賈躍亭和FF91

徹底擺脫債務負擔的FF，公布了最新的宏大造車計劃。

4月5日，法拉第未來（Faraday Future，下稱FF）向美國證監會提交S4上市文件， 標志著其通過與Property Solutions Acquisition Corp.（下稱PSAC）合并在美國上市的交易，預計5月就能完成。FF美股上市，進入倒計時。

FF提交的S4文件

S4文件顯示，FF已經厘清了之前的債務，2020年的財務審計獲得通過。FF上市后，FF原有股東以及債權人將通過債轉股的方式，在交易后持有公司66%的股權。掃除了債務問題意味著，FF創始人賈躍亭的造車夢又離現實近了一步。

不過，FF最終是否能落地仍然存疑，至少在中國，FF期待的和吉利、某一線城市的合資公司生產計劃，并未確定。但這些不確定性并不影響FF的宏大愿景。

根據S4文件，FF預計2022年營收可達5.04億美元，2025年躍至214.45億美元；銷售預期方面，FF預計2022年開始交付第一批FF91，當年銷量2400輛；2024年3款車銷量11.3萬輛；到2025年，4款車型的年銷量要達到30.2萬輛。

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3年、4款車、45.6萬輛

45.6萬輛，是FF近期的宏偉目標。

根據FF提交的S4文件，2022年、2023年、2024年和2025年，FF計劃銷售的車輛分別為2000輛、3.9萬輛、11.3萬輛和30.2萬輛，從零開始交付3年累計銷售45.6萬輛。

FF五年銷量計劃

資料來源：FF S4文件

其中，2022年的銷量只有FF91一款車，該車也是FF首款量產車。2018年8月29日，時任FF全球CEO的賈躍亭宣布，FF91首臺預量產車正式下線完成，計劃2018年底在美國漢福德工廠量產交付。

但在經歷過恒大紛爭、賈躍亭卸任CEO等風波之后，該車一直未能如期上市。按照FF S4文件計劃，首批FF91將于2022年開始交付。

FF五年銷量計劃拆分 

資料來源：FF投資者演講PPT

從2023年開始，除了定位豪華性能電動車的FF91，定位高端車的FF81和面向B端市場的電動物流車（FF稱為Last Mile Delivery Vehicles，LMDV，最后一公里運輸車）也將開始銷售。

2025年，包括定位大眾市場的FF71開始交付，意味著FF的全系4款車型都將上量，FF計劃當年FF71、FF81和FF91銷售26.68萬輛，LMDV銷售3.5萬輛。

銷量目標大，賺錢預期自然也多。

FF五年營收計劃拆分

資料來源：FF投資者演講PPT

FF預計，2022年營收能達到5.04億美元，2023年和2024年分別預計為40.38億和105.55億美元，到2025年，企業年營收能達到214.45億美元。

FF五年營收計劃

資料來源：FF S4文件

值得一提的是，FF預計在2024年實現EBITDA（稅息折舊及攤銷前利潤）轉正，達到9.14億美元，2025年實現實現EBITDA為23.12億美元。

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錢、人、車、廠俱備

美股上市前夕，FF已經做好了實現宏大愿景的前期準備。

資金方面，3月26日，FF宣布已籌集到近1億美元的債權融資，由Ares領投，Birch Lake等現有貸款方參與。

次日，FF首席產品及用戶生態官賈躍亭發布微博稱，FF上市前再獲1億美元貸款，該筆新融資將助力FF提前啟動漢福德工廠生產準備工作，FF91交付進入倒計時，同時將加速FF中國業務落地。

人事方面，3月31日，FF發文稱，在與PSAC的合并交易完成后，將任命9名新董事會成員。最新的16名FF董事會成員中，包括從拜騰跳槽來的畢福康（下圖第一行）和FF創始人賈躍亭（下圖第三行）。

FF董事會成員

資料來源：FF S4文件

FF其他管理和技術團隊還包括來自摩托羅拉、瑪莎拉蒂、特斯拉、寶馬、通用汽車、卡瑪汽車、奔馳等企業的，以及前樂視汽車的部分核心成員。

FF部分技術團隊成員 

資料來源：FF投資者演講PPT

車型方面，FF的3款乘用車覆蓋了從4.5萬美元左右的大眾市場，到18萬美元左右的豪華車市場，對標車型包括特斯拉Model 3、Model Y、Model S、蔚來ES8、保時捷Taycan等各級別電動車代表車型。

資料來源：FF投資者演講PPT

FF91和主要競品部分性能參數對比 

資料來源：FF投資者演講PPT

幾款車的生產地也基本確定。FF91預計將于FF和PSAC合并完成后12個月內，在FF租賃的美國加州漢德福工廠生產，該工廠面積約110萬平方英尺（約1022畝），年產能1萬輛，該車的完成開發需要大約9000萬美元。

FF主要生產工廠 

資料來源：FF投資者演講PPT

FF的其余產能計劃在韓國群山市由Myoung Shin代工生產，年產能27萬輛。Myoung Shin是韓國汽車零部件制造商MS Autotech 旗下子公司，曾與2019年和當時的拜騰汽車簽署戰略合作協議，并宣布參與拜騰C輪融資。拜騰汽車停產后，雙方的合作也沒有了下文。

另外，FF在S4文件中稱，與吉利、某一線城市簽署了不具約束力的合作諒解備忘錄，合作內容之一是，三方將成立合資企業，支持FF在中國的生產。FF預計，從2025年開始，該工廠的年產能為10-25萬輛，2026年年產能再增加15萬輛。

FF投資者對和吉利合作的介紹

資料來源：FF投資者演講PPT

FF沒有提到這個“一線城市”指哪里，但有多家媒體援引數個信源稱，FF在國內的工廠位于廣東省珠海市，三方合作由吉利主導，FF則與珠海市就FF國產進度和銷售目標等設立對賭條件。如果一切順利，FF將于2022年下半年在中國量產。

當然，“如果”畢竟是如果。

一方面，FF在S4文件和投資者PPT中表明，與吉利尚未就合資公司達成確定協議，不能保證該公司最終成立。另一方面，雖然與FF簽署了框架合作協議，但吉利控股董事長李書福明確表示，吉利不想替任何人代工，是富士康想替FF代工。

目前，FF的中文官網顯示，FF91已開始接受預訂，訂金為5萬元。FF91美國的預訂頁面打開后，也會自動跳轉至中文網站。曾交付爽約，卻又屢屢成為政商界座上賓的FF，這次真的能實現宏大愿景嗎？

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