北京時(shí)間 2 月 26 日下午，理想汽車發(fā)布 2023 年第四季度及全年財(cái)報(bào)。

整個(gè) 2023 年，理想汽車營收首次突破千億大關(guān)達(dá)到 1238.5 億元，同比增長 173.5%，成為中國首家實(shí)現(xiàn)營收千億的新勢力車企。理想全年凈利潤達(dá)到 118.1 億元，首次實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，在造車新勢力中也是同樣首家。

當(dāng)年度，理想手握現(xiàn)金余額 1036.7 億元，比蔚來汽車和小鵬汽車去年三季度末的數(shù)字加起來還要多。截至去年三季度末，小鵬汽車和蔚來汽車的現(xiàn)金儲(chǔ)備規(guī)模分別為 365 億元 和 452 億元。

營收、凈利雙雙創(chuàng)新高，助推理想汽車港股、美股大漲。港股市場，理想汽車股價(jià)直線攀升，大漲超 19%，5 天漲幅超過 30%。美股昨日收盤漲幅近 19%，市值達(dá)到 438.62 億美元，是小鵬的 5 倍、蔚來的 4 倍。

李想說，在 20 萬以上的新能源車市場，今年第四季度會(huì)呈現(xiàn)頭部 3 個(gè)品牌吃掉 70% 市場份額的結(jié)果，“比燃油車更集中，和智能手機(jī)沒區(qū)別。”

根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，2023 年第四季度中國 20 萬元以上新能源汽車市場中，理想汽車的市場份額為 16%。

#01

2024 年第四季度，即便受到年底降價(jià)促銷影響，理想汽車單季凈利潤仍然達(dá)到 57.5 億元，較去年第四季度同比增長 2068.2%，環(huán)比增長 104.5%。非美國公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下凈利潤為 45.9 億元，同比增長 374.2%，環(huán)比增長 32.3%。

第四季度，理想汽車的汽車毛利率水平不降反升，較三季度甚至提高了 1.5% 至 22.7%。

原因是 2022 年第四季度與理想 ONE 有關(guān)的存貨撥備影響，以及 2023 年第四季度基于更新的未來保修成本預(yù)估沖回部分質(zhì)保準(zhǔn)備金影響，如果剔除這些因素，四季度汽車?yán)麧櫬仕奖３窒鄬?duì)穩(wěn)定。汽車毛利率較 2023 年第三季度出現(xiàn)上升，是由于理想在 2023 年第四季度沖回了上述部分質(zhì)保準(zhǔn)備金。

這一毛利率水平在行業(yè)中穩(wěn)居前列。特斯拉曾經(jīng)是全球毛利率水平最高的車企，但由于過去一年持續(xù)不斷的降價(jià)，2023 年第四季度毛利率已經(jīng)下降至 17.6%，多季度落后于理想汽車。

目前，理想汽車的毛利率水平已經(jīng)和比亞迪持平。由于今年初比亞迪率先掀起更猛烈的價(jià)格攻勢，其毛利率水平未來或?qū)⑷月浜笥诶硐肫嚒?/p>

今年將是理想汽車“史無前例的產(chǎn)品大年”，全年將迎來包括 4 款 L 系列增程車型以及包括 MEGA 在內(nèi)的 4 款純電車型上市。

車型的增加為車企的成本控制提出了更高要求，去年理想汽車賣出的 37.6 萬輛汽車中，實(shí)際上 L7/8/9 基本上可以稱之為“同一款車”，部分零部件可以直接通用。全年 8 款車型，將對(duì)理想的供應(yīng)鏈控制、產(chǎn)能等都要求更高。

理想汽車 CFO 李鐵說，理想 L 系列 2024 款、MEGA 都會(huì)對(duì)毛利率產(chǎn)生積極影響，但 L6 可能會(huì)帶來負(fù)面影響。他稱，隨著銷量的增加，L6 的毛利影響將逐漸扭負(fù)為正。L6 是整個(gè) L 系列規(guī)劃中定位最低的車型，外界普遍預(yù)計(jì)其售價(jià)將下探至 25 萬元左右。去年，理想賣得最好的車是 30 萬元的 L7，L6 成為理想新的銷量支柱。

李鐵說，公司將持續(xù)保持毛利率水平在 20% 以上，“可能不同季度之間會(huì)有所浮動(dòng)，但浮動(dòng)范圍大約會(huì)穩(wěn)定在 20% 至 25% 之間。”

業(yè)績會(huì)上，分析師尤其關(guān)注理想在下半年推出純電車型對(duì)毛利率水平的影響。李鐵強(qiáng)調(diào)，理想純電車型與增程式兩個(gè)系列的毛利率水平均為 25%。“去年下半年電池原材料市場表現(xiàn)較好，因此今年于我們而言也是推出純電車型的良好時(shí)機(jī)。”李鐵說。

去年理想開始將智能化作為公司戰(zhàn)略大力推進(jìn)，彌補(bǔ)過去智駕短板，加上產(chǎn)品車型增加，2023 年第四季度，理想的研發(fā)費(fèi)用進(jìn)一步增加至 34.9 億元，同比增加 68.6%，環(huán)比增加 23.9%。

