美國時間2018年9月12日，蔚來汽車成功登陸紐約證券交易所。其發行價為6.26美元，首次公開發行1.6億股，融資總額約10億美元，以此計算，其市值約為64億美元。9月14日蔚來汽車收漲75.76%，刷新收盤歷史高位至11.60美元，市值119.02億美元。雖然蔚來汽車股價暴漲，但并不代表整個行業發展就此一帆風順。

蔚來汽車上市的背后危機

9月12日，在提交招股書不到一個月的時間后，蔚來汽車正式掛牌紐交所，股票代碼為“NIO”。這也是中國第一家、美國第二家上市的純電動汽車公司。李斌以及蔚來汽車高管并沒有上臺，而是選擇了12名外援——12名蔚來用戶（用戶、合作伙伴與蔚來員工組成的車主代表）上臺敲鐘，這也是蔚來汽車一直以“用戶企業”為理念的體現之一。

上市首日，蔚來開盤價為6.05美 元，跌幅為3.3%，意味著公司破發——發行價6.26美元。當前公司的市值為60億美元。相比起來，于2010年6月29日掛牌納斯達克的 特斯拉，IPO發行價17美元，目前股價280.59美元，市值達到477億美元。

談及上市的原因，李斌稱，“上市能為我們募集后續發展必要的一些資金。”研發生產費用、線下蔚來中心以及充電樁的持續投資，將使蔚來的盈利不會來的太早。“我們確實還需要一定的時間才能盈利。”李斌坦誠。

據蔚來汽車的招股書文件顯示，蔚來汽車在2018年上半年凈虧損5.026億美元，招股書顯示，2016年、2017年、2018年上半年凈虧損分別為25.7億元、50.2億元和33.3億元，而營收不足700萬美元，并且蔚來所有的收入幾乎都來自汽車銷售。據悉，兩年半總計虧損109.2億元的蔚來每天“燒錢”在1200萬元人民幣左右。

蔚來汽車在過往的六輪融資中拿到了145億元的資金，其背后的資本方包括 紅杉 資本、高瓴資本、今日資本、騰訊產業共贏基金、百度資本以及京東金融等。但是蔚來燒錢的金額基本快要趕上融資的金額。

雖然繼續融資就可以解決缺錢的問題，但蔚來下一輪融資并不順利。此前曾有行業人士向透露，在今年4月份，蔚來曾經試圖謀求以75億美元的估值需求新一輪融資，但未果。8月底還有消息稱，日本軟銀放棄投資蔚來的IPO計劃。

不僅融資成為蔚來的問題，對于國內造車新勢力而言，量產交付也是棘手的問題。蔚來汽車在初期便延遲3個月交付新車，截至8月28日，蔚來累計生產了2,200輛ES8，將1,381臺ES8交付到用戶手中。量產及交付進度不可謂不慢，今年能否如期交付1萬輛的目標也被打上問號。目前，新造車領域都面臨著投入成本高，量產規模不大的問題。

蔚來小鵬賭約揭行業現實

早在8月，李斌和何小鵬打賭，2018年底前交付10000臺蔚來ES8。輸了的賠對方一臺蔚來或是小鵬汽車。主張“今年沒有人可以交付10,000臺”的何小鵬，欣然接下了這個賭約，還提前“感謝”了李斌。

截止到目前，蔚來總共向用戶交付了1381臺蔚來ES8。李斌要想贏這個賭局，需要滿足兩個條件：第一，年底前產能爬坡，消化8600多個訂單。第二，維持訂單增速。

8月底，蔚來未滿足的訂單不到16000個，但其中大部分只繳納了5000元可退款的“意向金”，只有6000多人交了4萬元不可退的“大定”。接下來，如果想在年底贏回賭局，蔚來首先要把還在“觀望”的用戶轉化成實際銷售。

并且維持住訂單增速。蔚來7月新增訂單1900，8月新增訂單1600。訂單存續量和增長都不是很充足。8月，合肥工廠的產能已經達到900臺。如果不能維持住訂單增速，蔚來接下來面臨的可能不是產能不足，而是產能過剩了。

與此同時，更多的造車新勢力還在卷入這場“無聲戰役”。8月7日，電咖汽車表示加入這場“賭局”，電咖CEO張海亮發布朋友圈表示“我們也跟!”

張海亮在朋友圈喊話稱，電咖汽車是最早實現批量交付的企業，目前也是交付車輛最多的。明年下半年，電咖新品牌ENOVATE將實現批量交車，若無法兌現，他將向外界兌換一份神秘的籌碼認罰。

一時間，各方量產賭約達成，但盡管當事人都表示信心滿滿，確定在賭約期完成量產數量，但就其客觀情況而言存在疑問。從更為深層意義上來看，對賭更反映出目前新勢力造車企業的很多問題。

行業未來依然面臨考驗

外界一直對高端電動車的未來存在質疑，因為以蔚來汽車為代表的造車新勢力面臨產能不及預期、制造工藝不及傳統整車廠商、盈利能力承壓、現金流緊張和部分概念短期不可證偽等多方面問題。

不僅蔚來汽車，小鵬、威馬等目前的產能與收到的訂單也依然嚴重不成比例，交付不足導致財務狀況難以好轉，產能爬坡又需要依賴后續融資，因此陷入僵局。

從資金角度看，融資能力是包括蔚來汽車在內的造車新勢力取得成功的關鍵。汽車的研發設計和生產制造需要雄厚的資本支撐，因此新進入者需要有極強的持續融資能力。

與此同時，隨著新能源補貼的不斷退坡，傳統整車廠不斷涉足新能源行業、造車新勢力的不斷涌現以及外資的進入（特斯拉上海建廠落地），未來行業競爭將會加劇。

目前看來，高端電動車市場空間有限。威馬EX5的25-30萬定價已算親民，而蔚來ES8起步價更是達到48萬。即使造車新勢力解決產能問題，短期之內其產品的市場空間恐怕也極為有限。

雖然，電動汽車的前景被廣泛看好，但現階段在儲能穩定性、續航里程、充電等諸多環節，均還不同程度存在各種障礙，且配套基礎設施建設整體而言也仍較為薄弱。

蔚來汽車已經成為了中國電動汽車第一股，對于其他同行而言，這既是壓力，也是鼓勵。蔚來和特斯拉在造車這件事上，都很缺錢，想必其他企業也都有類似的問題。

縱觀整個行業，造車屬于資金密集型和技術密集型的行業，回報周期長，是一場持久戰。從今年開始，國內的造車新勢力紛紛進入量產交付期。目前看來，除了現階段最令人困擾的產能問題，這些造車新勢力未來還將面臨來自市場、政策、技術等各方面的更多挑戰。 

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