好事多磨，威馬汽車的上市之路終于有了新動(dòng)向。

6月1日，威馬控股有限公司向港交所提交上市申請(qǐng)書，海通國(guó)際、招銀國(guó)際、中銀國(guó)際為其聯(lián)席保薦人。

據(jù)知情人士透露，威馬汽車考慮在香港IPO中籌集資金約10億美元。目前，相關(guān)考慮正在進(jìn)行中，發(fā)行規(guī)模和時(shí)間表等細(xì)節(jié)可能會(huì)發(fā)生變化。

如果威馬汽車順利實(shí)現(xiàn)港股上市，也意味著威馬將成為繼“蔚小理”之后，第四家成功登陸港股資本市場(chǎng)的造車新勢(shì)力，同時(shí)也意味著，曾經(jīng)的新造車勢(shì)力“四小龍”在港股再次聚首，而威馬汽車也有望再次回歸昔日的輝煌。

威馬的IPO棋路更為穩(wěn)健

對(duì)于威馬在港交所上市，上述分析師認(rèn)為：“并無(wú)懸念。”只要滿足港交所的規(guī)則，上市不是問(wèn)題，需要關(guān)心的是估值的問(wèn)題。

值得注意的是，雖然起了大早趕了晚集，但是，在尚未上市時(shí)，威馬一直以來(lái)都是資本市場(chǎng)的寵兒。

甚至在友商因?yàn)橘Y金鏈在生死邊緣存亡的時(shí)候，威馬卻幾乎沒(méi)有出現(xiàn)過(guò)資金鏈危機(jī)。

比如，百度就3次參與威馬融資，可謂忠實(shí)粉絲。不止出錢，2019年雙方還組建“威馬&Apollo智能汽車聯(lián)合技術(shù)研發(fā)中心”，宣布合作開發(fā)智能駕駛系統(tǒng)，應(yīng)用于威馬量產(chǎn)車型。

天眼查數(shù)據(jù)顯示，自2016年8月～2022年6月，威馬汽車共計(jì)完成了12輪，近6億美元的Pre IPO輪融資，累計(jì)融資金額已達(dá)到約350億元。

威馬汽車背后的投資方陣容也十分多元化。

招股書披露，威馬投資者包括騰訊、百度、李嘉誠(chéng)家族、澳門何氏家族等。以2021年10月為例，威馬汽車完成了由電訊盈科和信德集團(tuán)領(lǐng)投的D1輪融資，而信德集團(tuán)是澳門何氏家族旗下的相關(guān)企業(yè)，電訊盈科則是李嘉誠(chéng)家族旗下的相關(guān)企業(yè)。

在 資本市場(chǎng)一直“受寵”的威馬，上市的腳步相較“蔚小理”更為穩(wěn)健。

作為最早一批造車新勢(shì)力，威馬汽車成立于2015年，2018年3月首臺(tái)車量產(chǎn)下線，并于2018年9月首款大批量量產(chǎn)的智能電動(dòng)汽車 威馬EX5 SUV車型開啟交付，當(dāng)時(shí)，市場(chǎng)普遍質(zhì)疑新勢(shì)力車企是PPT造車，威馬汽車的出現(xiàn)可以說(shuō)是為新勢(shì)力造車正名，開始扭轉(zhuǎn)大家對(duì)新勢(shì)力造車不靠譜的印象。

2019年1-8月,威馬汽車?yán)塾?jì)交付量達(dá)11,312輛(上險(xiǎn)數(shù)),位居造車新勢(shì)力第一。當(dāng)年，在造車新勢(shì)力年銷量排行榜中，威馬位列第二，與第一名的蔚來(lái)相差3700輛，而第三名是小鵬汽車。

按照友商的節(jié)奏，威馬或許早就應(yīng)該上市，只是，在上市這條路上，威馬汽車對(duì)時(shí)機(jī)的斟酌更為謹(jǐn)慎，如今威馬終于向港交所遞表，或許反應(yīng)出威馬對(duì)資本市場(chǎng)的獨(dú)到判斷。

