當地時間9月12日9時30分，美國紐交所的鐘聲再次為一家中國企業而鳴。

這一天，紐交所外墻上，懸掛起了大幅的印有“Blue Sky Coming”的蔚來藍色旗幟，旗幟下并排停放著四輛蔚來汽車，分別是NEXTEV、EP9、ES8和一輛概念車。不時有路人舉起手機拍照，而創始人李斌更是與妻子王屹芝在此留下了公開一吻。

紐交所，李斌不陌生，十年來他是第三次來，前兩次是2010年的易車上市和2017年的易鑫集團上市。而這一次，被李斌稱為“有史以來最難的一次創業”，也終于迎來了高光時刻。

“紐約是天堂，也是地獄”，這句話特別適合描述美國的資本市場。時間回到大約半年前的3月29日，美國納斯達克迎來中國在線視頻網站愛奇藝的敲鐘，每股 18 美元，融資規模22. 5億美元。然后，首日破發。

蔚來汽車是繼阿里巴巴和愛奇藝之后，在美國融資金額第三大的中國上市公司。所以，當12位車主為蔚來正式敲響納斯達克上市鐘聲后，所有的目光都在緊盯股價。還好，NIO Inc.的股價在當天經歷15%的跌幅后大幅反彈后，第一個交易日比6.26美元的發行價格漲了5.4%。

而在今天早上結束的第二個交易日，蔚來汽車股價迎來暴漲，盤中股價一度飆漲超90%，市值也一度達到130億美元。截至收盤，蔚來汽車股價暴漲5美元，報11.6美元，漲幅達75.76%。

但即便如此，依然有外媒表達對蔚來汽車的悲觀情緒，彭博社分析師不認為蔚來汽車股票是穩妥投資，他們給出的蔚來目標股價為4.2美元。在9月12日，彭博社還刊登了一篇標題為《可悲，中國版特斯拉NIO可能已經透支額外資金》(Shame，Tesla-Alike NIO Could Have Used the Extra Cash)的文章，不留情面地將人們的關注視線，從中國造車新勢力第一股的奇跡故事，拉回到其背后發展舉步維艱的現實中。

在新造車勢力的江湖中，高光時刻與至暗之時，從始至終都折疊在一起。

打開華爾街“金礦”？

有人將蔚來汽車視為特斯拉的“中國門徒”。

但毫無疑問，在各個方面，李斌和他的蔚來似乎都在用比前輩馬斯克的特斯拉快一倍的速度，競速奔襲。馬斯克從入局特斯拉到量產第一輛Model S用了8年時間，李斌發布第一輛量產車ES8，僅用了3年。而在掛牌上市時間上，特斯拉用了7年，蔚來汽車僅用了4年。

按照蔚來最后更新的招股書內容顯示，蔚來計劃以每股6.25 - 8.25美元的價格發行1.6億股美國存托股票，融資額度在10億-13.2億美元，遠低于此前發布的18億美元意愿。但最終的開盤價是每股6.26美元，接近于此前公布發行價區間的最低點。

另一個耐人尋味的細節是，此前有消息稱，日本軟銀集團會考慮在蔚來的首次公開募股(IPO)中購買價值約2億美元的股票，但在8月底，軟銀最終放棄了對蔚來的投資，對此，有業內人士表示，估值過高可能是軟銀放棄這筆交易的主要原因。又或者，精明的軟銀其實并不看好蔚來的燒錢模式。

就在蔚來赴美敲鐘前不久，一直在積極準備掛牌上市的沃爾沃卻宣布暫停IPO。對此，沃爾沃CEO漢肯·塞繆爾森表示：“目前為投資者提供一定上漲空間的條件并不理想”。他認為，企業需要穩定的市場條件才能上市。

華爾街的金錢永不眠，這里遍布讓人熱血沸騰的傳奇。但股神巴菲特也說過，“要投資，就要屏蔽興奮，至少不要在錯誤的時間興奮。”尤其是在近期，經歷了任性放飛自我的馬斯克將特斯拉帶入混亂的打擊之后，華爾街的投資人這段時間難免要收起興奮，這也讓NIO的IPO面臨壓力。

毫無疑問，在一眾新造車勢力中，蔚來有一個自帶光環的明星創始人，同時它深厚的互聯網基因和用戶思維，加上出眾的資本運作能力，使其一直具有“領跑者”姿態。但這并不能掩蓋掩蓋蔚來作為一家新造車企業，所無法繞過的資金困局。

