近日，馬斯克558億美元的天價(jià)薪酬再度引起了人們的關(guān)注。

今年1月，美國(guó)特拉華州法官Kathaleen St. Jude McCormick已裁定特斯拉首席執(zhí)行官馬斯克的薪酬無(wú)效。

然而，特斯拉近期已采取行動(dòng)，通過(guò)要求股東重新對(duì)此進(jìn)行投票，希望恢復(fù)馬斯克這一備受爭(zhēng)議的薪酬方案。馬斯克和董事會(huì)還計(jì)劃對(duì)McCormick的裁決提出上訴，并希望第二次投票能夠推翻McCormick對(duì)薪酬方案的擔(dān)憂。

圖片來(lái)源：特斯拉

目前，擺在股東們面前的是一個(gè)艱難的決定：在特拉華州法官已根據(jù)該州的公司法明確裁定這一方案無(wú)效的情況下，他們是否應(yīng)該支持他們最初于2018年批準(zhǔn)的薪酬方案。

隨著股東大會(huì)的臨近，這份薪酬方案的支持者和反對(duì)者正在展開(kāi)公開(kāi)和私下的博弈。

馬斯克“天價(jià)薪酬案”的來(lái)龍去脈

幾年前，一位特斯拉股東認(rèn)為馬斯克558億美元的薪酬方案不合理，從而提起了法律訴訟。他要求法院撤銷這項(xiàng)薪酬方案，并對(duì)董事會(huì)的行為進(jìn)行審查。

這位股東的律師在辯護(hù)中強(qiáng)調(diào)，該薪酬方案是由與馬斯克有關(guān)聯(lián)的公司董事們提出的，而且在決策過(guò)程中，股東們獲得的信息存在誤導(dǎo)性和不完整性。

今年1月30日，McCormick裁定馬斯克價(jià)值558億美元的薪酬方案無(wú)效，稱該方案的制定過(guò)程存在“問(wèn)題”，薪酬方案“不公平”。

她認(rèn)為，特斯拉的董事會(huì)缺乏足夠的獨(dú)立性，并且特斯拉并不需要支付巨額薪酬來(lái)留住馬斯克或?qū)崿F(xiàn)其業(yè)績(jī)目標(biāo)。

那么，馬斯克的薪酬方案真的不合理嗎？

一般情況下，在為首席執(zhí)行官設(shè)定薪酬水平時(shí)，企業(yè)通常會(huì)參考行業(yè)內(nèi)其他大型企業(yè)的薪酬標(biāo)準(zhǔn)。

例如，通用汽車在制定薪酬時(shí)，就參考了波音、福特、IBM等大公司的情況。2022年，通用汽車為其首席執(zhí)行官瑪麗·博拉（Mary Barra）開(kāi)出了價(jià)值2900萬(wàn)美元的薪酬。而福特汽車首席執(zhí)行官吉姆·法利（Jim Farley）當(dāng)年獲得了2200萬(wàn)美元的薪酬。

研究公司Equilar在2022年進(jìn)行的研究也顯示，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)中所列企業(yè)的首席執(zhí)行官薪酬待遇中位數(shù)為1,480萬(wàn)美元。

換言之，馬斯克的558億美元薪酬方案完全不符合常規(guī)水平。

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然而，這份薪酬方案在制定時(shí)就不走“尋常路”。根據(jù)薪酬方案的具體條款，馬斯克不領(lǐng)取傳統(tǒng)的固定薪水或獎(jiǎng)金，他的全部薪酬都與公司的市值和業(yè)績(jī)掛鉤。

特斯拉的市值需要在10年內(nèi)從約590億美元增長(zhǎng)到6500億美元，每達(dá)到一個(gè)階段性的市值目標(biāo)，馬斯克就會(huì)解鎖一部分股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)。除了市值目標(biāo)外，馬斯克還需要實(shí)現(xiàn)一系列業(yè)績(jī)目標(biāo)，涉及公司營(yíng)收、調(diào)整后息稅折舊攤銷前利潤(rùn)（EBITDA）等。

當(dāng)時(shí)，特斯拉希望通過(guò)該方案確保馬斯克的利益與股東利益保持高度一致，激勵(lì)他關(guān)注公司的長(zhǎng)期增長(zhǎng)和價(jià)值創(chuàng)造，而不是短期業(yè)績(jī)。

由于將企業(yè)的長(zhǎng)期成功與高管的個(gè)人利益緊密聯(lián)系在一起，同時(shí)不依賴固定薪資，這份薪酬方案被視為前所未有的，同時(shí)也被很多人視為是不可實(shí)現(xiàn)的。

