11月20日最新消息，沈陽(yáng)市中級(jí)人民法院于20日裁定受理了債權(quán)人對(duì)華晨汽車集團(tuán)控股有限公司（以下簡(jiǎn)稱華晨集團(tuán)）的重整申請(qǐng)，這標(biāo)志著華晨集團(tuán)即將正式進(jìn)入破產(chǎn)重整的相關(guān)程序。

法院裁定稱，華晨集團(tuán)存在資產(chǎn)不足以清償全部債務(wù)的情形，具備企業(yè)破產(chǎn)法規(guī)定的破產(chǎn)原因。但同時(shí)集團(tuán)具有挽救的價(jià)值和可能，具有重整的必要性和可行性。

早在10月23日，華晨集團(tuán)就發(fā)布公告證實(shí)了債務(wù)違約的事實(shí)。公告里雖然對(duì)外聲稱“集團(tuán)正在積極努力研究解決辦法，相信華晨一定會(huì)積極妥善解決債券問(wèn)題”，但同時(shí)該公司也承認(rèn)面臨因流動(dòng)性緊張，資金面臨較大困難，能否及時(shí)籌集到足額資金依舊存在重大不確定性。

也是自那時(shí)起，華晨的資金危機(jī)就屢屢見(jiàn)諸報(bào)端，而在“華晨暴雷”消息傳出后的一個(gè)月，就是在廣州車展媒體日最為忙碌的上午，就有媒體報(bào)道華晨汽車將破產(chǎn)的消息，但是華晨汽車隨即又為自己“辟謠”稱運(yùn)營(yíng)一切正常。即使外面狂風(fēng)驟雨，公司內(nèi)部似乎依舊波瀾不驚。

無(wú)論華晨方面如何為自己辯解，公司資產(chǎn)不足以清償全部債務(wù)已成既定事實(shí)；而在今年的中期報(bào)里，該公司已對(duì)外透露出存在銀行貸款利息逾期的消息，及至10月下旬，華晨發(fā)行的10億元私募債到期卻無(wú)法兌付本金，僅僅支付了利息，債務(wù)之危又一次引發(fā)了業(yè)界的廣泛關(guān)注。

值得一提的是，華晨集團(tuán)一直以來(lái)也算“家大業(yè)大”，通過(guò)直接或間接控股、參股四家上市公司（參控股申華控股和金杯汽車兩家A股上市公司，以及華晨中國(guó)和新晨動(dòng)力兩家港股上市公司），而華晨中國(guó)是華晨集團(tuán)最重要的資產(chǎn)。目前，集團(tuán)旗下有中華、金杯、華頌三大自主品牌，并通過(guò)華晨中國(guó)與寶馬合資組建華晨寶馬，另有合資板塊華晨雷諾。

此次破產(chǎn)重整，大家關(guān)注的焦點(diǎn)主要有——

第一個(gè)，重整涉及華晨哪些板塊及業(yè)務(wù)？

綜合《汽車公社》和新華社的消息，本次重整只涉及集團(tuán)的自主品牌板塊，不涉及旗下上市公司以及與寶馬、雷諾的合資公司。但根據(jù)集團(tuán)旗下申華控股、金杯汽車此前發(fā)布的公告，這些公司依舊具有獨(dú)立完整的業(yè)務(wù)及自主經(jīng)營(yíng)能力，控股股東的重整節(jié)奏不會(huì)對(duì)他們的日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生影響。

第二個(gè)，重整對(duì)華晨寶馬的影響有多大？

業(yè)界眾所周知，華晨是豪華汽車制造商寶馬在中國(guó)市場(chǎng)最重要的合作伙伴，而華晨寶馬也一直是華晨最穩(wěn)定的利潤(rùn)來(lái)源。2011年以后，華晨寶馬每年提供華晨中國(guó)的利潤(rùn)為17至55億元，在后者凈利潤(rùn)中占比從94.9%至119.6%不等，換句話說(shuō)，扣除華晨寶馬后，自2012年開(kāi)始華晨中國(guó)其他業(yè)務(wù)一直虧損。

寶馬方面曾于本周二表示，該公司目前尚沒(méi)有對(duì)華晨寶馬提高股份的計(jì)劃，盡管深陷債務(wù)危機(jī)的華晨母公司華晨集團(tuán)已日漸被推向破產(chǎn)重整。

2018年，寶馬與華晨中國(guó)簽署了協(xié)議，計(jì)劃以36億歐元的價(jià)格收購(gòu)華晨寶馬25%的股權(quán)，收購(gòu)之后，寶馬將原來(lái)合資企業(yè)50%的股權(quán)提升至75%，掌握決定性的話語(yǔ)權(quán)。然而，由于華晨汽車的債權(quán)人已向法院申請(qǐng)重組，投資者對(duì)這筆交易能否繼續(xù)進(jìn)行提出了質(zhì)疑。

寶馬一名代表周二通過(guò)電子郵件對(duì)路透社表態(tài)，對(duì)于寶馬而言，面前沒(méi)有跡象顯示，此前合同的效力會(huì)因華晨母公司目前的情況而受到限制，而華晨寶馬的運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)也不會(huì)因華晨方面的債務(wù)而受到直接影響。

華晨集團(tuán)是遼寧省屬國(guó)企，接近遼寧政府部門的消息人士則對(duì)路透社表示，政府當(dāng)局希望讓寶馬增持合資公司的股份，并按計(jì)劃擴(kuò)大當(dāng)?shù)氐纳a(chǎn)能力。

有行業(yè)分析師認(rèn)為，根據(jù)合同條款，目前50%的股權(quán)并非由華晨直接持有，而是華晨與其母公司兩大實(shí)體共同持有。此外，即使華晨集團(tuán)破產(chǎn)或轉(zhuǎn)讓股權(quán)，華晨寶馬的整體運(yùn)營(yíng)也受到法律保護(hù)。

也有消息人士表示，華晨汽車在未來(lái)有可能被私有化，但這預(yù)計(jì)不會(huì)影響寶馬增持股份的相關(guān)計(jì)劃。

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從華晨對(duì)外公開(kāi)的信息看，截至目前的違約債務(wù)中，銀行占據(jù)了大部分，借貸到期本息金額已經(jīng)達(dá)到40億元，債券和信托分別達(dá)10億元和9.64億元，融資租賃公司金額也達(dá)1.14億元。

據(jù)悉，在遼寧省銀行業(yè)協(xié)會(huì)組織下，華晨集團(tuán)及其關(guān)聯(lián)公司債權(quán)人委員會(huì)已經(jīng)于今年8月7日成立，華晨汽車已在公告里表示，光大銀行目前為債委會(huì)的主要牽頭方。

文/北岸

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