對國內新造車企業而言，2021年7月7日注定又是一個不同尋常的日子，已于2020年完成美股上市的小鵬汽車，在港交所正式掛牌上市。而小鵬汽車的回歸上市，讓港股市場也迎來了一個里程碑時刻，小鵬汽車成為港交所智能電動車第一股，也是國內新造車勢力中第一家實現在美股和港股雙重主要上市的車企。香港交易所執行董事、集團行政總裁歐冠升對此直言不諱，小鵬汽車港股上市是2018年香港聯交所推動上市改革后的又一里程碑。

股市、車市雙豐收

2020年8月27日，大洋彼岸的美國納斯達克證券交易所，小鵬汽車第一次敲響了IPO的鐘聲，每股15美元，小鵬汽車以創造當時整個新能源車行業歷史記錄的IPO發行價向全世界展示了中國造車新勢力的風采。

錯綜復雜的國際形勢綜合影響下，赴美上市的中概股近期可謂是集體遇冷，但小鵬汽車的表現卻相當穩健。上市后的小鵬汽車迅速就成為了國際資本市場上的寵兒，股價一路走高。據統計上市以來，小鵬汽車的股價累計漲幅已超190%，最新市值超過333億美元。

股價持續升高的同時，小鵬汽車的財務狀況和現金儲備情況也都有了質的蛻變。2021第一季度的財報顯示，截至2021年3月31日，小鵬汽車已有現金、現金等價物、受限資金、短期存款、短期投資和長期存款共計人民幣55.25億美元，是國內新造車勢力中極少數擁有健康財務狀況的企業，為后續發展打下了堅實的基礎。

當然這也是此次小鵬汽車回歸港股之所以受關注的重要原因，并不是在尋找退路，而是為了更好的發展。在小鵬汽車董事長兼CEO何小鵬看來：“無論是人才招聘、資本市場還是用戶教育進程等，今天是整個智能電動汽車一個非常好的時機，這個時候走得越好越快，實際上是越棒的。”小鵬汽車選擇現在赴港上市的原因很簡單，就是時間到了。

小鵬汽車作為近期回歸的最大規模中概股，正式登陸港股前在全球資本市場就已經引起過轟動。公開資料顯示，此次小鵬汽車IPO面向全球發售85,000,000股公司A類普通股（香港公開發售及國際發售分別占全球發售股份總數的5％及95％），其中國際配售部分在路演首日已獲超額認購，香港公開發售部分也錄得超14.73倍認購。

6月30日，小鵬汽車IPO最終成功定價在每股165港元，是過去12個月所有中概股回歸香港上市的最佳結果。歐冠升對小鵬汽車香港上市給予了高度評價：“小鵬汽車是今年首個具有同股不同權特征的雙重主要上市，這些新的模式改變了香港聯交所的DNA，也為香港和全球資本市場帶來了一個激動人心的新時代。” 

堅挺的股市表現肯定離不開小鵬汽車近期直線飆升的銷售業績。小鵬汽車公布的2021年6月及上半年交付數據顯示，月度、季度及半年度累計交付量均創歷史新高，其中，6月交付量達6,565輛，同比增長高達617%，力壓蔚來和理想，成為新造車企業第一陣營三強中增速最高的車企。2021年上半年，小鵬汽車累計交付量達到30738輛，已經超過2020年全年的交付量，是去年同期的5.6倍。

為什么是小鵬汽車更被偏愛

新能源概念當前受追捧的大環境之外，能夠取得股市和車市雙豐收，小鵬汽車自身的硬實力顯然是更重要的原因。

資料顯示，小鵬汽車2021年一季度的總收入為29.51億元，同比增速高達616.1%。伴隨營收增長而來的是小鵬汽車盈利能力的顯著提升，事實上，2018年至今，小鵬汽車的毛利率一直在穩步攀升。2018年小鵬汽車的毛利率為-24.3%，2019年提升至-24%，2020年成功轉正，提高至4.6%。而今年一季度，小鵬汽車的毛利率更進一步，提升至11.2%。

與企業盈利能力形成正相關的是小鵬汽車近年來在研發層面的投入，2018至2020年，小鵬汽車的研發費用分別為10.51億元、20.70億元和17.26億元（2021年一季度的研發支出也達到了5.35億元），一直處于國內新造車企業的領先位置，為車型開發、量產和智能化技術研發等需要高強度投入的環節，提供充足的“彈藥”支持。

反映到終端市場上，不僅可以為消費者提供多樣化的車型選擇，還能讓更多的電動車用戶以相對低廉的硬件成本享受到強大的智能駕駛服務。回港上市的招股書中，小鵬汽車定義了自己的核心競爭力，與傳統的汽車制造商（或整車廠）以及部分純電動汽車初創公司（通常依賴第三方供應商的軟件解決方案）相比，創新速度以及獨有的實力，使小鵬汽車的汽車軟件能夠適應中國消費者不斷變化的需求和中國特定的道路狀況。

小鵬汽車是當前國內唯一一家自主開發全棧式自動駕駛技術的車企，實際應用上，在不少豪華品牌還在將ACC自適應巡航、車道保持輔助這些基本功能作為新車宣傳賣點的時候，小鵬NGP技術方案已經基本實現了封閉道路中的自動輔助駕駛。目前小鵬汽車擁有中國最大的自動駕駛車隊，而小鵬汽車的XPILOT3.0技術也是當前市面上所有在售車型中搭載的最高水平自動駕駛技術。

此外，面向未來，小鵬汽車還從多個領域進行了前瞻性的布局。簽約武漢智造基地，保障后續充足的產能；研發下一代智能駕駛硬件平臺、下一代三電系統和超充平臺等，持續保持領先全行業的技術優勢；率先“回港”IPO，在進一步拓寬自身融資渠道的同時，也為其他中概股提供了“回家”的成功范本。

當前的國內新能源車市場正處于格局重塑的關鍵時期，對參與者而言機會很大挑戰也不小，這個時候決定企業成敗的關鍵只有一個，就是看企業的綜合實力，誰有真材實料，投資者看得到，用戶也能感受得到，小鵬汽車在資本市場和新車銷售市場的雙線飄紅，就是一個絕佳的證明。

面向未來，小鵬汽車靠著對行業、對市場的敏銳嗅覺和精準洞察也已經提前布局，很顯然小鵬汽車要做的不僅是當前國內新造車勢力的領跑者，也要在未來的競爭中，持續引領中國車市。

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