8月2日，2021年《財富》世界500強排行榜揭曉。

與去年相同，今年世界500強榜單上，中國仍有6家整車企業——上汽、一汽、東風、北汽、廣汽和吉利。

這6家企業中，除上汽排名下降8位之外，其余5家排位均有上升，其中廣汽排位上升30位來到176，是今年全球車企排名上升最快的一家。

世界500強汽車行業企業名單

注：紅色為中國企業 

資料來源：乘聯會秘書長崔東樹

就整個汽車行業在榜單上的位置來看，下滑是普遍現象。前十中只有豐田、寶馬、一汽和現代4家車企排位有所上升，并且豐田、寶馬、現代的排名上升僅僅分別是1位、2位、1位。疫情的影響顯而易見。

然而，說誰在榜單上，排位有什么變化，有多大意義，卻也未必。畢竟《財富》500強說是“500強”，其實是“500大”，排名的唯一標準就只是營業額。

它能證明現在，也只能證明現在。

1

豐田：豐厚利潤在手，轉型投入有多少？

豐田今年反超大眾、登上汽車行業第一位。

不過，受到疫情影響，豐田2020年營收同樣下滑7個百分點，下滑程度屬于合理范圍內，而其利潤則達到驚人的212億美元，超過排名第二的大眾一倍有余。再把范圍擴大到整個日系車企，在所有利潤率達到5%的整車企業中，日系車企獨占三席（豐田、本田與鈴木）。這樣來看，日系車企簡直是全球汽車行業的典范。

然而眾所周知的是，如今汽車行業正處于轉型的劇變期。有進取心的車企，無不加大投入轉向電動化、智能化，不惜犧牲財報表現。在這種環境下，以豐田為代表、日系車企的財務良好表現反而顯得不和諧。

仍以豐田為例，其過去一年營收下滑7%，利潤率則比前一年提高了1個百分點來到8%，財報顯示2020財年（2020年4月-2021年3月）凈利潤甚至還取得了10%以上的增長。其市場與經營狀況固然值得贊揚，卻也讓人不由得想到一個問題：新能源轉型、智能化轉型，豐田的投入是不是太少了？

從研發投入看，韓國汽車產業協會《2020年全球主要汽車集團研發投資動向和啟示》報告顯示，此次500強榜單中排名車企前5的豐田、大眾、奔馳、福特、本田各自研發投入分別為86.2億歐元、138.85億歐元、86.14億歐元（戴姆勒）、63.24億、61.67億歐元。

參考豐田高達212億美元、超過大眾一倍有余的凈利潤，豐田這種程度的研發投入顯得過于保守。

這也直接體現在豐田緩慢的轉型進程中。目前整個豐田集團算上雷克薩斯在內，在售EV車型僅僅三款（C-HR EV、奕澤E進擎、UX新能源）。至于其去年底才終于發布的e-TNGA純電平臺，從其命名方式就能看出很像是TNGA架構的油改電版本，此前發布的該平臺首款車型BZ4X（BZ或為全新純電子品牌）則已經有不少聲音稱其為油改電版的RAV4。

e-TNGA機械結構演示圖

即便豐田稱之為真正未來的氫燃料燃料電池電池汽車，從1992年啟動技術開發至今近30年，也僅僅研發出了一款Mirai，同樣無法讓人看到它們對未來的熱情。

作為對比，同樣在500強榜單靠前、且電動化轉型更為堅決的大眾、寶馬、福特，雖然利潤率遠不如豐田，但是在電動化、智能化、共享化方面，已經有了量產產品，并開始收獲市場。

2

特斯拉成新貴

相比榜單中的傳統車企，首次上榜的特斯拉顯然代表著新興勢力的崛起。

經過上海工廠的超高速建設和迅猛放量，特斯拉今年終于成為世界500強的一員，其2020財年營收達到315億美元、位列第392位。2020是特斯拉成立的第14年，它是全球純電汽車領域無可爭議的第一，其年度營收達到315億美元……

即便已經做到了這樣的程度，特斯拉在2020年也不過剛剛第一次實現了全年盈利，利潤也不過僅僅7.21億美元，利潤率也不過2%。而且，特斯拉的盈利還不是靠賣車得到的，它們去年通過出售碳排放積分獲得的營業收入為15.8億美元，換句話說，如果不是仰仗著這部分收入，特斯拉至今仍然還是虧損的。

那是特斯拉效率太低嗎？

效率狂魔馬斯克肯定不會同意。重要的原因是，特斯拉仍然投入了大量的資金從事研發，以保持在智能化、電動化、能源等領域的領先地位。

同樣是《2020年全球主要汽車集團研發投資動向和啟示》報告顯示，2020年，只有特斯拉研發投資額比前一年增加11%，其余都有所減少。豐田減少1.8%；大眾減少2.9%，戴姆勒甚至減少了10.6%，福特、寶馬、本田分別減少4.1%、2.2%、5.0%。

與特斯拉類似的，中國的新造車勢力蔚小理，也都在強力投入研發。2020年，蔚小理雖然研發投入的金額，分別只有24.87億元、17.25億元和10.99億元，但是研發占營收比例分別達到15.3%、29.5%和11.60%。

目前，從全球來看，如果說特斯拉獨自領跑智能電動汽車賽道，那么緊跟其后的追趕者，就是蔚小理。蔚小理之所以能在這個位置，和他們的研發投入不無關系。

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3

上榜中國車企沒啥好慶祝的

回過頭再看今年榜單上的中國車企，光從榜單看，它們過去一年的表現稱得上出眾，僅東風與北汽的利潤率有所下降，且上汽、一汽、吉利的利潤率均達到3%這個可以接受的數字。

而且，它們基本都做出了向純電及智能化轉型上的姿態（上汽已推出智己與R兩個新品牌、東風有嵐圖、北汽有極狐、廣汽有埃安、吉利則有幾何和極氪），一眼望去，似乎前程光明。

然則這繁榮卻未必經得住細致觀察。上汽兩個新品牌節奏緩慢且定位混亂，極狐、嵐圖已經成北汽、東風唯一亮點，埃安銷量主要由B端市場支撐，吉利“藍色行動計劃”歸于落空不得不啟動第二季，一汽則根本尚未有實質性行動。

如果我們再考察他們的研發投入，除了廣汽傾力投入，研發占營收比例達到8.1%，吉利5.25%之外，其他車企的研發占比，低到兩三個百分點。

而沒有上榜的中國車企——長城汽車、比亞迪汽車，營收不能和前面這些車企相比。但要說競爭力，500強的中國車企，有幾家能比長城、比亞迪強？誰更有未來？

那么這兩家的研發投入呢？2020年比亞迪和長城汽車分別投入85.56億和51.5億，在中國上市車企排行中，僅次于上汽集團，排第二、第三名。研發占營收比例都在5%左右。

他們的未來，遠比500強中的車企要光明。以8月3日收盤價計算，長城汽車目前股市估值5440.74億元，比亞迪8013.49億元，分別是500強中國車企之冠——上汽集團的約2.5倍和3.6倍。

股市是預期的晴雨表。在資本市場看來，誰有未來？毋庸多言。

正如前文所說，500強其實是500大。中國汽車工業當前任務是“由大到強”。光是“大”未必有未來，只有“強”才有未來。

所以，上榜的中國車企，真沒什么好慶祝的。不如想想，五年十年之后的500強名單，還會有你們嗎？

——END——

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