沈暉瞄向港股的底氣

據(jù)招股書顯示，威馬2021年電動(dòng)SUV銷量在中國(guó)主流市場(chǎng)所有純電動(dòng)汽車制造商中排名第一，2021年電動(dòng)汽車銷量及智能電動(dòng)汽車銷量均在中國(guó)主流市場(chǎng)所有本土汽車制造商中排名第三。

威馬汽車2020年總收益達(dá)34.46億，同比增長(zhǎng)63.3%；2021年總收益達(dá)63.64億，同比增長(zhǎng)84.7%。

招股書進(jìn)一步披露，在產(chǎn)品上，威馬未來(lái)計(jì)劃每年推出一款新電動(dòng)車型，包括將于今年下半年推出的續(xù)航里程700公里的M7車型。2023年開始還將陸續(xù)推出配置Caesar底盤平臺(tái)的SUV、轎車及MPV新車型。

該底盤平臺(tái)將采用全球領(lǐng)先的下一代SiC MOSFET（一款800伏高壓SiC逆變器）電驅(qū)動(dòng)技術(shù)。這項(xiàng)技術(shù)將快速充電時(shí)間（定義為將電池電量從30%充電到80%的時(shí)間）縮短至約10分鐘，而行業(yè)平均充電時(shí)間為30分鐘。屆時(shí)威馬各車型將搭載更多基于該平臺(tái)的先進(jìn)技術(shù)，為用戶帶來(lái)創(chuàng)新體驗(yàn)。

在智能座艙領(lǐng)域，威馬W6是中國(guó)新能源汽車行業(yè)首款搭載高通SA8155P處理器的大批量量產(chǎn)車型，也是唯一大批量量產(chǎn)搭載于一枚芯片上運(yùn)行的雙操作系統(tǒng)（QNX及Android）車型。

加上威馬汽車有千金難買的造車資質(zhì),在多年之前就擁有了自己的生產(chǎn)基地(溫州和黃岡兩大智能制造基地已經(jīng)儲(chǔ)備了25萬(wàn)輛的年產(chǎn)能),作為國(guó)內(nèi)為數(shù)不多自建工廠的“造車新勢(shì)力”，威馬汽車已經(jīng)擁有兩座符合工業(yè)4.0標(biāo)準(zhǔn)的智能制造基地，分別是溫州智能制造基地、黃岡智能制造基地，滿產(chǎn)產(chǎn)能預(yù)計(jì)可達(dá)25萬(wàn)輛/年，并成功打造了3款主打車型，基本覆蓋主流SUV市場(chǎng)。在供應(yīng)鏈管理和生產(chǎn)進(jìn)度把控方面也都有獨(dú)屬自己的優(yōu)勢(shì)。

除了往期積淀，在招股說(shuō)明書中，威馬汽車明確本次募資的重要方向就是研發(fā)汽車開發(fā)平臺(tái)及下一代智能電動(dòng)汽車、擴(kuò)大銷售及服務(wù)網(wǎng)絡(luò)

邁入新發(fā)展階段在此一舉

去年以來(lái)，新勢(shì)力三強(qiáng)蔚小理陸續(xù)回港上市，其余新勢(shì)力車企也在緊盯著港交所大門。除了威馬以外，兩個(gè)多月前，零跑汽車已經(jīng)提交港交所IPO申請(qǐng)，雖然從銷量上看，目前威馬汽車表現(xiàn)并不出色，但是，上述資本市場(chǎng)分析人士認(rèn)為：威馬汽車在下一階段扳回一局的可能性很大。

雖然新能源汽車市場(chǎng)增長(zhǎng)很快，尤其是進(jìn)入2021年之后，新能源汽車更是逐漸成為車市增長(zhǎng)引擎。但是，傳統(tǒng)燃油車仍然占了大半壁江山。以2022年5月份乘聯(lián)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)為例，即便新能源汽車乘用車零售達(dá)到36萬(wàn)臺(tái)，同比上漲91.2%，在乘用車市場(chǎng)的占比仍僅為25%左右。

