單日蒸發800億市值

“特斯拉今年大概率還是30萬銷售量，僅僅相當于我們一些自主品牌的水平，汽車這種規模經濟產業，30萬輛離成功還很遠，起碼得達到年銷100萬輛。現在的確有很多年輕人成了特斯拉車主，但在消費市場具備兩個成熟才代表成功，一是消費者成熟、二是市場成熟，特斯拉顯然都沒達到。”一位分析師對中車網表示。

特斯拉最近下跌的股價，似乎也佐證上述分析師判斷。9月8日，特斯拉股價下跌21%，市值一日蒸發超800億美元，創下該公司2010年以來單日最大跌幅，亦是當天納斯克100指數表現最差的成分股。

有分析認為，特斯拉單日股價大幅下跌直接原因，系未入選標準普爾500指數，該指數精選美國500家上市，被普遍認為是一種理想的股票指數期貨合約的標的，其創建公司“標準普爾”為世界性的權威金融分析機構。

7月上旬，特斯拉公布二季報，表明自己連續4季度盈利。此后，多位華爾街分析師和投資者預計，特斯拉將被納入標普500指數。原因在于，該公司連續四個季度實現盈利，而這是加入標普500指數的主要要求之一。

對于特斯拉此次為何未能“晉升”標準普爾500名單，曾有分析師公開表示，這可能是基于對特斯拉“盈利指標”以及不確定的全年預測存在疑問，特斯拉當前利潤仍有一部分來自各國政府提供的補貼。

美國投資研究公司New Constructs首席執行官David Trainer曾直言，特斯拉是目前美股最危險的股票之一，公允價格要遠遠低于當前股價，“大概十分之一才是合適的。”

規模不足被指估值虛高

今年7月23日，特斯拉發布第二季度報告。當中透露，特斯拉當期營收達60.36億美元，凈利潤為1.04億美元，二季度全球共交付約9萬輛整車。

和特斯拉過往連續虧損、遲遲無法量產汽車相比，這一數據著實有進步，但與之高估值相比，特斯拉體量還遠未達標。

一位業內人士曾分析，按照特斯拉目前的股價和市值來分析，如果根據特斯拉目前的銷售來看，特斯拉需要占領全球純電車市場40％以上的份額才能滿足現在股票的價格對位。。按照目前5．7萬美元的平均售價，假設到2030年特斯拉公司每年汽車銷量為1090萬輛，這意味著市場份額為42％。

盡管現執掌人馬斯克屬門外漢出身，特斯拉從2019年下半年開啟了“逆襲”之路。2019年特斯拉開始恢復盈利，10月份開始其股價急劇上升，去年23月股價先后突破了400美元和420美元大關。今年年初，特斯拉的市值還超過了寶馬和大眾的總和，6月，進一步超越豐田成為全球市值第一的汽車公司。截至發稿，特斯拉市值仍高達3077億美元。

被特斯拉市值趕超的造車前輩豐田，卻是個全球年銷千萬輛，年度盈利百億美元的“龐然大物”。此次股價暴跌前，一些對特斯拉唱衰分析師曾公開稱：“特斯拉眼下的股價仍然要求比這個（季度盈利1億美元）更多的利潤”。

值得一提的是，特斯拉亦在著手解決產能問題。據報道，特斯拉德國超級工廠計劃在明年夏季完工，年產量達50萬輛。當地市政府將會在9月23日舉行聽證會，討論關于特斯拉超級工廠的建設。該工廠生產Model 3和Model Y，規模超過美國。

仍有分析師對特斯拉不看好。前述分析師對中車網說：“除了規模不足，特斯拉還存在整車可靠性不足、品質不高等問題。整車最大的性能是可靠性，它與新能源、新舊勢力沒有關系。可靠性就是靠經驗資產搭建起來的，這也是汽車行業的門檻、壁壘。”

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