不得不說(shuō)，極氪這次融資很有看頭。

　　兔年新能源賽道的第一筆大額融資大餐，來(lái)自極氪。2月13日，極氪宣布完成了7.5億美元A輪融資，投后估值130億美元。為什么說(shuō)很有看頭？相比在美股上市的國(guó)內(nèi)新能源“豪門”車企中，理想以249億美元市值遙遙領(lǐng)先，蔚來(lái)市值174億美元，小鵬市值80億美元，這三家公司均耗時(shí)8-9年，而極氪僅用了不到2年的時(shí)間，就比肩前輩。

　　2022年下半年以來(lái)，傳統(tǒng)車企新能源車品牌相繼傳出獨(dú)立融資和上市的計(jì)劃。廣汽埃安融資183億后估值千億，東風(fēng)嵐圖融資50億元、估值300億元，阿維塔融資50億元、估計(jì)近百億等等。極氪的估值在未上市車企中僅次于埃安，且不存在混改問(wèn)題，極氪在資本市場(chǎng)的表現(xiàn)讓不少人對(duì)吉利轉(zhuǎn)型頗為看好。

　　但是，這家曾經(jīng)中國(guó)銷量最大的民營(yíng)汽車公司正在經(jīng)歷轉(zhuǎn)型陣痛期，幾何沖高失敗，銀河騰空出世，新能源賽道上的前景仍不明朗。極氪該如何“殺”出一條自己的路？推翻“三座大山”或許是必經(jīng)之路。

　　一、第一座大山：吉利爸爸

　　時(shí)間回到2021年，彼時(shí)吉利旗下的新能源汽車品牌主要為吉利汽車和幾何品牌。吉利曾寄希望于幾何沖擊高端，并擺出了全球化的姿態(tài)。但是接連推出的“油改電”產(chǎn)品一再讓消費(fèi)者失望，幾何A(參數(shù)|詢價(jià))、幾何C(參數(shù)|詢價(jià))了的銷量也基本由本家的曹操出行內(nèi)部消化。

　　吉利認(rèn)識(shí)到了依靠幾何品牌很難去沖擊中高端市場(chǎng)，消費(fèi)者對(duì)品牌的認(rèn)知已經(jīng)固化。因而，吉利想要在新能源汽車市場(chǎng)向上沖擊特斯拉等高端品牌的市場(chǎng)份額，極氪身兼重任，且很有必要。于是，李書(shū)福親自擔(dān)任董事長(zhǎng)，極氪也得到了集團(tuán)內(nèi)部從平臺(tái)、技術(shù)到資源多方位的寵愛(ài)。可以說(shuō)，極氪承載著吉利在新能源時(shí)代的所有夢(mèng)想。

　　的確，極氪001(參數(shù)|詢價(jià))驚艷四座，3.8秒破百、空氣懸掛、22寸輪圈、Nappa皮座椅、L2輔助駕駛系統(tǒng)，電吸門、座椅按摩等等，這些在傳統(tǒng)豪華品牌中選配的東西，在極氪001上都是標(biāo)配。

　　同時(shí)，它還集成了吉利耗時(shí)五年、投入超200億元研發(fā)的浩瀚SEA架構(gòu)，寧德時(shí)代全球首發(fā)的1000公里續(xù)航麒麟電池，極氪中心、極氪空間、極氪交付中心的“三合一”全直營(yíng)服務(wù)體系，而且讓車迷沒(méi)有“失望”的是，定價(jià)不菲，符合高端該有的段位。

　　但是問(wèn)題還是在于消費(fèi)者對(duì)于品牌的認(rèn)知：“吉利高端電動(dòng)車”。如果品牌一開(kāi)始以低端產(chǎn)品起家，那么消費(fèi)者對(duì)它的認(rèn)知將形成固化思維，品牌向上的成本非常之高，周期也非常長(zhǎng)。這一點(diǎn)，相較于特斯拉、蔚小理這種“前不見(jiàn)古人“的品牌，極氪身后的“吉利爸爸”始終伴隨著，形象難以改變。

　　二、第二座大山：產(chǎn)品自身問(wèn)題

　　· 極氪001

　　極氪001作為一款均價(jià)30萬(wàn)以上的純電動(dòng)車，不難想象它的銷量去路。根據(jù)終端銷量數(shù)據(jù)，極氪001銷往了295個(gè)城市，其中主要集中在一線及新一線城市。在第一個(gè)完整交付年（2022年），極氪一共賣出了71941輛，平均訂單金額超33.6萬(wàn)元，且在2022年的12月份持續(xù)蟬聯(lián)“30萬(wàn)以上中國(guó)品牌純電車型銷量冠軍”。

