像任何一家上市公司一樣，在發(fā)布 Q1 財報后，包括 CEO Elon Musk 在內(nèi)的幾位特斯拉管理層參加了財報電話會議。在 Elon 的努力下，我們見證了可能是史上最尷尬的一次財報會議。

今天之前，我們只知道 Elon 喜歡和媒體公開對峙；今天之后，好吧，分析師們也得小心了。

會議一開始 Elon 就不太高興，不過他還在克制。第一個撞上槍口的是 Berstein 分析師 Toni Sacconaghi，Elon 提到特斯拉今年的資本支出在 30 億美元以內(nèi)，而分析師想知道在如此克制的支出（去年資本支出為 34 億美元）會對特斯拉的產(chǎn)能增長帶來哪些影響。

特斯拉 CFO Deepak Ahuja 的答案是特斯拉的資本支出存在進(jìn)一步降低的空間。Sacconaghi 聽完說希望了解更詳細(xì)的規(guī)劃。

然后他的電話被切斷了！

接著是 Elon 的聲音：抱歉，下一個問題。這個問題太無聊了，下個問題是？

……

隨后 RBC Capital Markets 分析師 Joseph Spak 接進(jìn)來問有多少 Model 3 預(yù)訂車主進(jìn)入了選裝配置的階段（即交付進(jìn)展）。

長時間的安靜，Elon 拒絕回答。

……

終于 Elon 的聲音再次響起：

我們要上 YouTube 了（他此前承諾會在財報會議上回答來自 Youtube 上散戶們的問題），你們這些問題太無聊了，還不如殺了我。

……

Elon 也沒放過跟特斯拉有過節(jié)的媒體：對于任何有原則的媒體來說，發(fā)表引導(dǎo)人們相信自動駕駛會降低安全性的文章都是非常不負(fù)責(zé)任的。因為人們可能會關(guān)掉（Autopilot），因此死亡。所以，無論如何，我非常沮喪。

如果你長期關(guān)注特斯拉，一定聽說過摩根士丹利有一個長期看漲特斯拉的分析師，叫 Adam Jonas。紐約時報曾揶揄他是「特斯拉啦啦隊隊長」。

他的問題是：很多投資人認(rèn)為特斯拉需要融資……（并沒有說完）

Elon 打斷了他：我不同意。

Jonas：呃，特斯拉可能不必融資，但你想融嗎？

Elon：不，我完全不想。

……

在 YouTube 回答散戶的提問時，Elon 和特斯拉高管一聊聊了 20 多分鐘，交流結(jié)束時 Elon 對那個 YouTube 博主說：謝謝你提出這些很棒的問題。

專業(yè)的投行分析師們：？？？

這場教科書級的公關(guān)災(zāi)難立竿見影：特斯拉股價盤后不到半小時就跌去了 5%。

好吧，先把老板的任性放一邊，我們還是匯總一下特斯拉各條業(yè)務(wù)線的新進(jìn)展。

Model S/X

早在 4 月 4 日的 Q1 交付公告中，我就發(fā)現(xiàn)特斯拉這兩款旗艦車型已經(jīng)進(jìn)入了穩(wěn)定發(fā)展期。按照官方的規(guī)劃，除非人為控制，這兩款車直到年底都會保持 2000 /周的產(chǎn)能，對應(yīng) 10 萬輛的年銷量。

就說這么多。

Model 3

這次的財報中 Model 3 的信息量很大。

以下摘至財報：幾個月來，電池模塊生產(chǎn)線是我們的主要生產(chǎn)瓶頸。在改善了原有生產(chǎn)線、部署了多個半自動化生產(chǎn)線后，我們大致上突破了這一瓶頸。即使在安裝了我們在德國設(shè)計、制造的全新自動化生產(chǎn)線之前，我們就可以滿足周產(chǎn) 5000 輛車輛的所需電池模組。而全新自動化生產(chǎn)線將大幅降低生產(chǎn)成本。目前，我們在德國的自動化生產(chǎn)團(tuán)隊的工作聚焦在有需要的范圍內(nèi)進(jìn)一步擴(kuò)大生產(chǎn)產(chǎn)能。

提取兩個知識點：上次財報會議 Elon 宣稱，預(yù)計 3 月開始在 Gigafactory 大規(guī)模鋪設(shè)全新自動化生產(chǎn)線，彼時他介紹說新產(chǎn)線的效率將提升至少 3 倍，同時占地面積更小。新產(chǎn)線已經(jīng)研發(fā)完畢并在德國做完了測試，特斯拉只需要將其拆卸、運到美國、組裝。

現(xiàn)在看來，新產(chǎn)線的落地還需要點時間，不過結(jié)合 Q2 末 5000 輛/周的產(chǎn)能目標(biāo)，也不會等太久。

第二，「全新自動化生產(chǎn)線將大幅降低生產(chǎn)成本」道出了目前 Model 3 毛利率為負(fù)的原因：在加州推行 7×24 三班倒的人力成本實在太貴了。

另外，以下是官方出品的「你到底為什么還沒訂 Model 3？」

• 在每一個可衡量的指標(biāo)中，Model 3 都是質(zhì)量最高的車型。

• Model 3 的總裝線只有不到 50 個工序，相比傳統(tǒng)總裝線簡化了約 70%。

• 所有 Model 3 都使用一個標(biāo)準(zhǔn)車身框架（Model S 車型則有 80 多個不同種車身），線束比一般汽車減少 50% 的重量，只有少量的控制器，連接器和 CPU。

• Model 3 的電池?fù)碛邢冗M(jìn)的電池管理、冷卻系統(tǒng)以及結(jié)構(gòu)，Model 3 使用的電池是所有電動汽車中能量密度最高的——特斯拉通過顯著降低每個電池組的鈷含量，增加鎳含量并保持優(yōu)異的熱穩(wěn)定性來實現(xiàn)這一目標(biāo)。

