來源：理想汽車

作者 | 秦章勇

編輯 | 王   妍

繼蔚來、小鵬之后，理想汽車也交出了2021年第二季度和上半年的成績單。

8月30日，理想汽車發布財報，第二季度交付量為17575輛，同比增長166.1%。車輛銷售收入為49.0億元，較2021年第一季度的34.6億元增加41.6%。收入總額為50.4億元，較第一季度的35.8億元增加40.9%。凈虧損為2.355億元，環比第一季度3.6億元下降34.6%。

盡管受到疫情以及供應鏈短缺的影響，在財報電話會議中，理想汽車聯合創始人兼總裁沈亞楠也直言，“理想的情況其實并不比競品更好”。但在今年上半年，理想ONE的總交付量達到30154輛，同比增長217.4%。公司的收入總額為人民幣86.1億元，同比增加207.8%。

對于第三季度的表現，理想汽車也給出了2.5萬—2.6萬輛的銷量預期，這意味著理想汽車第三季度銷量將同比增188.7%至200.2%，同時預計第三季度的營收介于69.8億至72.5億元之間。“這已經考慮到疫情的不確定性，我們不想過于激進。”沈亞楠表示。

財報發布后，理想汽車美股盤前大漲，不過之后盤中一度跌5%，截至收盤，報收29.03美元/股。不過值得注意的是，在港股方面，自8月12日上市以來，理想汽車的股價一直處于低位徘徊。截至發稿，理想汽車股價報114.6港元，低于118港元的發行價。

“摳廠”領跑毛利率

對于車輛收入相較于一季度的大幅增加，理想汽車在財報中解釋稱，主要是受今年5月，推出2021款理想ONE所帶來的交付量的增加。

除了得益于不斷上漲的交付量，營收一路上漲且凈虧損環比收窄的變化，一向以“摳廠”著稱的理想，也收獲了毛利率的又一次提升。

在二季度，理想的當季總和毛利率達到18.9%，比一季度的毛利率17.3%略有提升，也高于同期蔚來的18.6%，以及小鵬的11.9%。

此外，2021款理想ONE價格的提升則直接帶動理想汽車毛利率的提升。2021年第二季度，理想車輛毛利率達到18.7%，而在第一季度為16.9%。

沈亞楠在財報電話會議中表示，理想第三、四季度毛利率仍會保持上升態勢，預計今年整體混合毛利率預計將在19%-20%之間。

來源：理想汽車

營收、利潤、銷量等硬性指標的顯著增長，也再一次充實了理想汽車的現金流。

財報顯示，第二季度經營現金流為14.076億元，較第一季度的9.263億元增加52%，自由現金流環比增長72.2%至9.821億元。截至2021年6月30日，理想汽車現金及現金等價物、受限制現金、定期存款及短期投資總額為365.3億元。

與此同時，理想也不斷加大對研發和銷售的投入。二季度，理想汽車的研發費用環比增加27%至6.53億。同期銷售及一般管理費用環比大增63.8%至8.35億元。理想方面解釋稱，銷售和管理費用的增長主要是由于市場營銷活動的增加，及公司不斷擴大分銷網絡后，在員工和租賃方面的支出上漲。

為了給新車鋪路，理想也加快了對渠道的擴張。按照規劃，理想汽車將在2022年基于新平臺推出新的增程車型，理想第一臺純電動車型也將于2023年推向市場。

根據財報，截至2021年7月31日，理想擁有109家零售中心，覆蓋67個城市，售后維修中心及授權鈑噴中心176家，覆蓋134個城市。沈亞楠在電話會議中表示，“理想汽車會朝著今年200家零售店的目標努力。”

“蔚小理”大比拼

隨著理想發布了成績單，“蔚小理”之間的比較也不可避免。

從各家的銷量預期來看，理想汽車給出的第三季度交付量指引為2.5萬輛—2.6萬輛，該數字高出蔚來和小鵬汽車分別給出的2.3萬輛—2.5萬輛、2.15萬輛—2.25萬輛。

根據“蔚小理”三家的財報，其中在二季度蔚來交付量最高，共交付新車21896輛。理想則在僅有一款車型的情況下，略高于小鵬汽車的17398輛。

毫無疑問，無論是車型布局還是渠道擴張，作為決定收入的關鍵因素，提升銷量成為各家當前的首要任務。

如今特斯拉在國內單月銷量已經穩定在萬輛以上，今年二季度，特斯拉在全球范圍內實現了總交付量超過20萬輛。這也讓特斯拉第二季度營收達到了119.6億美元（約合773.7億元人民幣），遠超蔚小理三家營收的總和（172.51億元）。

來源：未來汽車日報

國信證券曾發布的研報稱，蔚來汽車、理想汽車、小鵬汽車要想實現盈利，銷量規模分別需要達到18萬輛、6萬輛、12萬輛。按照目前三家的銷量和虧損程度，距離盈利仍有很長的路要走。

財報顯示，今年二季度，蔚來汽車的營收最高，達到84.5億元，小鵬則以37.61億元位于理想之后。值得注意的是，小鵬汽車在第二季度的虧損達到蔚來的2倍，理想的5倍。對此小鵬方面解釋稱，虧損增加的主要原因是運營費用的增加。

如今隨著提振銷量，新勢力們紛紛布局新的市場，各家目標用戶也不可避免地發生重疊，即便定位有所不同，三兄弟也不得不面對貼身肉搏。

前不久，蔚來CEO李斌表示，蔚來汽車將通過新品牌進入大眾市場。與蔚來“向下”不同的是，小鵬汽車則開始“向上”尋求發展。小鵬汽車董事長何小鵬在第二季度財報電話會議中透露，小鵬在中國的主力價格區間會從15萬—30萬元擴大到15萬—40萬元。

今年2月，理想汽車在內部提到產品規劃定價是15—50萬元，在不久前的港股招股書中，這個區間被調整為20—50萬元。對此，沈亞楠解釋稱，主要是看到這個市場是一個快速增長的市場。

“在乘用車整體市場幾乎不增長或者說平緩增長的背景之下，這個市場增長是比較快的，所以我們更愿意專注于這樣一個價格區間。另外，這個價格區間也跟我們豪華智能電動車比較高端的定位相符合，所以我們會把價格定為 20-50 萬元。”沈亞楠表示。

對于蔚小理來說，在不斷有新手入局，特斯拉憑借持續下探的價格，提升競爭力的情況下，各家仍面臨著更大的挑戰。

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