2025年剛開局，就有車企已被宣告失去繼續前行的資格。

在掙扎求生一年后，合創汽車被股東宣判了結局。合創汽車，最終還是倒在了新能源汽車市場決賽的前夜。

近日，廣汽集團召開了2025年第一次臨時股東大會，會上討論的主要內容是《關于按股比為參股公司提供借款的議案》，主角就是合創汽車。作為股東之一的廣汽集團，需要收拾合創汽車留下的爛攤子，提供借款用于支付員工賠償、車主售后服務等。

曾是“小明星企業”

合創汽車創立之初，在一眾新勢力中也算小有名氣。因為其最初的兩大股東是廣汽集團和蔚來汽車。

當年，蔚來汽車風頭正勝。由于創始人李斌與資本市場關系緊密，加上蔚來是最早達成年銷量破萬門檻的新勢力，并且產品沒有被爆出太大質量問題，所以蔚來成為造車新勢力初期第一人，從銷量到估值全面領先其他競爭對手。這為蔚來汽車與傳統車企合作打下基礎。

圖片來源：合創汽車

2017年底，廣汽集團與蔚來汽車合作，成立廣汽蔚來（合創汽車前身），規劃總投資12.8億元，廣汽集團和蔚來汽車分別持股45%和55%。為激勵合創汽車團隊，蔚來董事長李斌表態，在蔚來持有的55%股權中，有10%是留給合創汽車核心團隊的。

次年4月，廣汽蔚來正式成立，注冊資本5億元。合創汽車成立是傳統車企與造車新勢力合作的一次大膽嘗試。

在成立廣汽蔚來之時，廣汽集團主要負責整車研發和生產，蔚來提供智能網聯技術和能源支撐體系。雙方承諾，將整合資源讓廣汽蔚來從“產業、資源、技術、用戶”多元維度進行創新，合創全新的出行生態圈。

值得注意的是，蔚來汽車不止找了廣汽集團一家合作，還同時與長安汽車組建了合資品牌長安蔚來。廣汽集團和長安汽車兩大傳統車企與蔚來合作的目的很明確，借助后者之手快速布局高端新能源市場。

蔚來退出，廣汽減持

實際上，雙方合作的隱患也很多。

彼時，蔚來汽車自身還沒有做大做強，尚處于起步階段。即便到現在，蔚來汽車都沒有實現盈利轉正，還需要靠融資續命。在這樣的情況下，蔚來汽車分散精力做合資品牌，被業內人士認為是“噱頭大于實際”，熱度有但前景卻不那么被看好。

2020年時，廣汽蔚來首款車型合創007上市，定位純電SUV，官方指導價25.98萬元，純電續航500公里。在業內人士看來，該車綜合競爭力一般，卻又存在定價過高的問題，導致首戰失利，當年銷量僅千輛左右。

而當時的蔚來汽車自身難保。由于新能源汽車政策退坡，疊加資本市場情緒短暫低迷，蔚來汽車資金鏈變得緊繃，現金儲備一度不足10億元，無法為廣汽蔚來和長安蔚來兩大合資品牌，提供更多人力、物力、技術等方面的支持。

面對廣汽蔚來首次試水失敗，蔚來汽車萌生退意。而當時的長安蔚來又無太多實質性進展。2020年后，蔚來汽車相繼退出長安蔚來和廣汽蔚來。

長安汽車和廣汽集團開始為合資品牌尋找出路。長安汽車引入華為和寧德時代，將長安蔚來打造為旗下高端品牌阿維塔。

至于廣汽蔚來，廣汽集團則為其引入了新的股東——珠江投資管理集團有限公司（以下簡稱珠江投管）。2021年初，珠江投管旗下全資子公司廣東珠投智能科技投資有限公司（以下簡稱“廣東珠投”）作為戰略投資者增資約19.23億元，成為最大股東。廣汽集團通過子公司廣汽埃安增資約4.82億元。

圖片來源：廣汽集團公告 

隨之而來的是，廣汽蔚來更名為合創汽車。最新股權結構顯示，合創汽車共有五大股東，其中廣東珠投持股68.58%，廣汽集團直接間接合計持股25%，分別位列第一、第二大股東。

珠江投管聚焦地產行業，無法給予戰略資源支持，合創汽車的發展主要依賴廣汽集團。然而，廣汽集團將高端化押注在“親兒子”埃安品牌上。這也意味著，合創汽車的處境依舊尷尬。

合創后續其實也推出了 Z03、A06、V09等新車，卻沒能在市場激起太大水花，年銷量未曾突破過2萬輛規模。產品市場表現不達預期，更是讓廣汽集團等股東重新評估合創汽車的發展價值。何況廣汽集團近兩年深受價格戰、合資業務收縮等困擾，盈利能力大幅下滑，無暇他顧。

股東收拾“爛攤子”

在堅持了數年之后，合創汽車還是被股東放棄了。2024年年中，就傳出合創汽車拖欠員工薪資、拖欠供應商貨款、裁員等消息。到這年中，有消息稱，各地車主發現品牌門店關閉、售后服務停止。

本次廣汽集團發布公告，算是證實相關消息。公告中提到，2024 年1月以來，合創汽車出現嚴重經營困難，陸續出現拖欠員工工資，無力維持正常售后服務的情況。

廣汽集團表示，為履行對員工和消費者的社會責任，各股東方經協商一致，擬按股比向合創汽車提供借款，專項用于支付員工欠薪、經濟補償金及已售車輛售后服務。

圖片來源：合創汽車

其中，廣汽集團將提供約2380萬元借款（以實際發生金額為準）。此外，委托控股子公司廣汽埃安承接合創汽車產品售后服務業務，并根據10年售后服務期限測算由合創汽車股東各方按股比提供不超過1.74億元借款，專項用于合創汽車產品售后服務。

合創汽車最終走向淘汰，應在意料之中。隨著新能源市場競爭愈加激烈，車企淘汰賽也在持續加速。

目前，國內市場在售的新能源品牌還有51個，其中過半品牌月銷量低于3000輛。蓋世汽車研究院分析師認為，這些品牌基本上都會被淘汰。而合創汽車，只是倒下比較早的那一批而已。

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