華菱星馬擬向吉利商用車定向增發。

11月12日，華菱星馬發布公告稱，公司擬非公開發行不超過1.16億股，募集資金總額不超過6.95億元，發行對象為公司控股股東吉利商用車集團，后者以現金方式認購公司本次發行的全部A股股票。

對于此次認購華菱星馬新增股份的意義和目的，吉利汽車方面沒有進行詳細解讀，只表示此舉為了補充流動資金和償還銀行貸款。

今年7月22日，華菱星馬發布公告，公司控股股東安徽星馬汽車集團有限公司及其全資子公司馬鞍山華神建材工業有限公司，與浙江吉利新能源商用車集團有限公司簽署了《股份轉讓協議》，轉讓完成后，吉利商用車集團將持有公司15.24%股權，成為公司控股股東。

2016年吉利收購東風南充汽車有限公司，成立吉利四川商用車有限公司。在2017年吉利又豪擲33億美元，獲得沃爾沃卡車8.2%的股份和15.6%投票權，位居最大單一股東地位。但是，從目前來看，吉利四川商用車公司的產品更多專注于增程式動力系統及甲醇動力系統等新能源領域，收購華菱星馬，可以快速的獲得傳統重卡技術領域的資源和技術儲備。

招銀國際研究員白毅陽表示，吉利在商用車領域起步相對較晚，表現遠沒有其在乘用車方面亮眼。從吉利控股的關聯方來看，戴姆勒、沃爾沃集團等優秀跨國車企，除了在乘用車領域具備較強實力外，在商用車領域也表現亮眼。因此吉利集團希望通過并購補強其在商用車領域的短板，并利用新能源發展的機會，實現在新能源商用車領域的彎道超車。從技術上，華菱星馬主要在發動機領域具備一定的技術積累，短期內有一定的幫助。但是長期來看，吉利將利用上市公司著力發展新能源商用車領域，從這個意義上看華菱星馬的營銷渠道等方面的幫助更大。

中國是商用車第一市場 吉利欲有所作為

目前中國商用車市場是全球最大的市場，份額占全球銷量的一半，2019年銷量達到436萬輛，在乘用車市場上升放緩情況下，還出現了1.9%的增長。

中汽協數據顯示，今年1月-9月，商用車產銷分別完成373.5萬輛和374.1萬輛，同比分別增長21.5%和19.8%，從行業發展態勢來看，四季度商用車受政策、投資的拉動將繼續保持增長態勢。

隨著中國經濟的向好發展，特別是在后疫情時期，擴大內需刺激經濟、新基建等需求，商用車市場的前景有著很大潛力。

吉利汽車自然不愿錯過這個難得的市場機會。

吉利控股旗下有三家汽車子公司：吉利汽車集團、沃爾沃汽車集團和吉利新能源，囊括吉利汽車、領克汽車、沃爾沃汽車、Polestar、寶騰汽車、路特斯汽車、倫敦電動汽車、遠程新能源商用車、太力飛行汽車、曹操專車等知名品牌。總體看，乘用車表現突出。

但商用車方面，盡管此前吉利收購東風南充有了遠程商用車品牌，但遠程商用車主要在純電、甲醇、氫燃料等新能源方向，但目前的商用車市場特別是重卡方面還是以傳統燃油車為主，吉利目前難與東風、解放，乃至江淮、等重型商用車廠商抗衡。

此前，吉利汽車董事長李書福設定了“2020年實現商用車年銷25萬輛”的目標，在此情況下收購華菱星馬顯得勢在必行。

華菱星馬被收購前情況不佳

華菱星馬前身為成立于1970年的馬鞍山市建筑材料廠，2003年4月在上交所上市，2004年引進日本三菱技術進入卡車領域。2019年，華菱星馬與一汽解放、東風商用車等一同躋身“中國汽車(卡車)企業創新排行榜TOP5”。

財報顯示，2016年至2019年，華菱星馬歸屬于上市公司股東的凈利潤徘徊在0.5億元左右。

2019年華菱星馬中重卡累計銷量為18044輛，同比下降11.03%。2017年末、2018年末、2019年末及2020年9月末，公司資產負債率分別為73.41%、76.88%、76.55%和80.17%，存在較大財務風險。

2020年一季度，華菱星馬歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損約1.1億元，去年同期約為596萬元，同比大幅下滑1941.73%。

 面對不盡人意的銷量和白熱化的重卡競爭市場，逐漸邊緣化的華菱星馬也在尋求助力和轉變。

一位業內人士表示，吉利商用車應該是華菱星馬最適合的“歸宿”，兩家企業在甲醇重卡戰略規劃上志同道合。

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