受國家政策推動因素的影響，作為新能源汽車的重要組成部分，結構性產能過剩令動力鋰電池上市公司去年實現利潤大增。2017年，伴隨新能源汽車產業化的持續推進，“大產業、大資本”無疑將成為整個行業的重要標簽。

據統計數據顯示，新能源汽車產業鏈，尤其是鋰電池產業，呈現出一片欣欣向榮的發展勢頭。截至4月13日，75家公布2017年第一季度業績預告的鋰電池公司中，按照預告凈利潤最大變動幅度來看，超八成企業實現了凈利潤同比增長。其中，預告凈利潤最大增幅度同比超過100%的企業達到31家；預告凈利潤上限超1億元的企業多達12家。

其中，比亞迪預計2017年第一季度凈利為6.5億元。而憑借動力電池和新能源汽車租售及運營等業務穩定增長態勢，使堅瑞沃能受益顯著，公司預計2017年第一季度實現凈利潤2.53億元，增幅高達167761%。

對此，有鋰電行業專家對作者表示，由于需求進一步上漲，同時鋰礦開采周期較長，新建項目產能釋放較慢，使得鋰電企業利潤持續高昂。與此同時，該人士表示，目前各企業都加大了對鋰鹽的投入，預計2017年隨著新增產能，特別是鋰鹽產能的逐步釋放，原材料價格將會有一定的回落，行業洗牌加快。

超八成鋰電企業凈利增長，堅瑞沃能利潤暴增1600倍

事實上，從提高行業產能門檻的《汽車動力電池行業規范條件(2017年)》到建立完善廢舊動力電池資源化利用標準體系的《新能源汽車動力蓄電池回收利用管理暫行辦法》(征求意見稿)，再到今年1月份涉及電池比能量及成本的《汽車產業中長期發展規劃》，相關部門針對動力鋰電池產業出臺的一系列政策讓動力鋰電池行業全面開花。

作者統計發現，在75家公布2017年第一季度業績預告的鋰電池公司中，6.5億元的凈利潤收益使得比亞迪穩居首位；位居次席的天齊鋰業預告凈利潤4.2億元，同比增長47.73%；冠城大通以3億元的凈利收益排名第三位，同比勁增25225%。凈利潤增幅方面，堅瑞沃能一騎絕塵，預計2017年第一季度實現凈利潤2.53億元，增幅高達167761%。

值得注意的是，以正業科技、科恒股份、天際股份和猛獅科技等為代表的鋰電正極材料、電解液、設備、鋰電池等細分領域企業，其2017年第一季度業績均同比大幅攀升，凈利潤同比增長分別達到980%、801.75%、380%、204%。相比之下，即便是凈利潤同比出現下滑的必康股份和國軒高科，其第一季度凈利潤也分別達到了2.21億元和2.20億元。

此外，作者發現多數動力鋰電池企業在公告中均表示，盡管主營業務進入快速增長期，但由于市場需求旺盛，產品供不應求，致使訂單積壓、產品銷售價格出現大幅度提高，推動公司營業收入和利潤規模快速增長。

鋰電迎資本追趕熱潮，低端滯銷高端走俏

然而，隨著2017年新能源汽車補貼的出臺，動力電池企業降成本壓力將激增。作者了解到，部分電動乘用車整車廠2017年對于電池廠家的價格要求比2016年降低35%-40%。2017年新能源汽車廠商為了保證自身品牌的市場和利潤，將嚴格控制配套動力鋰電池的成本，壓低動力電池廠商的價格。

事實上，就政策性補貼退坡給相關領域帶來的壓力而言，早在2017年新能源汽車補貼政策出臺之前，國家新能源汽車技術創新工程專家組組長王秉剛就表示：“現在都說產能過剩，實際上，好的產能并不過剩，這從一些上市企業的業績快報中就可以看出，龍頭企業的產品并不愁銷路。”

據作者了解，當前國內動力電池以比亞迪、CATL、沃特瑪、國軒和力神五家企業組成的第一梯隊產能均在位于第二梯隊電池企業一倍以上。數據顯示，2016年，這五家動力電池企業出貨量合計超過20GWH，占據中國動力鋰電池市場的75%以上。

“動力電池門檻的進一步提高，將在很大程度上影響整個行業。一些中小企業勢必會被更具實力的公司兼并重組。”民族證券汽車行業分析師曹鶴如是表示。

據統計，2016年鋰電產業鏈實際投資金額超過600億元。其中，動力電池、正極材料、隔膜投資額最多。動力電池和正極材料投資規模較大，受市場需求和單體項目資金需求影響，對資金擁有較強的依賴性。以動力電池1GWH為例，其所需的資金投入在8億元以上(國產設備產線)，體量之大非動力電池企業自身能夠完成。

作者了解發現，截至目前，CATL、國軒高科、天津力神三家企業均已對外公布其報價體系。以CATL的報價體系為例，除了快充/非快充存在不同的報價標準外，依照不同能量密度的報價也恰恰順應了補貼政策的整體思路。

不過，較2016年2元/Wh以上的報價不同，2017年的整體報價，的確下探至1.8元/Wh，甚至更低。這意味著，1度電(1Kwh)動力電池的報價，普遍比上年度下降了200元-300元，這也從側面體現了動力電池企業的“肥厚”利潤。

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