• 特斯拉的鎳鈷鋁陰極化學(xué)品的鈷含量已經(jīng)低于其他電池生產(chǎn)商生產(chǎn)制造的下一代陰極(鎳-錳-鈷比例為 8:1:1 )。因此，包含電池在內(nèi)，Model 3 車型的總重量與汽油車相當(dāng)。

事實上，即便在產(chǎn)能攀升低于預(yù)期的當(dāng)下，Model 3 在美國市場還是是勢不可擋的超過了雷克薩斯 IS、奧迪 A4 和寶馬 3 系，正在快速逼近奔馳 C 級。隨著產(chǎn)能的進(jìn)一步提升，市場地位之爭幾無懸念。

Tesla Energy

去年 5 月底，特斯拉首次披露整個 2018 年的太陽能屋頂產(chǎn)能已經(jīng)全部“賣光”，隨后 Elon Musk 又幾次在 Twitter 談下了類似南澳的 100MWh 級別的儲能單元大單，我當(dāng)時就預(yù)感能源業(yè)務(wù)會越來越不容忽視。

最終的結(jié)果就是，在特斯拉有策略的關(guān)閉某些銷售渠道和細(xì)分市場的前提下，Q1 的能源儲存業(yè)務(wù)仍達(dá)到了 373MWh，太陽能發(fā)電系統(tǒng)76MW；能源業(yè)務(wù)營收同比增長 92%。

財報中特意提到，今年下半年，太陽能屋頂?shù)纳a(chǎn)會顯著加快，考慮到去年積壓的訂單，這基本又是一塊產(chǎn)能決定營收的業(yè)務(wù)。

半掛 Semi Trunk

分析師在這里給 Elon 下套了，戴姆勒卡車北美公司 CEO Martin Daum 今年早些時候表示，“特斯拉Semi Trunk的參數(shù)規(guī)格違反了物理規(guī)律，特斯拉沒法交付，這款卡車的某些規(guī)格已經(jīng)超出了認(rèn)知。”

Elon 針鋒相對的回應(yīng)說，特斯拉現(xiàn)在就能制造出續(xù)航 500 英里的 Semi Trunk，其實這款卡車的量產(chǎn)版續(xù)航會達(dá)到 600 英里。我們必須在電池充電速度和成本之間做出取舍。擁有更長的續(xù)航里程比擁有超快充電速度更重要。

Elon 關(guān)于 Semi Trunk 的其他更新還包括：

目前訂單已經(jīng)達(dá)到 2000 輛，按照 2 萬美元/輛的定金，特斯拉賬上已經(jīng)增加了至少 4000 萬美元。

更低的能耗成本是 Semi Trunk 的關(guān)鍵賣點，Semi Trunk 運輸車隊會沖擊鐵路運輸。

Model Y

關(guān)于這款備受矚目的未來車型，其實 Elon 并沒有聊很多。

主要澄清了一件事：今年關(guān)于 Model Y 的資本支出非常少，真正的大筆投入在明年。其他就是已經(jīng)多次提到的「制造革命」、「全面革新的生產(chǎn)線 Alien Dreadnought 3.0 」以及「從 Model 3 上吸取教訓(xùn)」等等。

可以肯定的是，Model Y 整車架構(gòu)會更加集成化、線束更少、電氣架構(gòu)更加先進(jìn)。所謂設(shè)計和制造系統(tǒng)會“遠(yuǎn)遠(yuǎn)優(yōu)于” Model 3。

由于弗里蒙特工廠已經(jīng)飽和，所以 Model Y 會擇址建廠，新廠址將在今年 Q4 前公布。

說完這句，Elon 主動提到將很快敲定中國 Gigafactory 的選址計劃。未來所有的 Gigafactory 都將具備生產(chǎn)汽車的職能。

另一則與中國相關(guān)的人事變動是：特斯拉全球副總裁、主管亞太區(qū)銷售與服務(wù)的任宇翔已經(jīng)升任特斯拉全球銷售與服務(wù)總裁。

Autopilot

特斯拉將按季度公布 Autopilot 的安全性報告。

Elon 在電話會議上表示，Autopilot 對行車事故率的降低是毋庸置疑的。定期公布與 Autopilot 性能相關(guān)的統(tǒng)計數(shù)據(jù)會增加 Autopilot 的透明度，讓公眾更好的了解它：它變得越來越好了嗎？它變得更糟了嗎？

特斯拉 Autopilot 的行駛里程正在穩(wěn)定的增長。Autopilot 啟用狀態(tài)下的行駛里程達(dá)到了 1/3，在部分地區(qū)甚至達(dá)到了 1/2 左右。但當(dāng)新聞上出現(xiàn)自動駕駛事故時，Autopilot 的啟用量就會下滑。這會讓特斯拉車主變得更危險，這讓 Elon 沮喪。

此外，他重申從技術(shù)角度出發(fā)，特斯拉將在明年年底前完成 L4 級自動駕駛的研發(fā)，但具體的推送還要跟各地監(jiān)管部門進(jìn)行充分的溝通。

至于將自動駕駛汽車用于共享的平臺 Tesla Network，Elon 稱特斯拉車主擁有對車輛 100% 的支配權(quán)，未來在不需要的時候?qū)④囕v分享給別人使用將是顯而易見的事。為此，特斯拉將搭建一個軟件平臺來管理自動駕駛汽車共享駕乘網(wǎng)絡(luò)。

“我認(rèn)為我們的優(yōu)勢非常明顯，未來會擁有一支數(shù)百萬自動駕駛汽車驅(qū)動的車隊。”

嗯，說得那么好聽，先把 Model 3 產(chǎn)能提上了行不行啊？

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