新能源前瞻（ID：xinnengyuanqianzhan）原創

文 丨 沈十六

編 丨 和   暢

新能源車企在2023年12月完成了沖刺，理想和問界是表現亮眼的兩個品牌。理想完成了月銷“破5萬輛”的小目標，而問界則連續兩個月銷量破2萬輛，讓“遙遙領先”底氣十足。

2024年的新能源汽車江湖，因為小米SU7的加入，看點頗多。

理想將在3月1月發布和交付其首款純電車型理想MEGA，并預估年銷量至少在7萬輛以上。問界則是在新M7發布后打開了銷量密碼，截至2023年12月26日，大定已超過12萬輛。問界M9發布的第二天，其大定也超過了2萬輛。小米汽車自帶光環，邁出了“每年出貨量超過1000萬輛”的第一步。

擁有爆款氣質的它們有一個共性，即搭載了寧德時代麒麟電池。

除了麒麟電池，寧德時代在2023年8月發布的神行超充電池也將量產，而搭載神行超充電池的奇瑞、哪吒、阿維塔、嵐圖和北汽新能源等品牌車型，也將于2024年“飛入尋常百姓家”。

毫無疑問，寧德時代將在2024年訂單滿滿。

在新訂單的加持下，寧德時代去庫存步伐穩健。截至2023年三季度，其存貨從2022年年底的766.7億元下降至488.8億元。受益于產品強悍的實力，寧德時代的毛利率始終維持在21%，處于行業領先水準。

隨著麒麟電池與神行超充電池在2024年密集上車，寧德時代有望拉大與“老二”的市占率差距。此前，作為全球動力電池的“六冠王”，寧德時代在2023年11月的裝車量達到19.7GWh，市占率達到43.91%，近乎是“老二”的兩倍。

同時，寧德時代的新產能已“箭在弦上”，進一步向市占率發起進攻。據公開數據，四川時代動力電池生產基地開啟擴建計劃，甚至已經有獵頭為寧德時代的宜賓工廠廣聘人才。

2024年，寧德時代蓄勢待發。

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小米汽車=2020年的特斯拉？

2023年12月28日正式亮相、2024年上市交付的小米汽車，無疑將成為寧德時代沖擊2024年市占率的一個“大殺器”。

來源/新能源前瞻拍攝

在寧德時代的“鐵粉”王賓看來，搭載麒麟電池的小米汽車對于寧德時代來說，或許就如同2020年的特斯拉。

而寧德時代市值在2021年達到高位，顯然和特斯拉有著密切聯系。

王賓是北京某高校金融研究生，在校期間學習了不少財務分析知識，是堅定的價值投資者。畢業之后，他輾轉于金融機構，目前在商學院給學員教行業研究課。

早在2018年10月，王賓就購買了寧德時代的股票?！爱敃r下單寧德時代的最大邏輯是新能源汽車前景廣闊?？紤]到整車的競爭比較激烈，而鋰電池制造環節的行業格局也很好，所以內心比較傾向于投資鋰電池龍頭寧德時代?！?/p>

王賓一開始只是投了20萬元，“倉位比較小，其實當時是帶有一定試水色彩的。后來靠著做短線，我賺到了一點錢?！?/p>

但在2019年底的時候，王賓加大了寧德時代的持倉，“到2020年以后，應該有百萬以上的持倉”。

談到加大倉位的原因，王賓表示，寧德時代的市場占有率一直很高。在2020年，“碳中和的主線趨勢帶動明顯，作為鋰電池‘真龍頭’，寧德時代也在不斷刷新盤面認可度。另外，寧德時代和特斯拉在2020年2月簽訂了供貨協議，預期特斯拉的銷量將大幅帶動寧德時代的收入?！?/p>

如今的寧德時代將可能再次復制2020年的火爆，而市場也給予了積極反饋。受小米汽車搭載寧德時代的101kWh麒麟電池消息影響，寧德時代當天成交額超35億元。

雷軍曾公開表示，當電動汽車行業成熟時，世界前五大品牌將占據80%以上的市場份額。“換句話說，我們成功的唯一途徑是成為前五名之一，并且每年出貨量超過1000萬輛?！?/strong>

1000萬輛的年交付目標顯然非常“遠大”，是特斯拉近一年交付量的8倍多。雷軍試圖成為比特斯拉更大的“特斯拉”，一旦成功，寧德時代也能憑借雷軍采購的訂單再上一層樓。

北京社科院副研究員王鵬向新能源前瞻表示，小米汽車需要可靠的電池供應商來支持其汽車業務的發展，而寧德時代則擁有先進的電池技術和生產能力。此外，寧德時代在電池行業的地位和品牌影響力，也有助于提升小米汽車的品質形象和市場競爭力。

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創新+研發實力=持續領先

“寧德時代能保持第一的市場份額，真的是靠實力?！蓖踬e表示，鋰電池制造涉及工藝控制、良率和安全性等，工藝難度很高。

截至2023年中期，寧德時代擁有17998名研發人員，其中博士283人，碩士2972人。另外，2023年1-9月，公司研發費用148.8億元，同比增長40.7%，擁有及正在申請的國內外專利合計22039項，主導或參與制修訂超過110項國內外標準。

