今日，在發布Q2財報后，蔚來汽車進行了長達2個小時的電話會議。這次財報會議給我的感覺就是內容多多，干貨滿滿。

但要吐槽的是，在電話會議開始時，出現了一個小插曲——電話會網絡出現了故障，而且整個電話會議過程網絡信號都不是太好，斷斷續續的，幸好會后有會議記錄，不然就慘了。

言歸正傳，我們來看看，蔚來汽車在Q2財報電話會議中都透露了哪些重要信息。

蔚來Q2交付量21,896輛、營收84.5億元、整車毛利率20.3%、凈虧損5.9億元，同比收窄50.1％。在新車型方面，蔚來將在明年交付包括ET7在內的三款NT2.0平臺車型；還要推出大眾品牌來PK特斯拉。

看點一：Q2研發費用8.8億，計劃全年研發支出50億元

蔚來汽車Q2總收入為84.48億元，較2020年第二季度增長127.2%，較2021年第一季度增長5.8%。預計Q3總收入在89.130億元-96.311億元人民幣-之間， 較2020年第三季度增長約96.9%~112.8%，較2021年第二季度增長約5.5%~14.0%。

凈虧損5.872億元，較2020年第二季度減少50.1%，較2021年第一季度增加30.2%。

毛利率方面，蔚來綜合毛利率為18.6%，而2020年第二季度為8.4%，2021年第一季度為19.5%。整車毛利率為20.3%，2020年第二季度為9.7%，2021年第一季度為21.2%，環比下降1%。

蔚來財務副總裁曲玉在電話會議上解釋了毛利率下降的主要原因。

第一是，單車ASP下降了8000元，主要是ES6的銷售比重較第一季度增加，而ES6的ASP和毛利率相對比較低。同時，得益于持續的努力，單車的平均成本也下降了3000元。兩者相疊加，我們單車的毛利下降約5000元。

第二是，我們明年會發布三款新車型，還更新了產品的研發和發布計劃。因此，我們以更保守的視角，縮短了目前產品的攤銷折舊的周期，也導致了單車攤銷折舊的增加。這一部分在今年下半年對整車毛利率的影響是2%。

研發費用方面，蔚來汽車Q2研發費用為8.837億元，較2020年第二季度增長62.1%，較2021年第一季度增長28.7%。研發費用的增加主要歸因于新產品和技術的設計和開發成本的增加以及研發職能員工人數的增加。

Q3開始研發費用會有顯著增加，全年研發支出計劃為50億元人民幣。年底研發團隊規模相比年初將增加一倍。

現金儲備方面，到二季度末，蔚來現金儲備為483億元。未來將會持續關注新產品和技術的研發，此外，全年CAPEX指引是50億元，將主要用于新工廠建設、銷售和服務網絡的擴展和基建部署。

看點二：Q3總交付量將超2.3萬輛

蔚來汽車Q2交付量為21,896輛，其中ES8交付4,433輛，ES6交付9,935輛，EC6交付7,528輛，較2020年第二季度增長111.9%，較2021年第一季度增長9.2%。

根據乘聯會的公開數據，1-6月份電動汽車在中國市場的滲透率已達8.4%。蔚來在一二線城市的滲透率在快速上升。在上海，今年上半年蔚來在所有高端SUV的市場滲透率已經達到了13.7%。 蔚來的月度新增訂單持續增長，目前蔚來交付量的上限主要受供應端影響，預計2021年第三季度的總交付量將達23,000-25,000輛。

“蔚來二季度雖然受到了芯片供應波動的影響，但在團隊和合作伙伴的共同努力下，整體季度生產和交付達到預期。”李斌表示，“進入7月份以來，疫情和極端天氣狀況給全球供應鏈帶來了持續的挑戰，近期中國部分地區的疫情已經影響了生產。三季度交付的上限主要還是受供應鏈供應的影響，但蔚來會與供應鏈合作伙伴一起努力，盡量降低供應鏈波動對三季度整體生產和交付的影響。”

數據顯示，7月蔚來汽車交付7,931輛，環比下降了1.9%，交付量首次被理想和小鵬超越。從7月的銷量來看，蔚來確實受到了外部因素的影響。

看點三：推出新品牌進入大眾市場 明年交付三款新車

蔚來明年將交付包括ET7在內的三款NT2.0平臺車型。

李斌介紹稱，蔚來整體新產品新技術的“研發-量產落地”效率與體系能力相比過去迅速提升。5月，蔚來ET7首臺生產線驗證樣車下線，目前已經開始了一系列嚴苛的整車功能、性能和法規測試，預計交付時間是明年一季度。

另外兩臺車李斌并未透露，但傳聞很多，其中一臺車可能是蔚來第二款轎車“ET5”；另一臺車我們猜測很有可能是一款SUV，可能是ES8的大改款，有的媒體把它叫做“ES7”。