去年底，理想汽車向用戶推送了 OTA 5.0 版本，全場景 NOA 功能在全國超過 110 座城市落地。理想汽車總裁馬東輝說，理想汽車的 MAX 車型將在今年二季度實(shí)現(xiàn)無圖版城市 NOA 落地，“使用范圍不再受城市個(gè)數(shù)限制，并且可以升級(jí)到所有的 AD MAX 車型上面。”

和小鵬、華為等公司將智能駕駛服務(wù)單獨(dú)收費(fèi)不同，理想汽車堅(jiān)持智能駕駛“標(biāo)配”，沒有訂閱和額外收費(fèi)的計(jì)劃。

馬東輝認(rèn)為，智能駕駛的“iPhone Moment”會(huì)在未來的 2 到 3 年以內(nèi)到來。他說，iPhone 的出現(xiàn)徹底改變了大家對(duì)于智能手機(jī)的認(rèn)知，雖然第一代還不是特別完美，但包含了 iPhone 成功的所有要素。他認(rèn)為，隨著 L2、L3 智能駕駛規(guī)模化量產(chǎn)，以及數(shù)據(jù)積累的量變和 AI 大模型的能力的不斷提升，智能駕駛一定也會(huì)迎來質(zhì)變。

#02 

理想汽車今年的目標(biāo)是銷量達(dá)到 80 萬輛，是 2023 年全年銷量的兩倍有余。理想汽車在財(cái)報(bào)中展望，2024 年他們將挑戰(zhàn)中國市場豪華品牌銷量第一的目標(biāo)。豪華品牌三強(qiáng) BBA 國內(nèi)的年銷量大致在七八十萬臺(tái)左右，去年賣得最好的寶馬賣了 82 萬輛，同比增長僅為 4.2%。

剛剛過去的 Q1，理想在財(cái)報(bào)中給出的車輛交付指引是 10-10.3 萬輛。今年 1 月，理想汽車受到問界的直接沖擊，月交付量被問界超越。2 月份，問界 M9 也將開啟交付，M9 定位與 L9 接近，但價(jià)格更高。

理想高級(jí)副總裁鄒良軍在業(yè)績會(huì)上說，隨著改款 L7/8/9 及 MEGA 在 3 月開始交付，他們預(yù)計(jì) 3 月份月銷量將超過 5 萬臺(tái)，6 月份超過 7 萬臺(tái)，年底前的目標(biāo)是單月銷量超 10 萬臺(tái)。去年 12 月，理想首次實(shí)現(xiàn)月銷 5 萬的目標(biāo)。

這些車型的售價(jià)都在 20 萬元以上。李想在業(yè)績會(huì)上說，展望未來 5 年，理想的產(chǎn)品規(guī)劃中沒有 20 萬元以下的車型。

20 萬元以上的新能源車市場是目前造車新勢力競爭最激烈的價(jià)位段之一，特斯拉、蔚來、小鵬以及極氪、智己等品牌的主要產(chǎn)品都在這一區(qū)間。理想的優(yōu)勢是抓住了家庭用戶的需求，將“家”的概念牢牢于品牌綁定，吸引大量傳統(tǒng) BBA 豪華品牌用戶。

李想認(rèn)為，20 萬以上的家庭用戶市場就已經(jīng)是一個(gè)“巨大的金礦”，“今天我們支持到了這個(gè)金礦很小的一部分，沒有必要分散精力去看其他地方。”

李想說，“根據(jù)我們的長期判斷，2030 年 20 萬以上的家庭用戶市場，我們只需要在中國吃到三分之一，就可以實(shí)現(xiàn)萬億級(jí)別的收入。如果同時(shí)還能在海外有一個(gè)不錯(cuò)的表現(xiàn)，到 2030 年單純 20 萬以上家庭用戶市場我們就可以達(dá)到接近 iPhone 手機(jī)全球營收收入（的水平）。”

今年，理想汽車將加速開拓海外市場。理想汽車副總裁鄒良軍說，他們希望在海外建立直銷經(jīng)營模式，在海外市場重點(diǎn)建設(shè)理想汽車強(qiáng)大的銷售網(wǎng)絡(luò)與全面、綜合的售后服務(wù)基礎(chǔ)設(shè)施。

目前，理想已經(jīng)在中東開展業(yè)務(wù)，并已在迪拜招募本地銷售和服務(wù)團(tuán)隊(duì)，計(jì)劃在今年上半年在中亞及重大地區(qū)建立售后服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。今年第一季度，理想將向當(dāng)?shù)厥袌鲆M(jìn)理想 L9、L7 車型。去年，中東市場已有所謂“平行進(jìn)口”的理想汽車。

這并非理想原本的規(guī)劃。李想曾對(duì)外稱，2025 年之前理想汽車不會(huì)做海外市場。外界猜測去年中國新能源車出口量的猛漲使得理想不得不調(diào)整策略，加快出海步伐。

去年，全年中國新能源汽車出口高達(dá) 120.3 萬輛，同比增長 77.2%，創(chuàng)下歷史新高。其中，比亞迪新能源乘用車出海銷量達(dá)到達(dá)到 24.3 萬輛，同比增長超 3 倍有余。

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