2019年9月24日，蔚來公布了第二季度（Q2）業績報告。數據顯示，二季度營收為人民幣15.08億元，環比下降7.5%；二季度凈虧損為32.85億元，大大超過分析師普遍預測的29.44億元。據了解，自2016年成立至今4年，蔚來虧損金額已經達到403億元人民幣（57億美元）

9月24日蔚來的股票走勢是這樣的：

蔚來汽車自2018年9月12日上市以來，走勢是這樣的（慘不忍睹，堪稱斷崖式下跌）

說實話，我看看剛到蔚來的這份財報的時候，腦海里浮現出的畫面是這樣的，蔚來的面臨的形勢就像湯姆克魯斯的碟中諜6的片名：《全面瓦解》

由于蔚來汽車目前現金與現金等價物僅剩23.52億元，按照當前單季虧損的32億元速度來測算，毫不夸張的說，蔚來汽車已經面臨巨大的生存壓力，套用那句經常形容中國男足的話來說，“留給蔚來的時間已經不多了”。

一、成也資本，敗也資本

時間撥回到2016年，當時蔚來汽車剛剛成立，聚集了業內精英、行業大佬、風投機構。有汽車之家創始人李想，易車網CEO李斌，著名天使投資人雷軍，騰訊共贏基金，京東，紅杉基金，高瓴資本，JOY Capital愉悅資本。蔚來汽車已在美國圣何塞、德國慕尼黑、中國上海、北京、香港和英國倫敦設立了研發、設計及商務機構。

這樣的陣容，可以說是全明星陣容。難怪當時李斌有底氣，宣稱要用互聯網改造甚至顛覆傳統汽車行業。2016年，全國的投資圈都在流行一個詞“跨界顛覆”，用跨界的思維，超越傳統汽車行業的經營理念和商業模式，從而，顛覆整個汽車行業。當時有句話：傳統汽車廠商已經老態龍鐘了，他們不愿意改變，我們互聯網人幫他們改變。

有這樣的好故事，加之李斌過去在資本市場的光鮮的成功經歷，融資自然不是什么難事。成立僅一年，蔚來汽車就融到了32個億。值得指出的是，彼時大家對互聯網造車的燒錢是沒概念的。多年之后，中國另一位新勢力造車的領軍人物何小鵬心有余悸的說到，“以前看別人做車覺得100億太夸張,現在自己跳進來才知道200億都不夠花”。

資本是雙刃劍。李斌超強的融資能力，使得蔚來汽車早早的把其他新勢力造車競爭對手甩在身后。第一個發布新車，第一個輛車上市，第一個突破一萬臺銷量，一個個的里程碑都把蔚來快速拿下，迅速奠定了互聯網造車領軍企業的頭把交椅。

但是，資本壓力，還是像一把鞭子逼迫蔚來汽車不斷加快腳步。傳統企業一款新車上市，普遍要經歷研發、驗證、試制及批量等過程，一般研發周期普遍2-4年不等，技術驗證過程也往往非常細致耗時。但互聯網造車，顯然不等這么按部就班的造車，否則黃花菜的涼了。于是，我們看到，成立4年的蔚來汽車，已經正向研發并銷售了兩款暢銷車型。

如此短的時間，技術驗證難免不充分。今年7月份，蔚來發生的自燃事故，原因就是因為電池外殼與模組線束干涉，充電后電池膨脹，壓破電線絕緣皮。為此，蔚來不得不宣布召回該批次4800臺車。這就是典型的技術驗證不充分。

二、寒冬將至，強敵環伺，何處突圍

時間來到2019年，蔚來汽車的生存壓力加劇。

第一、中國汽車行業下滑，尚未觸底。中國汽車工業在經歷多年的高速增長后，2018年行業產銷量同比出現負增長,也是28年來首次。至今，汽車銷量數據仍在下滑通道中，還沒有反轉的苗頭。

盡管中國千人汽車保有量距離發達國家差距甚大，但是由于自2015年以來居民杠桿率持續攀升，導致居民可支配收入不足。沉重的房貸對居民消費能力形成擠壓。汽車作為中國居民除房子外，最大宗的單一消費品，受到明顯沖擊。特別是像蔚來汽車這種定位30-40萬左右的豪華車型，面臨巨大的壓力。

第二、特斯拉上海工廠投運在即，強敵環伺。特斯拉在上海的超級工廠3進展迅速，據稱已有Model 3的車型下架，預計2019年年底可以量產。蔚來汽車被號稱“中國的特斯拉”，此番美國特斯拉已經殺到門口了，作為美國最為成功的電動汽車廠商，在中國這個最為龐大的電動汽車市場上，到底誰能勝出，目前還很難說。但是，特斯拉無疑會給蔚來汽車帶來正面競爭。

第三、補貼退坡沖擊巨大，新勢力造血困難。2019年6月中國新能源汽車補貼退坡，國補退一半，地補全取消，2020年，國補全部取消。補貼退坡對行業沖擊巨大，新能源汽車銷量明顯下滑嚴重。由于新勢力造車企業，前期在研發、銷量網絡建設及生產制造商投入巨大，有限的銷量又難以攤薄前期投入費用，普遍尚未形成造血能力，此時的補貼退坡又如釜底抽薪，對新勢力造車企業提出嚴峻考驗。

三、關于蔚來的未來猜想

樂觀情形：繼續融資輸血，保證1-2年的現金需求，度過這段艱難時段后，。同步推出10-20萬左右的平民車型，以蔚來汽車的產品能力和品牌號召力，有可能推出國民爆款神車。

中性情形：被傳統汽車收購。目前蔚來汽車市值僅150億左右，平心而論，蔚來汽車的產品力還是不錯，而且品牌價值也很大，對傳統車企來說，與其燒上百億研發，還不如直接將其收入麾下。

目前，在30萬以上這個價位上，國產電動汽車的銷量龍頭就是蔚來，僅此一家。很多國企造車企業，燒了那么多錢，花了那么多人折騰那么多年，都無法打造一款ES8這樣的車型。應該說，以蔚來現在的市值來看，收購的價值巨大。

悲觀情形：這個就不說了，大家其實心里都清楚……

衷心希望蔚來汽車能夠走出陰霾，迎來光明。畢竟，國產廠商里面，像蔚來這樣真正用心造車，全心為車主服務，大膽創新的企業，并不多。

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