蔚來招股書文件中顯示，從2014年創立至2018年上半年，蔚來凈虧損5.026億美元，營收為695萬美元。截至6月30日，該公司擁有6.77億美元現金和現金等價物。另外，蔚來持續在地標性建筑物里打造NIO House，這樣的大手筆也是投入巨大。到目前為止，蔚來已經在全國6個城市開出8家NIO House，而業內人士推測每家NIO House單店平均年租金預計達到5000萬元。

大約兩個月前有知情者透露，華爾街建議蔚來明年一季度裁員，因為規模小，用工成本過高。數據顯示，蔚來汽車人均人工成本不低于50萬元，其中研發人員人均人工成本不低于81萬元。

另外，量產交付困難也在持續消耗著市場對蔚來的信心。根據最新的消息，截至8月31日，蔚來汽車共生產ES8的數量是2399輛，向用戶交付的數量為1602輛，距離2018年結束僅剩下不到4個月，而兌現李斌交付1萬輛的承諾還很遙遠。

馬克思說過：“交易所是豺狼，但如果沒有資本市場，現在也許還沒有鐵路。”華爾街的金礦或許正是蔚來當下所需要的，但是，10億美元的融資規模，真的能夠支撐起蔚來的未來嗎？蔚來能夠復制發生特斯拉身上的市值暴漲神話嗎？

至暗之時與至亮之光

打開被折疊的另一面，其實新造車企業的日子已經普遍舉步維艱。

8月初，李斌與小鵬汽車董事長何小鵬的一場賭約，成為了汽車圈人士飯后的談資，同時也引發了更多人對于新造車勢力“1萬臺交付量”能否實現的大討論。而這場賭約背后，暴露了到目前為止，這一批新造車企業普遍交付能力不足的尷尬。

有數據顯示，截止今年上半年，新造車企業只有小鵬、云度和電咖三家企業實現了共計4544輛的交付答卷，其中，電咖上半年共交付1953輛，云度交付量為2261輛，小鵬交付量僅為330輛。蔚來汽車從7月份才正適合開始進入交付。

另一方面，造車新勢力自從闖入造車的江湖以來，其實一直受到大眾的質疑。幾年前，汽車行業的門檻被嚴重低估，熱錢也蜂擁而至，導致民間造車熱情重新被激發，一大批新造車企業潮水般用來，其中不乏覬覦騙補的渾水摸魚者。

之后，騙補事件沸沸揚揚，樂視高樓一夜崩塌，珠海銀隆風波至今不斷……消耗的是整個新造車企業的信任。這個行業，已經過了靠“講故事、賣情懷”就能生存的階段了。而越來越多的投資人清醒過來，整車項目創業所需的資金、技術、和量產時間過長，正讓他們變得越來越謹慎。

8月底的某一天，在某汽車行業微信群內，傳來了造車新勢力鎣石汽車“倒閉”的消息。疑似鎣石內部人員不僅爆出“上海鎣石汽車自倒閉后，現有200多號人在謀出路”的猛料，還po出了鎣石汽車內部關于“工資延遲發放“的致歉通告。如果消息屬實，鎣石汽車也成為首個”倒閉“的造車新勢力。

輾轉聯系到鎣石汽車負責整車平臺的內部人士，其否認了“倒閉”和“撤資”傳聞，但并未否認目前處境艱難的事實，并表示“大環境不好，對每個企業都有或多或少的影響”。

事實上，在BC兩個月前的一篇報道中曾經提到過，有業內人士透露過“新勢力的危機爆發了，有幾家已經發不出工資”的事實，而除了鎣石汽車之外，最近知豆汽車也被爆出欠薪傳聞，旗下全資子公司知豆智信的80余名員工已3個月未收到工資，8月初還被臨時通知北京分公司將裁撤，員工要么到浙江寧海總部報到，要么主動離職。

補貼退坡，資金煎熬，交付考驗……如蔚來、威馬等這樣的頭部玩家，還可以豪賭一把，拿下一張打敗時間的“船票”，但更多的企業正坐困愁城，等待著至暗之時后，能迎來最終的至亮之光。

9月13日早上7點多，李斌在蔚來APP上發布感謝信感謝投資人、合作伙伴、用戶以及團隊，一位員工家屬兼蔚來用戶的話，也許適合用來鼓舞所有在艱難時世下依然努力前行的新造車企業——“花若不開，就等到花開之時。”