6月6日，工信部發布《新能源汽車推廣應用推薦車型目錄（2018年第6批）》（以下簡稱《目錄》），共包括353個車型。公布最新一批《目錄》的同時，工信部還宣布，6月12日（及新補貼政策執行期開始日期）起，2017年第1-12批及2018年第1-4批《推薦車型目錄》將予以廢止。

新公布的第六批《目錄》包含來自112戶企業的353個車型，其中純電動產品共109戶企業324個型號、插電式混合動力產品共8戶企業24個型號、燃料電池產品共4戶企業5個型號。其中乘用車52款（6款插電混，46款純電動），客車183款（18款插電混，160款純電動，5款燃料電池車），專用車118款（均為純電動）。

圖1 2017年-2018年各批《目錄》車型統計

資料來源：工信部，天風證券研究所

5月22日工信部發布了2018年第4批和第5批《目錄》，之后僅15天即發布第6批《目錄》，并宣布緩沖期后廢止2017年1-12批及2018年前4批《目錄》。

前16批《目錄》的廢止此前已有預兆，對車企影響有限。雖然第4批和第5批《目錄》同時發布，但第4批《目錄中》新車型僅10款，其余均為變更拓展車型，而第5批《目錄》中新車型則高達1989款，數量接近2017年全部《目錄》總車型數量的59%，遠超以往任何一批《目錄》中車型數量。此前2017年《目錄》的沿用也要為了配合補貼政策設置的緩沖期，新政執行后采用全新《目錄》也是為了淘汰部分落后車型。且今年2月12日新補貼政策發布后，車企已對原有車型進行了升級，即使不廢止前16批《目錄》，許多舊車型也不會再繼續銷售。

可銷售車型同比增加，緩沖期后銷量有保障。廢止前16批《目錄》后，2018年第5批加上第6批《目錄》上的車型，車企可銷售車型達2342款，比去年同期（截止6月底僅發布5批《目錄》）可銷售車型增加30%；兩批《目錄》中乘用車車型數量合計達401款，同比增加103%。且對比廢止車型，新上《目錄》的車型能量密度和續航里程均有較大程度的提升。

乘用車新車型更具性價比。提檔升級后的A00級開始銷售，2017年兩款月銷量分別超過7千輛和5千輛的車型北汽EC180和江淮IEV6時光版，都在第5批《目錄》中推出了續航里程超200km的升級版A00級車，銷量有望創新高。A級車和A0級車續航里程普遍在300-500km之間，單車帶電度數在35-55KWh，而售價都不算高，A級車12-14萬，A0級車8萬左右，因此A級車和A0級車的高性價比優勢是人們二次購車時一個很好的選擇。我們預計下半年熱銷A級車有上汽MARVEL X、榮威Ei5、江淮IEVA50、比亞迪秦Pro，熱銷A0級車有北汽EX360、江淮IEVA50，這些車型也均在第5、6批車型中出現。

資料來源：汽車之家，天風證券研究所

資料來源：汽車之家，天風證券研究所

資料來源：汽車之家，天風證券研究所

此次《目錄》中新增車型的能量密度與續航里程再度大幅提升，即使對比今年發布的前5批《目錄》，也有非常明顯的提升。

1）客車及專用車能量密度基本都能達最高檔要求

本批《目錄》中，約98.7%的客車電池能量密度都能達到135Wh/kg以上，獲取1.1倍補貼；客車中僅兩款低于最高標準，但也能夠獲取1倍補貼。而2017年公布的車型中僅10.41%的車型能量密度能夠達到135Wh/kg的水平，這一比例也高于今年其他批次《目錄》。

專用車則全部滿足115Wh/kg的要求，獲取1倍補貼。

1）乘用車續航里程、能量密度再度大幅提升，比亞迪、妙盛160Wh/kg沖擊成功

本批《目錄》共52款新能源乘用車，其中6款為插電混，其余均為純電動乘用車。此次比亞迪（包含騰勢）和奇瑞上《目錄》的乘用車型較多，分別有10款和6款入選。另外，新造車勢力中，云度一款續航里程260公里的純電動乘用車入選，搭載猛獅科技的三元電池，PACK能量密度為140.6Wh/kg。在披露能量密度與續航里程的乘用車車型中，僅3款車型能量密

