11月22日，智駕企業(yè)福瑞泰克（浙江）智能科技股份有限公司向港交所遞交招股書，其最大股東為吉利系；11月7日，由“大疆教父”李澤湘創(chuàng)辦的希迪智駕（湖南）股份有限公司同樣向港交所遞交招股書，擬在香港主板掛牌上市。

從2023年初至今，國內(nèi)眾多智駕領(lǐng)域企業(yè)開啟上市進程，加快腳步?jīng)_刺資本市場。

上市固然美好，但這件事放到智駕企業(yè)身上，其背后卻多少有點無奈的意味。

技術(shù)為王的智駕行業(yè)，研發(fā)程度直接與燒錢速度掛鉤，然而尷尬的是，智能駕駛技術(shù)迭代的速度明顯快于多數(shù)企業(yè)的商業(yè)化落地速度，這也導致多數(shù)智駕企業(yè)陷入了“燒錢快回報慢”甚至“只投入無回報”的窘境。

在募資市場碰灰的智駕企業(yè)，如今扎堆涌入IPO，恐怕更多是為著解決燃眉的資金難題。

“國內(nèi)智駕公司迎來上市潮，上市就能活?！庇行袠I(yè)人士就此發(fā)表看法。

現(xiàn)實有這么美好嗎？恐怕不然。

就目前的市場形勢來看，上市確實能解決智駕公司缺錢的近渴，但輸血總也有個限度，解決不了造血的根本難題，智駕公司的未來談不上明朗。

如此來看，上市與其說是宣告智駕公司成功上岸的通知書，不如說是預(yù)示淘汰賽的入場券。相比“智駕公司上市就能活”，還是“智駕公司上市才能活”來得更準確。

管他呢，先上市再說

電影《畢業(yè)生》最經(jīng)典的鏡頭，是其最后一幕：蓬頭垢面的男主和一襲婚紗的女主坐在隨手攔住的公交的最后一排，長達十幾秒的雙人鏡頭里，兩人從甜蜜對視到相顧無言，最后甚至刻意躲閃、回避對方迷茫無助的目光。

伴隨背景音樂《The Sound of Silence》的切入，兩人間貌合神離的感情暴露無遺。

彼時，與女主母親有染事跡敗露的男主，以搶婚的手段帶走了女主。坐在不知駛向何方的公交車，面對全車乘客毫不掩飾的看客目光，成年不久一直靠父母供養(yǎng)的二人狼狽不堪，全無半點此前的意氣風發(fā)。

后路已斷，前途未卜。

這一段不在劇本之內(nèi)的長鏡頭，真實地揭露了電影結(jié)尾后的一角：私奔了，然后呢？

同樣的問題，也可以問向沖刺IPO的智駕公司：上市了，然后呢？

近期，希迪智駕、福瑞泰克等智駕領(lǐng)域頭部企業(yè)紛紛啟動美股、港股上市進程。不久前，文遠知行、小馬智行也已登陸美股市場。

對于如今的智駕企業(yè)，IPO就好像電影里那一班恰好駛來的公交，最要緊的是先搭上去，把自己從困境里拖出來，至于駛向何方以及未來如何，通通留待之后再說。

至于為什么這么急？只能說，現(xiàn)在的日子太難過。

燒錢嚴重、回報期卻遙遙無期的智駕行業(yè)，近幾年有些舉步維艱。

據(jù)表明，2022年以來，自動駕駛領(lǐng)域披露的融資額度由2021年的1591.9億元銳減至205億元，暴跌87%。2023年的情況也并未得到好轉(zhuǎn)，已披露的77起融資總金額約為83.67億元，呈持續(xù)大幅下降趨勢。

“沒有物質(zhì)的愛情就像一盤散沙?！备星樯星胰绱耍€處于燒錢換技術(shù)階段的智駕公司更是毋庸多言。巧婦難為無米之炊，資金短缺對企業(yè)而言無疑是致命的。

“正是因為募資市場在走下坡路，所以導致智駕公司不得不涌向IPO賽道，并自2023年以來激發(fā)出一波‘上市潮’?！北狈酱髷?shù)據(jù)與人工智能研究院研究員曾文翔此前在接受媒體采訪時表示。

一旦上市的路也走不通，企業(yè)就可能面臨“賣身”或者掉隊的窘境，甚至在本輪淘汰賽中出局。

如，禾多科技資金鏈斷裂、研發(fā)部門解散，與廣汽集團的重組失敗，不得不將業(yè)務(wù)出售給知行科技；縱目科技三次折戟IPO，核心技術(shù)員工、高管出走，裁員、欠薪傳聞不斷，已然掉隊。

但，搭上上市快車的企業(yè)就高枕無憂了嗎？

恐怕未必。上市，或許只是下一輪淘汰賽的入場券。

上市了，然后呢？

上市短時間內(nèi)解決了輸血問題，但能否實現(xiàn)早日造血，才是關(guān)鍵。

根據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，2022年至2024年上半年，小馬智行、文遠知行、知行科技等公司的凈虧損依然高企，分別達到1.25億美元、19.49億元和0.99億元。

