，智能電動汽車產(chǎn)業(yè)還在高速增長，甚至處于增長斜率最大的陡坡階段。對于企業(yè)而言，此時，應當是急速行軍，既要大片占領陣地，又要為長期戰(zhàn)斗儲備力量。

由此，我們看這一賽道的上市公司，應當注重幾個財務指標：收入及增長率、毛利率、研發(fā)投入和現(xiàn)金儲備。

收入和毛利，顯示的是當下的戰(zhàn)果，如果不能在跑馬圈地階段搶得先手，就失去了最好時機。

研發(fā)投入和現(xiàn)金儲備，顯示的是未來戰(zhàn)力。智能電動汽車剛剛開始大眾化，戰(zhàn)爭的寬度和廣度還會幾何級提升。玩到最后的玩家，才有可能爭勝。如果這一階段就追求利潤，犧牲研發(fā)投入，那很可能先贏后輸。

先看收入，理想汽車三季度收入77.8億元，同比增2倍多，環(huán)比增長增加54.3%。與智能電動汽車整體增幅對比，理想汽車是跑贏大盤的。

毛利方面，三季度18.1億元，同比增加264.8%，環(huán)比增長90.2%——增幅比收入大，這意味著理想汽車還在提升效率，規(guī)模效應也在幫助它。

要提升毛利，無非開源節(jié)流。開源方面，理想汽車的商業(yè)模式極為樸素，基本就是賣車賺錢，賣得車越多，賺得就越多。這種至簡的商業(yè)模式，讓企業(yè)和團隊專注提升產(chǎn)品和銷售。專注帶來高效。

節(jié)流方面，就是控制成本。理想汽車三季度的銷售、一般及管理費用為10.2億元，是同期蔚來的55%和小鵬的66%。

至11月，理想汽車已經(jīng)賣了7.64萬輛車，銷售中心就174家，平均單店賣車439輛，效率遠超同行。今年，蔚小理三家賣車總數(shù)量差不多。至三季度，小鵬汽車門店就有271家，蔚來317家。

理想汽車揚州江都交付中心

研發(fā)費用方面，三季度理想汽車研發(fā)費用8.885億元，同比增加165.6%，環(huán)比增加36.0%。李想年初表示，今年研發(fā)投入要達到30億。當前，他們研發(fā)投入的方向主要包括智能駕駛、純電平臺和高功率快充。這幾項技術，無疑將決定未來智能電動汽車最核心的能力。

理想汽車雖然沒有盈利，但是已經(jīng)能創(chuàng)造正向現(xiàn)金流。至三季度，理想汽車現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物、受限制現(xiàn)金、定期存款及短期投資總額為人民幣488.3億元，比二季度的365.3億元大幅提升。另外，理想汽車的這一數(shù)值，也比蔚來和小鵬的470億元和453.6億元要多。

這四項指標看來，理想汽車在當前的戰(zhàn)果無疑是最突出的。而未來的戰(zhàn)力，要看研發(fā)投入的轉(zhuǎn)化。從目前來看，理想汽車起碼在正確的方向上，投下了重注。

3

使命與責任升起

“這是我們這一代的硬件科技企業(yè)一個很重要的使命和責任。”李想在三季報電話會議上說。

所謂的“使命和責任”是：“保證我們能持續(xù)地、長期地投入10個點（10%）以上的研發(fā)費用，來用于產(chǎn)品以外更重要的技術研發(fā)方面的投入。”

上一代的硬件企業(yè)是怎么做的？比如手機等智能設備，以小米為例，手機和IoT設備只有5-6%和10%左右的低毛利率。

李想認為，“如果一個企業(yè)只有個位數(shù)的毛利率，它的整個投入只能做產(chǎn)品層面的研發(fā)，并不能更深入地在技術層面投入更多的研發(fā)費用。”

保證研發(fā)投入，當然不是最終的使命和責任。作為“這一代”的硬件企業(yè)——智能電動汽車研發(fā)生產(chǎn)企業(yè)，理想汽車賦予了自己怎樣的期許？

在李想發(fā)出的內(nèi)部信中，這一點說得很清晰：

理想汽車2030年的愿景：創(chuàng)造移動的家，成為全球第一的智能電動車企業(yè)。

他們描繪了達成這一目標的圖景。比如，一個的中途點是，先在2025年拿到中國智能電動車20%以上的市場份額，成為公認的頭部企業(yè)。

為了實現(xiàn)這一目標，理想汽車要磨煉自己相應的綜合技術能力、商業(yè)能力和戰(zhàn)略資源支持能力。“只有綜合實力做到了第一，才真正有機會在智能電動車的世界杯上奪冠。”

理想汽車樹立的目標無疑遠大，但也經(jīng)過了細致的推演，對團隊提出了超高的要求。

“經(jīng)營之神”稻盛和夫說，“能夠描繪出自我成功后景象的人，其成功的概率是極高的。閉上眼睛想象一下成功的樣子，如果其景象清晰可見，那么你就一定能實現(xiàn)、一定能成功。”

理想汽車想要贏得的未來，不是盈利，而是全球智能電動汽車頭部企業(yè)。

對于這樣的宏愿，這樣的自我鞭策，我們應如何對待？

以敬畏。以祝福。

——END——

返回第一電動網(wǎng)首頁 >