圖片來源：寧德時代官方

作者 | 蘇鵬

編輯 | 李歡歡

鋰電池板塊有多火爆？看看寧德時代就知道了。

5月31日上午10點，寧德時代股價盤中創下429元每股的歷史新高，總市值首次突破一萬億，成為創業板首家萬億市值公司。隨后，寧德時代的股價紅線在起伏中上揚，截至收盤，股價收報434.10元，漲幅為5.98%，公司總市值達10112億元。

借助市值破萬億的東風，寧德時代掌門人曾毓群順利完成了對香港首富李嘉誠的反超。昨日下午3點，據福布斯全球富豪榜的實時榜單顯示，曾毓群以392億美元的身家超過李嘉誠（349億美元），再次登上中國香港首富的寶座。

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即便如此，仍有投行“看空”寧德時代。就在寧德時代市值突破萬億大關的同一天，摩根士丹利將寧德時代的評級下調至“低配”，目標價251元。

或受此消息影響，6月1日，寧德時代股價小幅下跌，截至收盤，寧德時代股價為425.34元，市值為9908億元，已跌出萬億俱樂部。

資本大佬的投資帝國

廣發證券一位分析師認為，在電池全產業鏈廣泛投資，將寧德時代捧上了萬億市值的寶座。通過投資保障了上下游的穩定關系，甚至形成了行業寡頭地位。同時，也堅定了股民的信心，再加上市場表現和行情向好多重因素，使寧德時代維持在高股價狀態。
 

4月27日，寧德時代曾發布公告稱，為契合公司業務長期發展需求，推進全球化戰略布局，保障行業關鍵資源的供應，公司擬圍繞主業，以證券投資方式對境內外產業鏈優質上市公司進行投資，投資總額不超過190億元或等值幣種。

其實，自2018年開始寧德時代就已經揮舞著手中的鈔票大手筆參投和入股多家企業。據起點鋰電大數據統計，2018年以來，寧德時代對外投資及合資成立的企業超過45家，設立的全資子公司超過10家，這些企業分布在動力電池、儲能、鋰電池材料、鋰電池智能裝備制造、充換電、自動駕駛、新能源汽車乃至芯片、半導體等諸多領域。算上在各領域的項目投資，寧德時代的投資額已超2000億元。

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“目前寧德時代的投資主要集中在鋰電池供應端方面，和諧穩定的上下游關系是保證產業成長發展的基礎。”乘聯會秘書長崔東樹向未來汽車日報分析道。在其看來，投資上游企業可以保證原材料的供應，對主機廠以及動力電池制造商的投資一方面綁定了電池供應關系，一方面可以提升寧德時代的議價能力。
 

與此同時，寧德時代還對出行領域、換電、半導體、芯片乃至保險服務領域進行投資。“這些領域目前較為景氣，甚至可以為寧德時代‘生錢’。”崔東樹認為。

漂亮的業績也成為寧德時代登頂王座的幕后推手。

根據寧德時代發布的財報，2018年-2020年，寧德時代的凈利潤逐年上漲，分別為33.87億元、45.60億元、55.83億元。今年第一季度，寧德時代凈利潤19.52億元，漲幅超過100%。

寧德時代的市場占有率也在穩步提升。據SNE Research發布的3月份全球動力電池裝機量數據：今年一季度，寧德時代的動力電池裝機量達到15.1GWh，同比增長320.8%，市占率從去年的25%擴大至31.5%。在國內，寧德時代動力電池裝車量達12.22GWh，占比52.6％，是動力電池行業份額最高的動力電池生產商。

王座不穩？

科技公司難以匹配如此高的市值或許是摩根士丹利看空寧德時代最大的原因。

 “近期鋰電池概念股大火，在資本市場向好的情況下寧德時代的表現順風順水，但其終歸是一家科技公司，難以撐起過高的市值被摩根士丹利抓住了把柄。”某證券分析師對未來汽車日報分析道，作為股市的長期看空者，摩根士丹利此次唱空寧德時代的主要原因在于寧德時代屬于新興產業，與成熟產業相比泡沫太大，股價浮動較大。

雖然寧德時代在鋰電池市場一騎絕塵，但越來越多的新能源車企接連上演“逃離電池供應商”的大戲，也成為寧德時代能否維持高市值的不確定因素。

在電動車應用推廣初期，車企完全依賴電池制造商的供應，外購電池成為主要手段。但隨著需求擴張，強勢的主機廠逐漸深入供應商腹地，動力電池的話語權之爭悄然打響。

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戴姆勒、大眾、特斯拉、通用、吉利、比亞迪、長城等車企紛紛自建電池工廠，以實現動力電池自給自足。其中，比亞迪已宣布將于今年下半年對外供應刀片電池，“你們能想到的汽車品牌，幾乎都在和我們洽談合作”。比亞迪掌舵者王傳福一句話，撬動著寧德時代的鐵王座。

與此同時，排在寧德時代后面的“千年老二”LG化學也一直覬覦著寧德時代的地位。據韓媒ETNews報道，LG化學將于7月向特斯拉供應鎳鈷錳鋁(NCMA)四元電池正極材料，這是LG化學首次商業化生產NCMA正極材料。該材料鎳含量達90%，將用于LG能源解決方案為特斯拉Model Y供應的圓柱形電池。

除了比亞迪與LG化學，寧德時代的強勁對手還有松下、三星等。按照規劃，到2023年這幾家電池商的產能將增加至1253GWh，增幅達到四倍以上。

面對主機廠以及競爭對手的內外夾擊，提升產品力才是有效的應對之道。據曾毓群透露，寧德時代將于今年7月發布鈉離子電池，這將是電池行業的一次重大技術變革。

未來汽車日報

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