近期2家新能源汽車企業9月交付成績公布，新能源汽車銷量持續爆發，機構展望四季度行情。

山西證券認為，汽車整體銷量回暖主要受年初以來的政策刺激，部分地區略偏向于新能源汽車，主要目的對沖疫情影響，目前已取得較好成效，并將持續帶來一段時間利好。下半年推出更多利好燃油車的可能性較小，整體重心或將放置于調整汽車消費結構方向，例如鼓勵消費新能源汽車等等。

短期看，一是新能源補貼較上年繼續退坡，但新能源補貼與免征購置稅延長至2022年底，退坡幅度大幅收窄，并提升了續航門檻，二是政策端發力刺激購車需求釋放，自主品牌新能源汽車產品力、市場活力均回升，三是網約車等需求提升，帶動新能源汽車需求提升，能源汽車產銷回暖態勢有望延續。

長期看，新能源汽車未來的競爭關鍵在于質和價，當前政策端有望持續助力行業提質降本，疊加眾多車企加碼新能源汽車布局，示范效應下，有望加速電動車普及、動力電池為核心的新能源汽車成本下降、相關零部件國產化進程，進而帶動產業鏈受益、建議自上而下尋找優質標的，關注其中技術壁壘高、工業產品替代性低的優質供應商和資金鏈完善、產業鏈布局充分的整車制造商。

新能源汽車銷量的火爆，相關產業鏈公司將明顯受益

從產業鏈看，上游產業主要是原材料供應公司，以鋰、鈷、鎳、石墨、稀土等材料生產為主，龍頭股有億緯鋰能、天賜材料、新宙邦、當升科技和璞泰來等；中游產業以動力電池、電機、電控等零部件為主，龍頭股有科達利、寧德時代、比亞迪、匯川技術和先導智能等；下游產業主要是汽車整車和充電樁的生產和銷售等，龍頭股有特銳（參數丨圖片）德、宇通客車和比亞迪等。

從三季報業績預告看，天賜材料凈利潤5.00億元至5.50億元，增長幅度為4.55倍至5.11倍；普利特凈利潤3.64億元至4.20億元，增長幅度為2.25倍至2.75倍；長盈精密凈利潤3.89億元至4.09億元，增長幅度為1.07倍至1.17倍；比亞迪凈利潤28.00億元至30.00億元，增長幅度為77.86%至90.56%。以上4家公司三季度歸母凈利潤增速下限分別為4.55倍、2.25倍、1.07倍和77.86%。

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