　　事實(shí)上，在極氪001的29.9-38.6萬(wàn)元價(jià)格區(qū)間，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手一個(gè)個(gè)都不慫。傳統(tǒng)豪華品牌燃油車的奧迪A4L(參數(shù)|詢價(jià))和寶馬3系(參數(shù)|詢價(jià))；新能源領(lǐng)域的比亞迪漢，小鵬P7(參數(shù)|詢價(jià))，蔚來(lái)ET5(參數(shù)|詢價(jià))、特斯拉Model Y(參數(shù)|詢價(jià))，理想L8等等。極氪001作為純電車型，憑借能打的產(chǎn)品力，確實(shí)闖出了一片天地。

　　然而，隨著交付達(dá)到一定規(guī)模，問(wèn)題出現(xiàn)了。

　　在2022年的新能源汽車市場(chǎng)，有一個(gè)明顯的特征，消費(fèi)者對(duì)于新能源汽車的故障包容度，在下降。

　　國(guó)內(nèi)第一批造車新勢(shì)力面幾乎都沒(méi)逃過(guò)自燃、智能化BUG等問(wèn)題。而當(dāng)傳統(tǒng)車企轉(zhuǎn)型新能源領(lǐng)域后，消費(fèi)者對(duì)續(xù)航和安全性等問(wèn)題，似乎有了不同于新勢(shì)力的要求，對(duì)有著完整汽車工業(yè)體系的傳統(tǒng)車企自然有著更高的要求，它們似乎應(yīng)該是“完美”的。

　　目前，極氪001一直保持“零自燃”紀(jì)錄，但近期，動(dòng)力系統(tǒng)故障、中控綠屏等質(zhì)量問(wèn)題，是極氪001車主的投訴重點(diǎn)。查看車質(zhì)網(wǎng)以及黑貓投訴等平臺(tái)可以看到，截至2月14日，極氪001在車質(zhì)網(wǎng)上的投訴數(shù)量多達(dá)877條，相當(dāng)投訴的數(shù)量為車輛在冷車啟動(dòng)和行駛途中突然跳出“動(dòng)力受限”、“無(wú)法行車”、“ESC異常”等維權(quán)信息，以及承諾不兌現(xiàn)、服務(wù)收費(fèi)與銷售欺詐等等。

　　據(jù)了解，安聰慧在2023年的新年內(nèi)部信上表示：“不怕用戶抱怨，就怕用戶無(wú)聲，疏通用戶抱怨的渠道，把差評(píng)放在臺(tái)面上...”。確實(shí)，都在臺(tái)面上了。

　　· 極氪009

　　極氪2023年的目標(biāo)銷量為14萬(wàn)輛，相比去年翻了一倍。為了達(dá)到這一銷量目標(biāo)，極氪計(jì)劃年內(nèi)推出兩款新品。要知道，009的客戶許多都是極氪001的車主，在昂貴售價(jià)的情況下產(chǎn)生銷量，源自于老車主對(duì)品牌和產(chǎn)品的認(rèn)可。但是動(dòng)輒50萬(wàn)起步的售價(jià)，也超出了老車主的預(yù)期。據(jù)極氪公布數(shù)據(jù)，極氪009已于1月開(kāi)啟交付，平均定單金額達(dá)52.7萬(wàn)元。

　　· 極氪X

　　日前，極氪也發(fā)布了第三款車型極氪X的官圖，并表示，售價(jià)將不會(huì)低于20萬(wàn)。在高端豪華電動(dòng)車的路上，極氪的定位非常明確。作為聚焦“3萬(wàn)美元”效應(yīng)的車型，產(chǎn)品力應(yīng)該不俗，或許能夠形成走量的結(jié)果。

　　· 智能化欠缺

　　目前極氪的科技實(shí)力主要依靠外部鏈條。極氪001和009的智能駕駛系統(tǒng)，采用的都是英特爾旗下的自動(dòng)駕駛技術(shù)公司Mobileye的芯片，智能座艙分別由延鋒偉世通和億咖通科技提供。電池方面，極氪一直堅(jiān)持寧德時(shí)代，極氪009也是全球首款搭載寧德時(shí)代麒麟電池的車型，2023款的極氪001也可以選裝麒麟電池。新能源汽車市場(chǎng)考驗(yàn)的是智能化、自動(dòng)化、電氣化、數(shù)字化。作為國(guó)內(nèi)資深老牌車廠，背靠吉利，極氪擁有著豐富的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)和產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)，而面對(duì)新能源市場(chǎng)，智能化是吉利所欠缺的，也是極氪所“剛需”的。

　　受各方影響，今年1月極氪的交付量已經(jīng)回落到3116輛，同比下降11.73%，環(huán)比下滑72.51%。當(dāng)然，今年1月的銷量數(shù)字有著國(guó)補(bǔ)政策退出、春節(jié)等多重因素影響，并不能有現(xiàn)象級(jí)的代表。但是銷量的回落，或許是今年“更卷”的一個(gè)縮影和開(kāi)始。