這意味著，新能源汽車依然有廣闊的發(fā)展市場(chǎng)。與此同時(shí)，新能源汽車的格局也依然未定，雖然造車新勢(shì)力先行上市的“蔚小理”搶占了先機(jī)，但現(xiàn)在的造車新勢(shì)力市場(chǎng)，可以說(shuō)誰(shuí)都不服誰(shuí)，誰(shuí)都想去挑戰(zhàn)和改變目前的格局。

而消費(fèi)者對(duì)造車新勢(shì)力品牌也沒(méi)有形成既定的觀念，造車新勢(shì)力未來(lái)誰(shuí)領(lǐng)風(fēng)騷，仍無(wú)定論。

我們可以看到的是，造車新勢(shì)力的排名，經(jīng)常發(fā)生變化，以5月份為例，“蔚小理”變成了“理小蔚”，而哪吒、領(lǐng)跑以性價(jià)比為優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)品，又在本月沖進(jìn)前五，前期落后的極氪又在本月趕超，挺進(jìn)前10。這也充分說(shuō)明了市場(chǎng)格局的不確定性以及機(jī)會(huì)所在。

而眼下，油價(jià)高漲，疫情影響之下，以及越來(lái)越多的車企加入到新能源汽車的行列，更是進(jìn)一步撬動(dòng)汽車消費(fèi)的主流市場(chǎng)新能源化。主流市場(chǎng)是指制造商建議零售價(jià)在15萬(wàn)～25萬(wàn)元的電動(dòng)汽車細(xì)分市場(chǎng)。根據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，中國(guó)主流電動(dòng)汽車市場(chǎng)銷量將由2021年的90萬(wàn)輛（占2021年中國(guó)電動(dòng)汽車總銷量的32.4%）增長(zhǎng)至2026年的300萬(wàn)輛（占2026年中國(guó)電動(dòng)汽車總銷量的35.9%），2021～2026年的復(fù)合年增長(zhǎng)率為27.7%。

而威馬汽車一直以來(lái)的定位都是沖著主流市場(chǎng)去的。威馬汽車董事長(zhǎng)沈暉曾多次對(duì)外表示，中國(guó)新能源汽車的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)未來(lái)會(huì)加速優(yōu)化，15萬(wàn)～25萬(wàn)元的主流新能源汽車滲透率將從3%增長(zhǎng)到40%。

威馬汽車在招股書中表示：“自成立以來(lái)，我們一直戰(zhàn)略性地專注于主流市場(chǎng)。

“我們的業(yè)務(wù)及未來(lái)擴(kuò)張計(jì)劃均需要大量資金。自成立以來(lái)，我們尚未盈利。”威馬汽車在招股書中表示：威馬汽車IPO募集所得資金凈額將用于研發(fā)車輛開發(fā)平臺(tái)和下一代智能電動(dòng)汽車；擴(kuò)大銷售和服務(wù)網(wǎng)絡(luò)及進(jìn)行品牌推廣活動(dòng)；制造相關(guān)；償還銀團(tuán)貸款；一般公司用途及運(yùn)營(yíng)資金。

威馬招股書中同時(shí)表示：“憑借我們的市場(chǎng)領(lǐng)先地位，我們相信有能力把握中國(guó)主流電動(dòng)汽車市場(chǎng)的增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。”

可以預(yù)計(jì)，一旦IPO成功，將為威馬汽車的下一輪發(fā)展助力，威馬汽車不缺蝶變重回新造車勢(shì)力“第一陣營(yíng)”的可能。

而也有分析師認(rèn)為，威馬汽車重回主流，除了資金、產(chǎn)品渠道等實(shí)力，關(guān)鍵還在于真正把握消費(fèi)人群的需求。“威馬汽車定位主流，但與’蔚小理’相比，品牌個(gè)性標(biāo)簽還不夠明顯，這也是其重回第一陣營(yíng)，回歸主流需要加強(qiáng)的地方。”上述分析人士認(rèn)為。

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