4月30日，寧德時代公布的2022年一季度財務報告引人注意。數據顯示，報告期內公司營收總額為486.78億元，同比增長153.97%，歸屬于上市公司股東的凈利潤是14.93億元，同比下降23.62%。

去年下半年以來，因為上游原材料價格暴漲，動力電池行業壓力倍增。而向來有“寧王”之稱的寧德時代，即使穩居動力電池領域頭部位置，也難逃“增收不增利”的困境。

4月29日晚間，寧德時代董秘蔣理在央視財經直播中強調，比起短期的凈利潤下滑，他們更注重的是公司長期穩定的盈利能力。

業績承壓，上游原材料價格暴漲

寧德時代的上游，是正極材料、負極材料、隔膜、電解液等電池材料廠商。原材料價格大幅上漲會嚴重擠壓中下游企業的利潤空間。

以碳酸鋰為例，今年一季度碳酸鋰的價格飆升至 50 萬元/噸，而去年同期僅不足 5 萬元/噸，幾乎漲了十倍。

央視財經直播中，廣發證券電新行業首席分析師陳子坤分析道：“去年四季度碳酸鋰的價格從10萬元/噸漲到20萬元/噸，價格上漲和產品需求增長是匹配的。但今年一季度碳酸鋰漲得很快，從25萬元/噸漲到50萬元/噸，而新能源車銷量環比四季度沒有出現很高的增長，因此造成電池廠商庫存周期擾動。”

寧德時代方面表示，以行業健康發展為考量，公司在一季度主動承擔了部分原材料的漲價壓力。

財報顯示，報告期內，寧德時代營業成本416.28億元，同比增長198.66%，遠超公司153.97%的營收增幅。其中的兩大原因，一是銷售增長使得成本增加，二是部分上游材料成本上漲。

同時可以看到，在原材料價格上漲的壓力下，公司用于增強供應鏈保障的資金也相應增加，使得經營活動產生的現金流量凈額為70.76億元，同比下降35.48%。

作為動力電池的頭部企業，就算原材料價格“野蠻生長”，寧德時代的產品價格也幾乎未做調整。

對此，寧德時代方面解釋道，目前原材料的價格并不合理，如果迅速漲價，中游的電池企業勢必會跟隨，這不利于行業的可持續發展，所以公司在一季度沒有選擇將成本轉移至下游企業。

可見，在上游原材料價格極度不理智的情況下，寧德時代還是拿出了龍頭企業的責任與擔當。在規模優勢、供應鏈優勢和成本優勢的加持下，寧德時代尚有能力承受壓力。

上中下游企業是“一條繩上的螞蚱”，牽一發而動全身，試想一下，一味提高價格而不顧中下游的承受力，上游真的能夠獨善其身，獲得可持續發展嗎？

積極破局，多措并舉緩解壓力

一季度，原材料尤其是碳酸鋰價格上漲主要是因為鋰資源開發周期長、下游需求旺盛，短期內出現了供需錯配。

針對原材料價格不合理上漲的問題，有關部門已經介入。3月中旬，工信部、發改委和市場監督總局三部委召開了保供穩價會議，要求產業鏈上下游企業加強供需對接，引導原材料價格理性回歸。

據上海有色網數據，截至4月30日，電池級碳酸鋰報價45-47.3萬元/噸，均價為46.15萬元/噸。

“今年原材料確實漲價太快太猛，公司不得已與主要客戶重新協商了價格，共同應對供應鏈壓力，對產品價格進行動態調整。”蔣理分析，隨著產能釋放，原材料價格會回歸正常水平，預計今年下半年供需關系會得到扭轉，所以行業前景和公司發展都是向好的。

除了對價格進行調整，寧德時代一直有在積極布局原材料端，陸續投資了印尼鎳項目、剛果鈷項目、宜春鋰項目、宜昌材料一體化等項目，以增大原料自供比例，積極抵御來自上游的漲價風險。

據蔣理透露，公司近期也在江西等地與合作方布局資源的開采。未來上游產能釋放后，原材料漲價壓力將進一步得到化解。

蔣理認為，從制造型企業到科技創新型企業，寧德時代的發展離不開對創新能力的提高。據披露，寧德時代擁有研發技術人員10079名，其中，擁有博士學位的170名，碩士學歷的2086名。公司及子公司共擁有3772項境內專利及673項境外專利，正在申請的境內和境外專利合計5777項。

450億元定增計劃獲得證監會批準

4月29日晚間，寧德時代發布公告稱，公司向特定對象發行股票的申請獲得證監會同意注冊的批復，擬向不超過35名特定對象募資不超過450億元。

寧德時代表示，所募集資金將用于135 GWh鋰電池產能建設等項目。產能建設項目涵蓋福鼎時代、廣東瑞慶時代一期、江蘇時代四期及寧德蕉城時代四座生產基地。

據SNE Research統計，寧德時代2017-2021年動力電池使用量連續五年排名全球第一。據ICC鑫欏資訊數據，2021年寧德時代全球儲能電池產量市占率第一。

除了傳統的動力電池、儲能電池和電池回收利用產品三大主要營收項目，寧德時代不斷拓展經營邊界，建立新的業績增長點。

今年1月18日，寧德時代全資子公司時代電服發布換電服務品牌EVOGO及組合換電整體解決方案，目前已經和一汽奔騰、愛馳汽車等多家車企簽訂合作協議。

陳子坤在央視財經直播中表示，寧德時代短期業績更多來自規模效應的釋放；中期看，寧德時代對鋰電主要材料都有所布局，供應鏈的投資預計逐步會反映到3-5年；長期看，寧德時代會逐步增加非制造業方面的收入。目前的凈利潤下滑，只是短期的擾動而已。

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