8月26日，寧德時代新能源科技股份有限公司（下稱“寧德時代”）發布了2020年半年報告。

在這個不平凡的半年，寧德時代交了一份不錯的“中考”答卷。

根據半年報，在報告期內，寧德時代實現營業收入188.29億元，同比下降7.08%；實現歸母凈利潤19.37億元，同比下降7.86%。

（寧德時代2020年上半年財報截圖）

雖然整體同比漲幅依然為負，但寧德時代已經實現單季度數據轉正。

計算可知，寧德時代2020年Q2實現營收98.0億元，同比下滑5%，歸母凈利潤12.0億元，同比增長13%，扣非歸母凈利潤9.5億元，同比增長5%。

與新能源汽車市場二季度銷量接近30%的降幅相比，寧德時代已經完全跑在了大盤之前。

加速布局，儲能業務增長超100%

根據報告，寧德時代2020年上半年的主要銷售收入依然來自動力電池系統，占總營收的71.6%，同比下滑20.2%；鋰電池材料板塊，同比同樣下滑了46.5%，銷售收入占總體營收的 6.6%。

這兩塊業務的下滑主要是受今年新冠肺炎疫情影響。

根據中汽協數據，國內新能源汽車產銷分別完成35萬輛和33.6萬輛，同比分別下降42%和44%，動力電池裝機量也隨之下挫42%，因此鋰電池材料采購需求也相應減少。

根據第一電動研究院數據，寧德時代今年上半年累計裝機8.6GWh，同比下滑37.9%，占據了49%的市場份額。從該細分領域來看，寧德時代的營收變化基本與新能源汽車市場一致。

作為三大主要業務板塊中唯一實現正增長的儲能系統業務，今年上半年共實現約5.7億的營業收入，同比增長136.41%。據寧德時代披露，首個儲能項目已在美國加州實現并網，前期儲能市場布局及推廣逐步落地。

根據今年5月底中國能源研究會儲能專委會/中關村儲能產業技術聯盟（CNESA）發布的《儲能產業研究白皮書 2020》， 2019年寧德時代國內新增投運電化學儲能項目近400MWh，成為中國第一的鋰電儲能技術提供商。

而根據今年寧德時代的公開消息，我們也能夠明顯感覺到其在儲能業務方面布局的加速。

1月，晉江百兆瓦時級儲能電站示范項目一次并網成功， 5月15日，電站便獲得福建省首張獨立儲能電站發電業務許可證，正式進入商業試運行。在今年的兩會上，寧德時代董事長曾毓群也提出要大力發展電化學儲能，盡快完善相關政策和標準的提議。同時，寧德時代還計劃投資30億用于電化學儲能前沿技術儲備研發的項目，將主攻新儲能材料、工程設計、應用場景三大方向。

一條從前沿技術研究到產業應用技術研究一體化的鏈條正在快速被構建。

海外業務增長迅速，超去年全年63.5%

此次公布的財報內容中，有一點十分值得關注。

2020年上半年，寧德時代的境內營業收入為165.9億元，這意味著其上半年在海外的收入達22.4億元，而在2019年，寧德時代全年在海外的營收還只有13.7億元。根據這一數據可以推斷，今年上半年寧德時代在海外市場動力電池的出貨量或已超過1GWh。

（寧德時代2020年上半年財報截圖）

按照SNE Research統計，2020上半年全球前十動力電池企業裝機量為40GWh，占全球動力電池裝機量的94%，市場集中度進一步提升，其中排名前三名分別為LG化學、寧德時代、松下電器。其中，LG化學的市場份額為24.6%，高于去年同期的10.4%，寧德時代則以23.5%的市場份額位居第二，比去年同期的25.1%略有下降。

LG化學的崛起源自于歐洲新能源市場今年的崛起以及特斯拉在中國的快速上量，對比以國內市場為主的寧德時代，自然出現此消彼長的情況。

但就在不久前，曾有消息人士告訴第一電動網，寧德時代已經開始在歐洲市場裝機上量，從今年的半年報上便能有所體現。從現在公布的數據來看，該消息人士所言非虛，他還透露，寧德時代在歐洲的訂單已經一大把，如此看來，今年下半年寧德時代在海外市場的表現以及能否重新奪回冠軍位置是頗值得關注的一點。

毛利空間有限，拓展布局范圍

從今年寧德時代的公開信息來看，相比過去低調低調再低調的風格，無論是面對資本市場還是對外發聲，寧德時代都顯得更為主動。同時，除了自身的基本盤動力電池領域，在上下游的相關產業鏈上，寧德時代都在從資本和技術兩方面積極投資布局，甚至連看似與主營業務不相關的方面也有動作。

（截圖自網絡新聞報道）

這些舉動看似有些“不務正業”，但背后的邏輯其實很清晰。

近幾年，由于動力電池價格的下跌幅度高于成本下降速度，企業的毛利空間進一步被壓縮。2015年寧德時代每售出1Wh動力電池系統，可獲得毛利0.95元，2017年，這一數值為0.5元，而到了2019年，這一數值只剩下0.27元。

根據財報，寧德時代2020上半年動力電池業務的毛利率為26.5%，若考慮加速折舊，還原可比毛利率預計仍超過28%。雖然沒有出現大幅下滑，但與曾經接近40%左右的毛利率相比，從動力電池業務上賺錢的難度增加了不少。

同時，面對“圍城”外蠢蠢欲動想到城里來看看的各大車企、正逐步開放電池業務的比亞迪，以及那個無孔不入的特斯拉，寧德時代的壓力并不小。而那些一心投入在新技術新材料領域研發的第三方動力電池企業，一旦突破奇點，也會是一股不可小覷的力量。

面對如此多的變數，拓展布局范圍、發展新業務自然也是無可厚非。

（寧德時代董事長曾毓群）

不久前，曾毓群在公開場合發言中的一句“我很痛苦”讓人浮想聯翩，作為一家吃全球紅利的企業，曾毓群的焦慮或許更多是對中國新能源行業而非寧德時代本身。但作為從中國新能源汽車行業發展過程中走出來的龍頭企業，寧德時代早已不能獨善其身。

2020年下半場賽事開始的哨音早已吹響，寧德時代的中場戰事仍在繼續。

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