此外，蔚來將推出一個新品牌，進入大眾市場，相關準備工作也已經提速，目前已建立了核心團隊，邁出了重要的一步。

蔚來品牌與大眾市場新品牌類似奧迪-大眾、雷克薩斯-豐田的關系。新品牌不會進入五菱MINI EV的細分市場。蔚來希望以比特斯拉更低的價格提供更好的產品和服務。

那么，大眾品牌車型什么時間推出呢？李斌是這樣回復的，“大眾市場的品牌是長期的戰略思考，我們的研發速度和研發效率在蔚來的基礎之上肯定更快，但是具體的時間，我們還要根據各方面技術的情況、市場的情況，我們會更從容的去決定，現在還太早去說到底什么時候推出。”

看點四：新一代NAD將全面超越主流自動駕駛體驗

8月份，蔚來將發布NIO OS 3.0，全面升級UIUX，提供更多新功能，并進一步優化現有功能體驗。通過持續的OTA升級，NIO Pilot的功能體驗也在逐漸提升，越來越多的用戶選擇和使用NIO Pilot。

二季度，NIO Pilot的選配率已經超過了80%。截至7月份，NIO Pilot自動輔助駕駛行駛總里程已超2億公里。自主研發的FOTA（Firmware Over-The-Air）技術使得蔚來的產品具有常用常新的體驗，產品價值與用戶體驗均可持續提升。

蔚來新一代自動駕駛系統NAD的開發工作進展順利，將全面超越市場主流自動駕駛系統的體驗，引領行業自動駕駛技術的發展。目前自動駕駛相關團隊規模在500人左右，年底將增加300人，達到800人的規模。

看點五：BaaS在7月份選裝率已超60%

在銷售和服務網絡方面，蔚來現有25個蔚來中心和243個蔚來空間，覆蓋中國128個城市，會繼續加強蔚來中心和蔚來空間的建設，擴大銷售網絡覆蓋，更快地滲透到二三線城市。目前蔚來在133個城市擁有36家蔚來服務中心和171家授權服務中心，未來將進一步拓展更多服務中心，以滿足快速增長的用戶服務需求。

在充換電網絡方面，蔚來已建成361座換電站，覆蓋103個城市，完成了超過300萬次換電。我們在7月份發布了NIO Power 2025換電站布局計劃，計劃到今年底建成超過700座換電站。到2025年底，蔚來換電站全球總數將超過4,000座。

蔚來在進一步加大超充網絡和目的地充電樁的建設。截至目前，蔚來已經在全國累計部署超過238座超充站和2,416根目的地充電樁。

隨著充換電網絡布局的加快，用戶對BaaS可充可換可升級模式理解的加深，越來越多的用戶可以切身地感受到換電和BaaS帶來的優勢，BaaS在7月份選裝率已經超過60%，可以看到選擇BaaS的用戶在不斷攀升。

看點六：在海外市場也會推出BaaS模式

國際市場方面，挪威的市場進入工作在有條不紊地進行，蔚來首批ES8已經發運，預計8月中下旬抵達挪威，9月份開啟預定和交付工作。從9月份開始，NIO App、NIO Life、蔚來中心、NIO Power可充可換可升級的服務體系、蔚來服務與交付中心都將陸續與挪威用戶見面。

挪威團隊目前已經有40人，而挪威只是蔚來在海外的第一站。接下來的幾年，蔚來會進入歐洲的其他國家和地區，所以目前在阿姆斯特丹開始了招聘工作。在車型方面，在歐洲除了在挪威銷售現在這一代的ES8以外，蔚來以后在歐洲銷售的車型都會是基于NT2平臺的車型。

在挪威的交付量方面，李斌表示，"Q3不會有太多的量，在挪威市場，主要還是把搭建整體品牌和服務體系，把用戶的滿意度做好，這個是我們最優先的一個目標.”

此外，蔚來在海外市場也會推出BaaS模式，和換電技術一起將會給用戶提供更完整更高效的充換電體驗。

2021年是蔚來為長遠發展打下堅實基礎的關鍵一年。下半年，蔚來將加快新產品和全棧技術的研發，加大充換電和銷售服務網絡的建設投入，為明年三款新產品的交付做好充分準備。

小結：總體來看，除了交付量再創新高和總營收增加外，蔚來Q2的表現其實并不如Q1，毛利率有所下降，凈虧損環比擴大。

此次電話會議最大的亮點是，蔚來將推出大眾品牌，進入中低端市場，且將在明年交付三款新車。有媒體評價此舉意味著“金錢的力量”。確實，以蔚來483億元的現金儲備，足以推出多款新車。

從一年交付一款新車，到一年交付三款新車，這是蔚來研發能力、金錢實力和競爭力的顯著體現。期待蔚來的未來越來越好。

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