不過(guò)，由于特斯拉超額完成了許多目標(biāo)，這些期權(quán)的實(shí)際市場(chǎng)價(jià)值大幅上升。

支持者和反對(duì)者的博弈

馬斯克因其獨(dú)到或極端的見(jiàn)解而備受爭(zhēng)議，但同時(shí)，他也擁有著一批堅(jiān)定的追隨者。

對(duì)于馬斯克來(lái)說(shuō)，這次投票是對(duì)投資者是否繼續(xù)信任馬斯克的一次考驗(yàn)，更是對(duì)其日益兩極化的公眾形象的一次審視。

馬斯克的支持者認(rèn)為，馬斯克與其他首席執(zhí)行官不同，因此不應(yīng)用傳統(tǒng)的薪酬模式來(lái)衡量他的貢獻(xiàn)。他們強(qiáng)調(diào)，馬斯克已經(jīng)成功將特斯拉打造成全球最有價(jià)值的汽車制造商。

此外，包括代理服務(wù)機(jī)構(gòu)Egan-Jones Proxy Services在內(nèi)的支持者認(rèn)為，這份薪酬方案對(duì)于維系馬斯克的領(lǐng)導(dǎo)力和積極性至關(guān)重要，同時(shí)，這也是特斯拉實(shí)現(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)和創(chuàng)新不可或缺的關(guān)鍵因素。

更重要的是，支持者認(rèn)為，特斯拉顛覆了整個(gè)汽車行業(yè)，推進(jìn)了全球低碳減排的進(jìn)程。內(nèi)燃機(jī)汽車一直是汽車行業(yè)的“主旋律”，但特斯拉通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新推動(dòng)了電動(dòng)汽車的普及，甚至還帶動(dòng)整個(gè)行業(yè)開(kāi)啟了電動(dòng)化轉(zhuǎn)型。

為了說(shuō)服投資者投票支持馬斯克的薪酬方案，特斯拉購(gòu)買了廣告，并推出了一個(gè)網(wǎng)站，董事長(zhǎng)也親自下場(chǎng)呼吁。一些支持者還制作了在線視頻，并一對(duì)一地接觸搖擺不定的投資者。馬斯克甚至將于下月邀請(qǐng)15位股東參觀特斯拉工廠

專家們指出，在有關(guān)企業(yè)高管薪酬的爭(zhēng)論中，這些策略是聞所未聞的。

圖片來(lái)源：特斯拉

對(duì)于馬斯克的薪酬方案，反對(duì)者的論調(diào)集中在“薪酬方案不合理、董事會(huì)獨(dú)立性以及馬斯克精力分散”這幾個(gè)核心點(diǎn)上。

首先，這份薪酬方案數(shù)額巨大，不僅超出了合理范圍，也可能導(dǎo)致公司資源的過(guò)度集中和分散，影響公司的長(zhǎng)期發(fā)展。其次，反對(duì)者認(rèn)為特斯拉的董事會(huì)過(guò)于依賴馬斯克，質(zhì)疑其是否能夠客觀、公正地評(píng)估并有效監(jiān)管其薪酬方案。

最重要的一點(diǎn)在于，馬斯克旗下還有SpaceX、X（前身為推特）、基礎(chǔ)設(shè)施和隧道建設(shè)公司The Boring Company、腦機(jī)接口技術(shù)公司Neuralink等公司，在全球電動(dòng)汽車銷量放緩之際，反對(duì)者們認(rèn)為馬斯克的精力過(guò)于分散，無(wú)法專注于特斯拉并扭轉(zhuǎn)目前的困境。

反對(duì)者也已開(kāi)始采取行動(dòng)。一些投資者本月發(fā)表了一封聯(lián)名信，敦促其他股東投票否決這一方案。代理咨詢機(jī)構(gòu)Glass Lewis日前透露已建議特斯拉股東否決這一薪酬方案；特斯拉的前30大投資者之一、加州公共雇員退休基金（CalPERS）也計(jì)劃反對(duì)這一薪酬方案。

加州大學(xué)洛杉磯分校法學(xué)教授James Park指出，投資者在決定是否獎(jiǎng)勵(lì)馬斯克作為首席執(zhí)行官的表現(xiàn)時(shí)，可能會(huì)考慮一系列因素。“這在一定程度上是一場(chǎng)人氣競(jìng)賽，但我認(rèn)為股東們也會(huì)進(jìn)行嚴(yán)格的理性分析，考慮是否值得支付這筆錢，以確保他不會(huì)去別的地方。”

商業(yè)法專家則表示，如果特斯拉的董事在薪酬決策過(guò)程中仍然缺乏獨(dú)立性，或者薪酬決策程序沒(méi)有得到根本性的改變，那么任何關(guān)于馬斯克的新薪酬方案都可能再次引發(fā)法律糾紛，并有可能回到法庭上進(jìn)行審理。

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