可以看到，無論是小馬智行、文遠知行這樣具備獨立自動駕駛整車研發(fā)，并對外提供Robotaxi服務(wù)的企業(yè)，還是佑駕創(chuàng)新、Momenta等主要以智能駕駛解決方案提供為主的企業(yè)，甚至地平線、黑芝麻智能等專注于智能駕駛芯片的企業(yè)，至今都沒有跑通可持續(xù)的商業(yè)化模式。

低階智駕，發(fā)展基本成熟，性價比成為決定因素，其利潤空間在價格戰(zhàn)的波及下進一步壓縮；高階智駕，概念倒是火熱，但用戶體驗與預(yù)期仍有一定落差，無論硬件還是軟件，落實到真刀實槍的消費數(shù)據(jù)上，都不太盡如人意。

簡單來說，現(xiàn)階段，靠智駕盈利還為時尚早，汽車銷量好壞，也與智駕關(guān)系不大。

也有例外。如小鵬新推出的MONA M03，盡管空間表現(xiàn)一般，但11.98萬元起的售價配合上自家的高階智駕技術(shù)，還是產(chǎn)生了王炸的效果：上市僅48小時便收獲超3萬臺大定，連續(xù)3個月銷量過萬。

高階智駕打入20萬元價格帶，帶來的銷量拉動效果還是十分強勢。不過，伴隨智駕進入平價時代，錯位競爭的紅利也吃不長久，想要跑贏，還是得專注技術(shù)。

在漫長的燒錢投入之后，華為今年有望在高階智駕領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)盈利。華為車BU董事長余承東表示：“車BU從過去虧100億元，后來（一年）虧80億元，去年減虧到60億元，預(yù)計今年能夠扭虧為盈?！?/span>

智駕公司上市后面臨的淘汰賽不只是價格戰(zhàn)、技術(shù)戰(zhàn)，還是一場心理戰(zhàn)和政治戰(zhàn)。

先來談心理戰(zhàn)。

今年以來，智駕直播幾乎成為潮流，奇瑞尹同躍、長城魏建軍、蔚來李斌、極越夏一平、小米雷軍等眾多主機廠一把手都曾進行過智駕直播，展示自家產(chǎn)品的智駕功能。

其目的，還是占領(lǐng)用戶心智，獲取消費者信任。對車企而言，如何讓品牌形象深入人心，讓品牌價值獲得認可，甚至比埋頭搞研發(fā)更加緊迫。

就目前來看，盡管各家在研發(fā)投入上毫不吝惜，但對用戶而言，高階智駕噱頭大于其實際意義，處于“能開但不好開”的尷尬階段。由于技術(shù)的不成熟以及人對機器天生的不信任感等，即便是高階智駕，用戶也難以完全敞開心扉。誰能先打動用戶，誰就能先占領(lǐng)先機，以品牌溢價部分抵消技術(shù)的不足。

再來說說政治戰(zhàn)。

由于市場的包容度更高，港股與美股成為國內(nèi)智駕企業(yè)上市的首選。但在我國智駕產(chǎn)業(yè)鏈飛速發(fā)展的同時，美國的管制也不容忽略。

在戰(zhàn)略、戰(zhàn)術(shù)都沒有出現(xiàn)重大問題的情況下，頭頂全球自動駕駛第一股光環(huán)的圖森未來，遭遇了滅頂之災(zāi)：這家市值曾經(jīng)高達160億美元的公司，放棄自救，自愿從納斯達克退市。

自上市以來，圖森未來一直處在包括美國外國投資委員會（CFUIS）在內(nèi)的監(jiān)管機構(gòu)調(diào)查的陰霾下，以威脅美國國家安全為由受到監(jiān)管?！禩he Wallstreet Journal》報道甚至指出，圖森未來核心團隊兩名創(chuàng)始人及現(xiàn)任首席執(zhí)行官，被美國外國投資委員會（CFIUS）的代表敦促司法部提起經(jīng)濟間諜指控。

伴隨特朗普的上臺和美國管制的收緊，在電動化轉(zhuǎn)型中跑出優(yōu)勢的中國車企及其供應(yīng)鏈勢必會面臨一輪更強的政治反撲，如何應(yīng)對地緣政治帶來的沖擊，是美股上市公司無法逃避的問題。

文章結(jié)尾之際，想到有編輯部其他老師最近曾寫過兩篇文章：《明年，中國車市只會更窒息》和《這期“炸裂”的工信部新車，是明年“大決戰(zhàn)”的預(yù)演》。兩篇文章都重復著一個觀點：明年的車市大盤只會更窒息，“大決戰(zhàn)”即將到來。

本文也可以看作其觀點的延伸：同樣是講下一輪淘汰賽已然拉開序幕，只是范圍有所拓展，智駕公司也被囊括在內(nèi)。

“沒人是一座孤島”，在車市廝殺正酣之時，無論是以智駕公司為代表的供應(yīng)商還是下游經(jīng)銷商，汽車產(chǎn)業(yè)鏈上下游任何一環(huán)都無法置身事外。

車市“大決戰(zhàn)”序幕揭開之時，也是上下游產(chǎn)業(yè)鏈淘汰賽鳴槍之刻。

返回第一電動網(wǎng)首頁 >