美國當地時間5月23日，特斯拉的股價來到了180美元的區間，而蔚來汽車的股價進入了3美元的區間。

特斯拉作為全球第一家上市的純電動汽車制造企業，蔚來汽車則是目前全球最大的新能源汽車市場——中國的第一家上市的純電動汽車制造企業。如今，頂著光環的兩家企業，似乎都陷入了低谷期。

雖然都是低谷期，但是兩家公司面臨的情況完全不一樣：

特斯拉的問題在于，需要證明其是一家科技公司，而不是一家汽車制造公司，否則華爾街將會按照制造業予以估值。

蔚來汽車的問題在于，不計成本營造的高端品牌形象和提供的服務是否可以持續。

進入到2019年，特斯拉的股價已經從年初的332美元，跌到了現在的180美元的區間。在本周一的時候，Wedbush的分析師Dan Ives在一份報告中稱，特斯拉現在正處在“紅色警報”時刻。

受到這個消息的影響，特斯拉的在美國當地時間5月20日的股價跌破200美元。隨后，摩根士丹利分析師Adam Jonas，將特斯拉悲觀情形下的股價預期，從97美元下調到10美元，甚至表示特斯拉面臨重組甚至破產風險。

幾乎在同一時間，Roth Capital Partners的高級研究分析師Craig Irwin     稱蘋果公司在2013年，曾計劃以每股約240美元的價格收購特斯拉，并且認為蘋果仍可能有興趣收購特斯拉。

對于蘋果公司而言，超過2200億美元的現金儲備，買下現在市值330億美元左右的特斯拉，完全不在話下，同時，外界一直相信蘋果正在秘密推進其汽車制造計劃，并且從特斯拉挖了包括管理、制造、設計和動力系統方面的負責人。

不排除蘋果計劃并購，然后使用一些盤外招。當然，更重要的問題在于特斯拉自身的原因，導致了今年以來的股價暴跌。

特斯拉周線

虧損再現

在2018年Q3和Q4，特斯拉創紀錄的營收以及實現了前所未有的連續季度盈利，讓外界對其充滿了信心。當進入到2019年，特斯拉的形式出現了逆轉，2019年Q1財報顯示交付及營收環比下滑嚴重，超過30%，，GAAP凈虧損7.02億美元。

進入到2019年后，特斯拉經歷的風波很多，包括前面的取消線下店最終自我打臉保留線下店，Model 3北美銷量放緩，海外銷量不及預期，另外頻繁的價格波動一方面讓消費者無所適從，另一方面也讓盈利能力承壓。

降價、銷量下滑

在5月20日，特斯拉宣布Model S降價3000美元，ModelX降價2000美元，但有媒體報道稱中國市場售價并沒有同步下降。降價的原因料想與銷量下滑有關，在2019年Q1，Model S和Model X銷量腰斬，在過去三個月，這兩款車型已經降價了三次。

作為特斯拉銷量擔當的Model 3，進入2019年后，在北美市場的銷量并沒有大幅度的增長，此前承諾的3.5萬美元版本Model 3發貨，迄今沒有發貨。至于海外市場，即便的處于消化訂單階段，仍然未能阻止其整體銷量下滑。

現金流緊張

在5月份，特斯拉剛剛完成27億美元的融資，比預期的20億美元整整多了7億美元。為了完成這筆融資，Elon Musk甚至表示2020年會有100萬輛RoboTaxi特斯拉，僅此就能估值5000億美元。

但如果再去看財報，2019年Q1，特斯拉的運營資金赤字達到了27.7億美元，現金儲備僅為26.82億美元。在今年是11月，特斯拉有5.66億美元的可轉債到期，而預計特斯拉Q2財報仍舊是虧損，Q3才有望盈利。

事故和自燃

Autopilot的致命事故，本周，美國NTSB(國家運輸安全委員會)公布了2019年3月1日美國佛羅里達州發生的特斯拉自動駕駛致死事故的初步調查結果。事故中，該特斯拉Model 3以110公里每小時(限速90公里每小時)的速度從側向撞擊了一輛正在穿過馬路的白色拖掛卡車：撞擊當時車輛處于自動駕駛模式，但司機以及特斯拉的Autopilot系統都未作出任何回避動作，導致車子撞擊并從卡車下方穿過，車子上半部分被切掉，50歲男性司機當場斃命，該車滑行了約500m后停在了路中間的綠化帶里。

進入到2019年，特斯拉發生了5起自燃事故，其中位于上海的特斯拉處于靜止非充電事故，因為畫面的震撼引起震動，隨后蔚來汽車和比亞迪的自燃放大了這種影響。

最新的一起特斯拉自燃事故是在香港發生，這輛特斯拉5月12日停在新蒲崗廣場約半小時后，電池開始冒煙，火苗出現，當時該車并沒有進行充電。燃燒過程中出現三次爆炸，消防隊員用了45分鐘才撲滅大火。

美國當地時間5月23日，蔚來股價跌破4美元，正式進入3美元的區間，再次創下了上市以來的新低，市值42億美元左右，解禁期疊加2019Q1銷量暴跌的影響，蔚來股價一路創下新低，完全沒有好轉的跡象。

看了蔚來的股價，好奇的讀者可以再去看一下易鑫的股價，歡迎各位找不同。至于被美團并購的摩拜單車，因為沒有單獨的財報，所以沒有對比了。李斌“出行教父”的稱謂猶在耳側，摩拜單車喊出的“新四大發明”更是淪為笑話。

蔚來汽車的問題，在于不計成本營造的高端品牌形象和提供的服務，將會成為其不能忍受的成本黑洞。NIO House的服務，對于蔚來的車主來說，是很好，但對蔚來來說就很難受了，還有那高昂的租金。

跌入3美元區間的蔚來汽車，對于其他造車新勢力絕對不是好事。有消息顯示某造車新勢力計劃以40億美元在融資，在銷量和營收尚不如蔚來的情況下，按照這個估值進去，投資人賺錢的概率和空間在哪里呢？

進入到2019年，在消化了前期訂單后，蔚來ES8的銷量基本是一路下滑，至于被蔚來寄予厚望的ES6，交付時間決定了其今年交付量是指望不上的了。小鵬汽車和威馬汽車都推了出行品牌，蔚來要不要參與一下？

對于特斯拉和造車新勢力，除了銷量的危機，還有自燃的問題，最嚴重的可能是估值體系的轉變。特斯拉的最大風險在于，華爾街將其從科技公司的估值調整為制造業的估值。

這種可能性，會越來越大，即便特斯拉在全能力宣傳芯片、自動駕駛，乃至RoboTaxi的出行服務，投資人可能會越來越覺得乏味，最終導致用腳投票。

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