雄厚的研發實力和極限制造實力，寧德時代電池的單體失效率達到了十億分之一。即便是部分頭部電池廠商，也只有百萬分之一的數據，仍與寧德時代有三個數量級的差距。

也正因為寧德時代電池在安全方面的精益求精，搭載寧德時代電池的極氪及問界，紛紛以零自燃作為自己的營銷賣點。據悉，截至2024年1月8日，極氪已交付20萬輛新車。

來源/新能源前瞻拍攝

在技術創新方面，寧德時代擁有很多研發創新實驗室，而寧德時代的技術水平也獲得業內高度認可。

2023年7月13日，寧德時代憑借突破性的麒麟電池技術，從100家參選企業中脫穎而出，在德國法蘭克福舉辦的汽車創新獎頒獎典禮上，再度榮獲“最具創新力車企供應商——動力總成”類別大獎，成為本屆評選所有獎項中唯一獲獎的中國公司。

幾個月后，神行超充電池又斬獲一大國際獎項，AUTOBEST最佳技術獎，且是全球動力電池行業首個獲此殊榮的電池產品，而寧德時代也成為首個且唯一獲得最佳技術獎的中國企業。

國泰君安分析師朱峰發布的研報指出，神行超充電池+800V的高壓平臺，給車主帶來更高的輸出功率、更少的損耗，從整車角度提升性能和能耗表現。

2023年以來，800V高壓快充框架加快滲透。寧德時代抓住機會，為車企專屬的高壓平臺提供定制，快速普及麒麟電池和神行超充電池。

此前，寧德時代為問界M9的“巨鯨”800V電池平臺定制了業界最薄800V高壓電池包巨鯨電池；為理想MEGA提供了“私人訂制”一款5C麒麟電池；并將為廣汽埃安生產“低溫版”和“長壽命版”神行超充電池。

需要強調的是，搭載寧德時代“定制電池”的這三款車型，均會在2024年沖擊新能源汽車市場。再結合神行超充電池的密集上車，已是“六冠王”的寧德時代將給市場更多想象力。

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優質產能=稀缺

搭載寧德時代電池包的不僅僅是新車型，還有在2023年銷量火爆的主流車型。據新能源前瞻統計，理想L7、問界M7、銀河L7、深藍S7、小鵬P7等爆款車型均選裝了寧德時代的電池。

受益于車企的訂單，寧德時代的收入不斷增長。2023年前三季度，寧德時代的營業收入分別為890.4億元、1892億元、2947億元，同比增長82.91%、67.52%、40.10%。

而隨著銷售收入回款增加，寧德時代賬上現金不斷增加，貨幣資金賬面余額從2023年年初的2104億元增長到2338億元。

這顯然離不開寧德時代較高的產能利用率。

寧德時代曾在2023年10月公開表示，目前產能利用率較2023年上半年提升至70%左右，在行業內處于較高水平。未來公司會根據市場需求和訂單規劃產能建設。得益于技術和制造的不斷進步，公司產線CAPEX（資本支出）效率一直在提升，單GWh（吉瓦時）的投資強度在逐步下降。

另外，新能源前瞻也注意到，公眾號“宜賓招聘”近期開始頻繁發布四川時代新能源科技公司的招聘信息，短短一個月內就發布了6篇招聘文案。

來源/宜賓招聘 新能源前瞻截圖

招聘崗位包含電氣工程師、項目質量管理工程師、SQA工程師、工藝工程師、電芯工藝工程師、高級稅務專員、接待司機等。

新能源前瞻從兩位寧德時代的勞務中介公司人員處獲悉，目前寧德時代宜賓工廠依舊有工程師需求。“網絡安全和工藝方向的招聘計劃，是一批一批招，后面還有新名額?！?/p>

而在2023年12月15日，四川經信廳發布了關于宜賓三江時代新能源科技有限公司四川時代動力電池生產基地P5擴建項目的節能審查意見。

來源/四川經信廳 新能源前瞻截圖

據了解，該項目總投資63.74億元。項目建成后，將形成年產61GWh鋰離子動力電池的生產能力。

有業內人士表示，寧德時代未來或為追求61GWh的產能，將其他基地的普工、操作工調往四川宜賓工廠，甚至開放操作工、物料員、倉庫和質檢的招聘人數。

優質產能一直是稀缺的，不同鋰電企業的產能有明顯不同，差異主要源自企業的技術創新、制造能力、管理水平等方面。

在產能和訂單的帶動下，寧德時代市占率不斷攀升。中國汽車動力電池產業創新聯盟發布的數據顯示，2023年1-11月，寧德時代的國內動力電池裝車量145.78 GWh，市占率為42.91%，位居榜首。

“鋰電池市場份額就是寧德時代最大的底氣?！蓖踬e表示，國外有LG化學、松下想搶下特斯拉的訂單，國內有中創新航、億緯鋰能、國軒高科、欣旺達、蜂巢能源等上演七雄爭霸，而寧德時代在2023年11月的市占率幾乎為第二名市占率22.73%的兩倍。

作為一個注重基本面的投資者，王賓堅定地看好寧德時代。

*題圖來源于視覺中國。

*文中王賓為化名.  

*免責聲明：在任何情況下，本文中的信息或所表述的意見，均不構成對任何人的投資建議。