今日，小鵬汽車（NYSE: XPEV, HKEX: 9868）發布2023年第三季度財報。財報顯示，小鵬汽車Q3營收超85億元，同比增長25.0%，環比增長68.5%，強勢回歸歷史高位。三季度總交付量為40,008臺，達成單季交付4萬里程碑，環比增長72.4%。

雖然總收入和汽車銷售收入都在增加，但小鵬汽車第三季度毛利率為-2.7%，較上年同期下降16.2個百分點；汽車毛利率(即汽車銷售毛利潤或虧損占汽車銷售收入的百分比)為-6.1%，較上年同期下降17.7個百分點。

凈利潤方面，小鵬汽車第三季度普通股股東應占凈虧損達到38.9億元，同比增加63.6%，環比增加38.6%；普通股股東應占綜合虧損達到40.1億元，同比增加481.1%，環比增加107.9%。

小鵬官方表示，本季度虧損增大的主要原因是，會計操作，沒有實質的現金虧損。大眾購買的小鵬股份市值上漲了，等于小鵬因為賣給大眾的股份少賺了一些，因為雙方還在交易過程中，這部分從財務上被記入了“虧損”。

小鵬汽車三季度營收環比大增，得益于以G6為主力車型的全產品矩陣交付量的提升。小鵬G6自上市以來持續熱銷，帶動全系車型、全體門店的關注，高峰期小鵬汽車門店客流提升30-40%。

今年以來，小鵬汽車連續9個月保持銷量正增長，連續三季度業績呈階梯式躍升。隨著新車交付能力提升，小鵬汽車G6和G9形成SUV雙子星局面，兩款車型在細分市場的銷量上分別占據絕對的統治地位。

基于產品強勁銷量預期，小鵬汽車上調四季度業績指引，預期交付量達59,500-63,500臺，同比增長約168.0%至186.0%，預期總營收達127-136億元，同比增長約147.1%至164.6%，突破歷史新高。

除了交付量大幅上漲，小鵬汽車環比增長的現金儲備以及良好的費控水平也得益于其規模化造車、全面降本上的有效舉措。小鵬汽車第三季度毛利率按季增加1.2個百分點，截至三季度末，現金儲備近365億元，較上季度增加27.4億元，環比增長8%。 

何小鵬曾在小鵬汽車二季度業績會上表示，小鵬汽車在動力系統、整車硬件、供應鏈等多個領域的降本項目正在高效地執行推進，2024年底有望實現成本降低25%目標，降本措施不僅有利于大幅提升產品競爭力，還會使公司毛利率在在2024年顯著改善。

同時，小鵬汽車營銷服體系在總裁王鳳英的帶領下，客戶滿意度和協同作戰能力不斷提高。今年下半年以來，小鵬汽車已開始加速渠道的商業模式變革，加速銷售網絡的優勝劣汰，并用更快的速度引進優秀的經銷商伙伴，加快擴張二線和低線城市的市場份額。產品銷量的提升、多領域降本項目的推進及銷售渠道的效率提升，將持續攤薄研發和銷管費用率。在這樣的背景下，小鵬汽車也在向更高的目標發起沖擊，實現長期穩定的業績增長。 

隨著接下來新車型的上市和市場智駕需求的提升，小鵬汽車營收和利潤有望得到進一步提升，毛利率實現顯著改善，邁入長期、可持續的規模盈利。

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