2017年末，投資市場中不斷傳出消息，稱福田汽車有意出售旗下的寶沃汽車，目前正在接觸戰略投資者。半年多的時間過去了，寶沃汽車在管理、營銷和研發等方面均有了大動作，福田也發布了三年（2018-2020）行動計劃，再一次強調了商乘并舉戰略，尋求乘用車中高端市場突破與大發展的經營方針，而這也從某種意義上破除了北汽福田意圖出售寶沃汽車的傳言。

毫無疑問，寶沃是目前北汽福田的“流量擔當”。而在福田三年計劃中對寶沃未來的規劃，混改無疑是被提及最多的關鍵詞。早在去年末混改傳言流傳伊始，就有名叫“論壇石猴”的股友在股吧上表示福田汽車不一定會選擇向外界引入投資者進入寶沃汽車，很可能效仿云南白藥、中國聯通等企業通過增資的方式進行混改。

現實正在印證這一觀點。6月27日，北汽福田汽車發布公告稱，公司董事會審議通過《關于向北京寶沃汽車有限公司增資的議案》，同意公司向寶沃汽車增資44.09億元，增資金額以國資委核準的評估值為準。增資完成后，寶沃汽車注冊資本從30億元增至74.0952億元，北汽福田仍持有寶沃汽車100%股權。

北汽福田混改或從寶沃開始

早在2017年11月8日，北汽福田就已向全體董事發出了《關于啟動為 Borgward 汽車引入戰略投資者的議案》，此議案在董事會會議審議中全票通過。該議案顯示，上市公司將同意啟動為 Borgward 汽車引入戰略投資者的工作，并同意授權經理部門與全球潛在投資者進行進一步接觸，在確定有意向的投資者并擬定相應的合作方案后，再報請董事會決策。

隨后不久，就有媒體援引知情人士爆料稱，在當時已經入股觀致汽車的寶能集團正被福田納入可引入的新投資者名單。隨后又有相關知情人士表示，收購的說法純屬杜撰。有接近福田汽車的相關人士解釋道：“關注福田的投資者有很多，其中也有寶能，未來與寶能可能會有合作，但這還談不上‘收購’。”

盡管寶能入主寶沃汽車只是虛驚一場，但寶沃汽車集團總裁楊嵩也曾就引入資本一事發出抱怨：“沒有資質的造車新勢力都能融到錢，有資質、有工廠、有技術的寶沃為何不能夠吸引有實力的資本？”對此某不愿具名分析師向道哥說車表示，“無論寶能是否有意收購寶沃，寶沃自身處境困難是事實。”

寶沃汽車集團總裁楊嵩

從2016年開始，寶沃便開始了未來5年的新產品規劃。公司計劃每年推出兩到三款新車型，其中涉及SUV、MPV、轎車等車型；在新能源汽車領域，也會陸續推出包括混合動力、插電式混合動力和純電動汽車等在內的新能源車型，實現全面布局。數據顯示，今年一季度，寶沃品牌終端銷售不到8000輛，同比下滑47.55%。這也意味著，在目前寶沃市場表現沒有達到預期的情況下，品牌未來發展所需要的大量資金投入，會成為福田沉重的包袱。

根據福田汽車2017年半年報顯示，報告期內公司對寶沃汽車投資14.57億元，上半年寶沃汽車在母公司的應還借款還有7.99億元。而從福田汽車最新的2018年一季報來看，歸屬于上市公司的凈利潤同比下滑792.75%。在這樣的的情況下引入戰略投資者解決資金問題，同時進一步推進北汽集團的混改，是福田汽車比較好的選擇。

其實憑借寶沃自身較為完整的整車生產銷售能力，吸引資本引入戰略投資并不是難事。而擺在福田汽車面前核心的問題是外部對寶沃的資本估值有多高。既然福田汽車不打算放棄乘用車業務，那么由自身率先對寶沃汽車進行增資無疑是最為高效的辦法，如果自己對寶沃都沒有信心，那又怎么能引入外來投資呢？

只不過目前福田汽車現金流并不寬裕，財報顯示其流動資產是流動負債的74%，存在還不上流動負債的可能。而從福田公告來看，公司已經在不停地借新還舊，維持現金周轉。資金緊張的福田汽車在增資后能否如愿等來戰略投資者加入寶沃汽車？只有寄希望于未來寶沃能抓住時代機遇，盡快融入到這場造車思維大變革的環境中，實現寶沃的真正崛起。

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