3月24日，北京汽車股份有限公司（以下簡稱“北京汽車”股票代碼：1958）公布2020年度業績，報告期內公司實現營業收入1769.73億元，同比增長約0.89%；毛利421.4億元，同比增長11.97%；凈利潤129.55億元，同比下降14.53%；每股基本收益0.29元，同比下降47.81%。

圖片來源：北京汽車官網

針對凈利潤下滑，公告稱，主要由于北京品牌及部份投資企業受國內乘用車行業競爭加劇、市場整體低迷等影響而導致利潤下降。根據中國汽車工業協會統計，2020年度中國乘用車批發銷量2017.8萬輛，同比下降6.0%。

北京奔馳占北京汽車總營收96%

值得一提的是，北京奔馳依舊是北京汽車的“利潤奶牛”，其營收占比再次提高，已占北京汽車總營收96%。

財報數據顯示，2020年旗下北京奔馳的銷量同比增長7.7%，拉動了營業收入增長。2020年，北京奔馳相關營業收入為1696.95億元，同比增長9.37%；與北京品牌相關的收入為75.79億元，同比下降超60%，主要原因為北京品牌銷量同比下降; 及新能源補貼政策退坡的影響。

圖片來源：北京汽車財報

針對毛利增加，主要是由于北京奔馳的毛利增加以及北京品牌的毛虧減少所致。北京奔馳的毛利由2019年的422.15億元增至2020年的459.77億元，同比增長8.9%；2020年毛利率為27.1%，與2019年基本持平。

2020年北京汽車銷售費用和行政費用分別為-113.09億元和-79.84億元，分別同比下降8.6%和10.98%。研發開支總額為26億元，同比下降16.1%。

去年北京汽車經營活動產生的凈現金為260.07億元，同比下降27.4%。北京汽車方面表示，主要是由于北京品牌經營活動產生的凈現金流入下降所致。

此外，2020年，北京汽車的總資產為1937.03億元；總負債為1201.09億元；資產負債率為62.01%，相對較高。去年，吉利汽車的資產負債率為42%；廣汽集團資產負債率39.32%。

事實上，近5年以來，北京汽車的資產負債率均處于50%以上，負債水平大幅高于同行，無疑將對公司的運營產生較大壓力。

四大板塊合計銷售 116.9萬輛，北京奔馳占1/2

據財報顯示，北京汽車主要業務為乘用車研發制造、銷售與售后服務，乘用車核心零部件生產、汽車金融以及相關業務。其中乘用車業務通過北京品牌、北京奔馳、北京現代和福建奔馳四個業務分部開展。

北京汽車表示，2020年度，面對錯綜復雜的形勢，本集團四個業務板塊合計實現整車銷售116.9萬輛，同比下降18%。

圖片來源：北京汽車官網

其中，北京奔馳全年實現整車銷售61.1萬輛，同比增長7.7%，銷量仍穩居國產豪華品牌前列。細分產品銷售方面，2020年度，北京奔馳E級轎車、C級轎車、GLCSUV三款主力車型實現月銷均值過萬，業績表現強勁。

北京品牌2020年度實現乘用車批發銷售8.2萬輛，BEJING-X7、BEIJING-X3等重點車型驅動燃油車銷售提升，燃油車全年實現銷售6.8萬輛，同比增長9.0%，SUV車型銷售5.4萬輛，同比增長24.1%，銷量占比66.4%。

圖片來源：北京汽車官網

北京現代去全年實現整車批發銷售44.6萬輛，實現整車終端銷售50.2萬輛。2020年度，北京現代推出菲斯塔EV、第十代索納塔、第七代伊蘭特及全新ix35等多款產品，通過全新平臺實現產品全面煥新。

福建奔馳福建奔馳于2020年度實現銷售3.0萬輛，同比增長6.2%，銷量創歷史新高。梅賽德斯-奔馳V級車及威霆中期改款車型于九月份成功量產上市，在各自細分市場取得一定成績。

完成3項重大收購和出售

2020年12月31日，北京汽車非全資附屬公司北汽投資與北汽財務訂立增資協議，據此，北汽投資同意按其在北汽財務公司目前注冊資本中所占比例（即20%）進一步認繳北汽財務公司新增注冊資本（合計人民幣25億元）中的5億元。增資完成后，北汽投資在北汽財務公司注冊資本中所占比例將維持不變，仍為20%，即人民幣10億元。

2020年12月31日，北京汽車與北汽集團訂立一份股權轉讓協議，據此，本公司同意購買，且北汽集團同意出售其持有的北汽國際100%股權及北汽瑞麗24.78%股權，總代價為人民幣0.8億元。于股權轉讓協議項下交易完成后，北汽國際將成為本公司之全資附屬公司，北汽瑞麗將成為本公司之非全資附屬公司。

2020年8月3日，北京汽車之全資附屬公司北汽廣州與本公司控股股東北汽集團下屬A股上市公司北汽藍谷訂立一份股份認購協議，據此，北汽藍谷同意向北汽廣州發行且北汽廣州同意以不超過34387.53萬元之認購金額上限，認購不低于北汽藍谷本次發行總股數6.25%的新A股。

2021年，北現提速；北奔發力新能源；自主待回暖

面對2021年度的壓力與挑戰，北京汽車在財報中給出自己的答案。北京汽車表示，今年將在戰略、品牌、產品、技術、資源及管理上緊扣主業，各業務板塊強協同、重創新、謀發展、走內涵式增長道路及差異化經營戰略。

其中，北京品牌方面將向高端化和產品中大型化加速發展；受產業政策引導，新能源產品的投放將進一步豐富，智能交互、5G物聯、自動駕駛等新技術應用速度進一步加快。

全電動PREMIUM旗艦轎車，圖片來源：北京汽車官網

北京奔馳今年全面升級了包含SQDCM4等極具挑戰的戰略目標，繼續鞏固高端豪華車市場的領先地位。根據規劃，奔馳將于今年在中國市場推出三款新能源汽車，同時還將推出大型車純電動汽車平臺，生產大型純電動車型，包括全新梅賽德斯-奔馳EQS。

圖片來源：北京汽車官網

2021年度，北京現代破釜沉舟贏戰2021為經營方針，從基礎事業革新、新車為主擴大銷售和提高收益性、事業布局最優化、強化未來競爭力四個方面推進經營工作。同時，北京現代將在2021年持續注重技術品牌戰略的升級，至少推出5款新車。

今年，北京現代將繼續強化D+S+N（中高級車+SUV+新能源）產品布局方向，提升戰略車型的銷量占比，并在年內推出首款MPV車型。此外，新能源產品仍是北京現代著重發力的對象。

圖片來源：北京汽車官網

此外，財報預計，2021年度，國內經濟延續整體穩定態勢，繼續踐行高質量發展。預計中國乘用車市場處于周期性調整期間，仍面臨行業萎縮及競爭壓力加大的影響。

寫在最后：

對北京汽車來說，提升自身盈利能力，迫在眉睫。目前，北京奔馳占北京汽車總營收的比例逐年提升，并且北京汽車盈利幾乎全部來自北京奔馳。

值得一提的是，去年已經有消息報道，因為疫情導致的收入下滑以及虧損，戴姆勒（奔馳）準備重新啟動與北汽的談判，計劃將其在北京奔馳的股比從49%提升至65%，以扭轉營收下滑及虧損雙重壓力。因此，如果未來或隨著合資股比限制取消，對北京汽車的影響，將非常嚴峻。

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