在105Wh/kg-120Wh/kg區間，其余均在120Wh/kg以上。而140Wh/kg以上的車型大幅提升，140Wh/kg-160Wh/kg區間的車型比例高達68.75%；3款乘用車能量密度達160Wh/kg以上。能量密度超160Wh/kg的3款乘用車中，兩款來自比亞迪，且續航里程均超過400公里。另一款為野馬牌汽車，搭載妙盛動力的電池，電池組能量密度最高，達161Wh/kg，續航里程為402公里。

我們對能量密度在140Wh/kg以上的乘用車車型電池供應商進行了梳理。其中比亞迪、力神、CATL各配套了4款車型，比克、孚能、光宇、國軒、天鵬各配套了兩款車型。

資料來源：工信部，天風證券研究所

此次《目錄》中乘用車續航里程也提升顯著，所有車型均均在200公里以上，且300公里以上續航里程車型數量大幅提升，占比超過75.51%，400公里以上續航里程的車型達到了13款，比例也高達26.53%，創歷次《目錄》新高。

3）整體仍以三元和磷酸鐵鋰為主，錳酸鋰電池略有增加

在電池種類方面，整體仍由三元和磷酸鐵鋰主導，總占比分別為29.5%和54.7%。

客車領域依舊是磷酸鐵鋰電池的主場，占比約81.4%。錳酸鋰電池占比有所提升，達到了12%，且注明電池組能量密度的，也均超過了140Wh/kg。另外此次還有5款燃料電池大巴，兩款來自宇通，還有三款分別來自北汽福田、安凱和飛馳。

乘用車中一款續航里程260公里的解放牌純電動乘用車搭載了星恒電源的電池，電池組能量密度約123Wh/kg。另有四款乘用車搭載磷酸鐵鋰電池，其中兩款來自比亞迪，電池組能量密度均為105.72Wh/kg；另外兩款分別來自江淮和鑫源，電池供應商分別為江淮華庭動力（PACK企業）和三迅新能源，能量密度均達到140Wh/kg以上。另有一款知豆的小車搭載了鵬輝能源的多元復合電池，能量密度也達到了較高水平，為137Wh/kg。其余注明電池種類的則均為三元電池。

今年以來，專用車補貼下降，因而高性價比的磷酸鐵鋰電池在專用車上的應用明顯增多。此次《目錄》中專用車領域磷酸鐵鋰電池占比達33.9%，三元占比為55.9%。

電池總配套量最多的依舊是寧德時代，共配套85款車型，其中客車70款、乘用車5款、專用車10款。而二線電芯企業配套量在各批《目錄》中輪番領先，尚未出現明顯甩開其他競爭對手的企業，而此次配套較多包括國軒高科、力神、比亞迪、國能、盟固利、億緯鋰能等。

值得注意的是此次配套乘用車較多的電池企業除寧德時代和比亞迪外，還包括國軒、力神和孚能，配套量分別為3、4、3。

資料來源：工信部，天風證券研究所

1）寧德時代：配套優質客戶

寧德時代配套電池組能量密度大多在140Wh/kg以上，其中為一款續航里程301公里的奇瑞純電動乘用車配套電池組能量密度更是高達155.02Wh/kg。透過《目錄》可以看出即將上市的鋰電“獨角獸”客戶優質且多樣化，本批《目錄》中眾多優質客車企業配套了CATL的磷酸鐵鋰電池。CATL配套品牌包括：