　　第三座大山：毛利率

　　可以說(shuō)，作為一個(gè)全新的高端品牌，極氪的產(chǎn)品與銷量成正比。但另一方面，一家新勢(shì)力企業(yè)可能會(huì)遇到的問(wèn)題，極氪一個(gè)都沒(méi)落下。

　　從銷量來(lái)看，極氪001(參數(shù)|詢價(jià))無(wú)疑是成功的。極氪001在2022年全年累計(jì)交付71941輛，成為了少數(shù)能夠完成年度KPI的車企，要知道這只是僅有極氪001一款車的貢獻(xiàn)，而這一成績(jī)更是撐起了吉利控股集團(tuán)整體新能源轉(zhuǎn)型的半壁江山。

　　雖然背靠吉利，同時(shí)有不錯(cuò)的銷量輸血，但造車投入巨大，極氪在財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上的表現(xiàn)也并不理想。數(shù)據(jù)顯示，2021年極氪營(yíng)收28.68億元，凈虧損10.1億元；2022上半年極氪營(yíng)收88.28億元，凈虧損7.59億元。極氪的虧損達(dá)到吉利汽車總利潤(rùn)的一半，嚴(yán)重拖了后腿。

　　并且，極氪的整車毛利率仍處于較低水平。極氪CEO安聰慧曾透露，2022年上半年極氪整車的毛利率在5%左右。作為對(duì)比，同期的蔚小理中毛利率最低的小鵬也能達(dá)到11%，比亞迪毛利率在16.3%左右。

　　毛利水平提升，一方面，得益于后續(xù)新品加碼，如前文所說(shuō)的極氪009以及極氪X；另一方面，在于成本控制。背靠吉利擁有穩(wěn)健的供應(yīng)鏈及較強(qiáng)的供應(yīng)商議價(jià)能力，成本有望持續(xù)下降；同時(shí)，隨著交付量的提升，SEA浩瀚架構(gòu)等將助力其不斷降本；而后續(xù)多款產(chǎn)品的推出也將帶動(dòng)工廠利用率提升，在制造端實(shí)現(xiàn)年毛利的提升。

　　富貴險(xiǎn)中求

　　目前，極氪尚未完全解決2022年底訂車客戶的過(guò)渡問(wèn)題，又在2023年迎來(lái)一個(gè)慘淡開(kāi)局。130億，即使本次極氪融資后估值超過(guò)預(yù)期，資本市場(chǎng)也沒(méi)有太大熱情。畢竟單靠估值，并不能說(shuō)明太多問(wèn)題。2020年的威馬汽車一度被資本捧到410億美元，現(xiàn)在卻連員工的工資都發(fā)不起。高調(diào)官宣融資和估值，大概率是為IPO找錢造勢(shì)。

　　回歸到背后的吉利，吉利能否在新能源轉(zhuǎn)型戰(zhàn)中有所作為，2023年至關(guān)重要。戰(zhàn)略大方向既定，下一步就要靠產(chǎn)品與品牌說(shuō)話。

　　對(duì)于幾何汽車，是吉利轉(zhuǎn)型之路的初步試探和試錯(cuò)石，其沖高的失敗，目前已回歸到吉利旗下走低端入門方向。而新推出的中高端新能源系列“吉利銀河”，主打20-30萬(wàn)元級(jí)市場(chǎng)，涵蓋“智能電混”和“智能純電”，定位低于極氪、高于幾何，將覆蓋更廣泛的大眾市場(chǎng)。究其核心，吉利希望通過(guò)耳目一新的設(shè)計(jì)和全新的營(yíng)銷方式，來(lái)重新包裝新能源車型，重新攻克用戶心智。

　　要知道，新能源的中高端市場(chǎng)空間已十分狹小，同時(shí)，銀河還將因?yàn)樽非蟾叩莫?dú)立性，還需要在品牌、渠道等方面付出更高昂的成本去建設(shè)，檢驗(yàn)新品牌銀河的時(shí)間也不多了。屆時(shí)，吉利在新能源領(lǐng)域的牌將更加尷尬。

　　全文總結(jié)：隨著越來(lái)越多傳統(tǒng)車企進(jìn)入電動(dòng)化轉(zhuǎn)型階段，新能源時(shí)代的船大難調(diào)頭紛紛上演。從極氪的角度來(lái)講，傳統(tǒng)車企背景帶給極氪的也不止是負(fù)重，也有賦能。隨著市場(chǎng)反饋的成型，極氪也逐漸在市場(chǎng)中形成了自己的品牌標(biāo)簽。可以說(shuō)，2歲的極氪，是成功的。但是，極氪的問(wèn)題也在于上述所說(shuō)的“三座大山”，挪走“三座大山”，方能在險(xiǎn)中求得富貴。

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