曾創24天IPO過會紀錄的寧德時代，于6月11日正式登陸創業板。頂著創業板最大規模IPO、動力電池出貨量力壓三星位居全球第一等光環的寧德時代，開盤毫無懸念的高漲44%，市值達到786.4億元。6月12日，寧德時代繼續漲停，每股報收39.82元，市值又增近百億。

上市兩天就交出兩個漲停板的成績，寧德時代作為“動力電池第一股”實力不可謂不強勁，有研究機構表示寧德時代如果能連續六個漲停板，其市值將會超過溫氏股份成為“創業板第一股”。然而道哥說車發現，此前寧德時代發布IPO時公告稱每股發行價為25.14元，投資機構給出的估值卻天差地別，最低預計股價僅在30多元，而最高預計股價103元，這也意味著高達2000億元的市場估值。

不難看出當下寧德時代在資本市場的炙手可熱，前不久就連馬云也為了爭取寧德時代的投資份額，親自拜訪寧德時代創始人，最終旗下的上海云峰基金以10億元的價格拿下了寧德時代1.06%的股份。對此有參與寧德時代PRE-IPO的機構投資者坦言，寧德時代估值超千億也要投。

抵御“外敵”的政策保護即將取消

事實上，在寧德時代獲得資本市場關注的背后，我們不難看到上汽集團、宇通集團等整車龍頭企業為其“站臺”的身影，也可以說寧德時代這頭“獨角獸”是被新能源車企養大的?；仡欉@幾年國內動力電池市場的發展，寧德時代的崛起很大程度上受益于政策壁壘。

2015年，LG、三星等日韓企業瞄準機會，攜帶成熟的三元鋰電池技術進軍中國市場。在國內品牌三元鋰電池出廠價普遍在2.5-3元/wh的時候，它們則祭出1元/wh的抄底價，以本傷人的手段迅速獲得奇瑞、吉利、長安、上汽等主流乘用車企的訂單。隨后在2016年國家工信部發布動力電池企業“白名單”，將上述日韓企業擋在補貼門外，國內整車廠家迅速理解政策方向，與他們終止采購協議。而寧德時代，則成了國產替代的最大受益者。

有接近寧德時代人士表示，“我們的售價現在仍高于同行業8到10個百分點。如果繼續打價格戰，還有降價空間。在＇攘外必先安內＇的戰略之下，寧德時代在國內基本穩住陣腳。接下來我們的戰場是全球市場，對手將是LG、三星、松下這些日韓電池巨頭?！?/p>

不久前，外部的挑戰已經來襲。就在財政部宣布降低汽車整車及零部件進口關稅之后，三星SDI、LG化學、SK三家韓國動力電池的在華合資公司均成功入選白名單，恐怕松下等其他全球性動力電池巨頭也將在未來躋身白名單行列。最遲在2020年，政府將會放開對國內電池市場的保護。寧德時代屆時將再次面臨日韓電池企業的正面競爭。

國內動力電池行業洗牌正在進行中

對于動力電池領域而言，補貼政策逐步退坡、從做強產業鏈轉向扶優扶強的趨勢已經逐漸明朗，例如2018年新能源汽車補貼調整后，一些低端電動汽車由于電池能量密度不達標，已經不在補貼之列。相關數據顯示我國動力電池相關企業數量已從2016年的150家降至2017年的不到100家。尤其是磷酸鐵鋰電池領域，2017年的生產企業數量比2016年減少了一半。目前，寧德時代重點布局的三元鋰電池為其獲得了政策紅利，但政策帶來的優勢并不具有可持續性。

此外依據寧德時代還曾表示，預計到2020年，寧德時代動力電池產能會達到50GWh。以標準新能源汽車的80KWh計算，約可供應60多萬輛新能源汽車的電池需求。依據工信部等三部委在2017年4月出臺的《汽車產業中長期發展規劃》，到2020年，國內新能源汽車年產銷達到200萬輛。也就是說寧德時代想在2年后吃下國內新能源車電池市場30%的份額，打價格戰將會是其重要手段。

2017年寧德時代動力電池系統的銷售均價為1.41元/Wh，同比下降31.59%，降價幅度系近3年之最。以價換市，成了寧德時代在補貼退坡前的重要策略。從2017年的銷量成績來看，寧德時代已經位居國內裝機量榜首，同時也打敗了松下成為全球動力電池系統銷量冠軍。那么2018年，不斷擴張的寧德時代是否還會繼續用以價換市的方式維持自己的霸主地位？

日前，決定拆分動力電池業務的“二哥”比亞迪已公布其在青海新建動力電池工廠的計劃。根據規劃，該工廠生產的產品未來將會對外交付。隨著比亞迪動力電池對外交付量的提升和三元鋰電池產品的補齊，必然會蠶食寧德時代現有的市場份額。而二梯隊的天津力神也于2017年9月發布增資計劃，擬募資不超過16億元，據最新消息其將被納入兵裝集團麾下，著力新能源汽車產業的打造。此外，國軒高科、尤夫股份等諸多動力電池企業也在加速“籌錢”，其中更不乏猛獅科技這樣的鉛酸轉型鋰電企業。

在利益的驅動下，動力電池的火爆發展也引發各路資本、企業涌入，在動力電池過剩的情況下，注定將上演一輪“優勝劣汰”的戲碼。寧德時代在全球第一這個寶座上并不能坐的高枕無憂，動力電池行業的深度較量才剛剛拉開序幕。

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