乘用車：奇瑞、北汽、廣汽；

客車：宇通、中通、紫象、中國中車、長江、亞星、象牌、穗通、申龍、開沃、晶馬、金旅、金龍、黃海、宏遠、海格、桂林、貴州、廣通、廣客、福田、安凱 

專用車：大運、東風、華凱、解放、杉杉、圣寶、徐工、躍進。

2）國軒高科：主打磷酸鐵鋰電池，能量密度佳

國軒高科此次總配套量與比亞迪并列第三，客車、乘用車、專用車配套量分別為11、3、7。配套電池中，僅3款乘用車使用了三元電池，其他均為磷酸鐵鋰。

國軒配套的3款乘用車中有兩款分別來自眾泰和奇瑞的純電動乘用車，能量密度均超過140Wh/kg，另一款漢騰的插電混并未標明能量密度，其乘用車客戶黏性較低。

國軒的客車客戶包含：申沃、北京、安凱、中通、申龍、恩馳、廣客，整體客車客戶情況較好，能量密度也大多在135Wh/kg以上。

專用車客戶包括：江淮、解放、楚風、開瑞、建康、中汽、云海。

3）力神：多點開花，最高能量密度突破150Wh/kg

此次力神總配套量排名第二，供配套23款車型。三類車型配套量均處于領先水平。值得注意的是，其為福田配套的兩款專用車電池組能量密度高達152.9Wh/kg，采用三元解決方案。而其配套的磷酸鐵鋰車型中，僅一款專用車能量密度低于135Wh/kg。

本批《目錄》中，力神的乘用車配套量僅次于比亞迪，其配套的5款純電動乘用車分別來自不同的品牌：福田、眾泰、華騏、海馬、力帆，乘用車客戶相對低端。

其客車客戶包括：長安、亞星、宇通、申龍、舒馳。

專用車可客戶包括：東風、福田、北京牌、野馬、鑫源、圣寶和通途。

4）比亞迪：電池優質而客戶難以擴寬

比亞迪配套的21款車型全部為自己品牌的電動車，乘用車達到了10款，且其中兩款的能量密度超過160Wh/kg，打破了投資者對于其三元電池技術相對落后的刻板印象。比亞迪電池質量處于業內領先水平，其電池業務分拆仍在進行中，或能為其帶來新的整車客戶。

電機供應商與往期類似，較為分散，以車企自供電機為主，但此次配套量靠前的電機企業也出現了一些優質獨立電機企業，包括：蘇州綠控、大地和和奕控新能源，配套量分別為25、8、6。

綠控傳動配套客戶眾多，以客車為主。主要配套客車企業，客戶包括：黃海、晶馬、桂林、中通、申龍、山西牌、長江、上饒牌、江西牌、舒馳、飛馳、廣客、宏遠、貴州牌?？蛙嚳蛻舯姸?，且大多配套了CATL的電池。而其專用車客戶包含杉杉和泓鋒泰兩家。

大地和的客戶主要以專用車為主，但此次《目錄》中配套高達5款乘用車，乘用車客戶包含：海馬、力帆和江鈴。此次配套的專用車客戶包含開瑞和瑞馳。

與以往一致，奕控新能源配套品牌僅紫象和申龍兩家客車企業。

資料來源：工信部，天風證券研究所

對比往期《目錄》，本次披露的車型能量密度與續航里程均大幅提升，即使與本年度公布的前5批《目錄》相比，提升也非常顯著。客車與專用車電池組能量密度基本均能達到最高檔補貼要求，且配套錳酸鋰電池的客車電池組能量密度也基本能超過135Wh/kg。乘用車領域，140Wh/kg以上的車型大幅提升，并出現了3款能量密度超160Wh/kg，可獲取1.2倍補貼的車型；而續航里程方面，300公里以上車型占比約76%，400公里以上的車型占比約27%。電池電機配套量方面，趨勢與以往一致。CATL配套量遙遙領先，第二梯隊輪番領先，本次配套量第二的為力神，其乘用車配套量僅次于比亞迪。電機仍以整車企業自產為主，獨立電機企業中蘇州綠控傳動配套量領先，其客車專用車客戶眾多；而以配套專用車聞名的大地和此次配套了5款乘用車，配套量僅次于比亞迪。

在經歷上半年緩沖期的調整后，新能源汽車產業將正式進入補貼新政的執行期，車型、銷量和價格都進入穩定期。第6批目錄顯示車企基本完成技術切換，高性價比車型不斷涌現，下半年乘用車銷量將可以繼續樂觀。

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