來源：特斯拉官網

作者 | 秦章勇

編輯 | 李歡歡

遭遇高管減持，股價依然堅挺的特斯拉，終究沒能抵擋住來自市場和監(jiān)管機構的多重暴擊。

美東時間12月6日，特斯拉股價盤內一度跌至950.5美元，和11月4日的1229.91美元高位相比，下跌23%。僅一個月特斯拉股價跌幅就超過20%，意味著特斯拉進入技術性熊市。截至12月6日收盤，特斯拉股價收跌至1009.1美元，總市值1.01萬億美元。

自上周開始，特斯拉股價就開啟了“水逆”模式，上周最后三個交易日的跌幅超過11%。目前特斯拉仍然站在萬億市值之巔，但距離跌破萬億似乎也只是一步之差。

股價回跌很大程度歸因于特斯拉近期的負面消息。前不久，特斯拉宣布召回生產日期在2021年2月4日至2021年10月30日期間的部分國產Model Y電動汽車，共計21599輛，原因是懸架轉向節(jié)有斷裂風險。

召回風波之后，因太陽能系統(tǒng)存火災隱患未通知消費者，以及“悄悄更換”Model S/X/3上有缺陷的攝像頭，特斯拉相繼被美國證券交易委員會和美國國家公路交通安全管理局調查。

目前特斯拉召回風波仍在持續(xù)發(fā)酵，美國監(jiān)管部門對特斯拉的調查結果也有待公布。特斯拉的麻煩似乎才剛剛開始。

來源：谷歌網站

“甩鍋”給供應商

在新勢力陣營，特斯拉處于絕對領先的位置。根據乘聯(lián)會數據，1-10月，Model Y共交付了10.62萬輛。但本次召回數量也相當巨大，相當于每5輛Model Y便有一輛存在“斷軸”風險。

特斯拉將“斷軸”隱患歸咎于懸掛鑄造件供應商。

特斯拉表示，召回車輛由于前、后轉向節(jié)強度可能存在不符合設計要求的情況，在車輛使用過程中轉向節(jié)可能發(fā)生變形或斷裂，極端受力情況下可能導致懸架連桿從轉向節(jié)中脫出，影響車輛駕駛操控，增加發(fā)生碰撞事故的風險，存在安全隱患。

受此影響，在召回消息發(fā)布當天，特斯拉懸掛鑄造件供應商寧波拓普集團的股價一度觸及跌停，當日收盤價跌幅達到8.8%。在此之前，拓普集團被納入特斯拉概念股，股價一直狂飆突進，自2019年以來最低10元，最高漲至近70元，漲幅近7倍。

此次召回，特斯拉事先并未知會拓普集團，從而導致后者一度陷入輿論風波。隨后拓普集團回應稱，由于某條熱處理生產線發(fā)生淬火槽水位不足的情況，使個別產品未完全被淬火液浸沒，導致轉向節(jié)強度可能不符合設計要求。“本次公司涉及召回的產品只配套Model Y車型，不涉及特斯拉其他車型，亦不涉及其他客戶的車型。”

這不是特斯拉第一次因轉向節(jié)問題召回。在剛剛過去的11月份，美國國家公路交通安全管理局（NHTSA）宣布，特斯拉正申請召回2020年6月16日至2021年11月10日生產的部分Model Y，召回原因同樣是部分車輛前、后轉向節(jié)強度可能存在不符合設計要求的問題。2020年11月，特斯拉也因為“車輛在經受較大的外部沖擊時，前懸架后連桿球頭螺栓會產生初始裂紋”的問題，在中國啟動大規(guī)模召回。

雖然拓普集團已承認問題出自自家產品，但不少人認為，特斯拉不能把召回的鍋全部甩到供應商頭上。“主機廠和供應商都會對一些關鍵零部件進行質檢，此次召回的車型，生產日期跨度很長，也有可能在設計方面存在問題。”一位新勢力車企售后人員表示，特斯拉也需要承擔一定的責任。

特斯拉在國內召回備受爭議，在國外同樣面臨監(jiān)管部門的調查。據路透社報道，特斯拉前質量經理史蒂文·亨克斯 (Steven Henkes) 舉報稱，特斯拉并沒有就“太陽能電池板相關的火災風險”的問題提醒股東和公眾，“特斯拉高管警告稱，向公眾傳達此問題會損害特斯拉聲譽，對我來說，這是犯罪行為”。

幾乎同一時間，一封特斯拉內部服務郵件顯示，特斯拉在美國生產的部分Model S、X和3車型的中繼攝像頭使用了有缺陷的印刷電路板(PCB)，而特斯拉正自掏腰包為這些車型更換中繼攝像頭，卻并未發(fā)起召回。

特斯拉還值萬億嗎？

智能電動車革命已經全面向汽車產業(yè)侵襲，憑借FSD自動駕駛功能，以及顛覆式的車身結構，特斯拉毫無爭議地成為這場變革的龍頭。也正因此，特斯拉才能登上全球車企市值之巔，成為首個市值突破萬億美元的汽車企業(yè)。

然而，光環(huán)之下仍有暗斑。蒙眼狂奔的特斯拉似乎還沒有意識到，欲速則不達。

在一場場風波中，特斯拉對于品控的態(tài)度總是搖擺不定，這在很大程度上也影響了股價。不少業(yè)內人士表示，這是特斯拉進入熊市的前兆。

在美國證券交易委員會就太陽能安全隱患問題調查特斯拉后，Wedbush分析師Daniel Ives將特斯拉的太陽能業(yè)務稱為“一場災難”，并且“華爾街繼續(xù)對該業(yè)務部門感到沮喪”。

近期，特斯拉CEO埃隆·馬斯克（Elon Musk）大量拋售其股票，也對投資者信心造成不小的打擊。目前馬斯克已經賣出價值超過100億美元的股票，不過，仍未達成出售10%股份的目標，這意味著特斯拉股價在未來幾周仍將繼續(xù)下滑，總市值跌破萬億幾成定局。

空頭們愈加看衰特斯拉。法國巴黎銀行分析師Stuart Pearson近日表示，很難證明特斯拉萬億市值是合理的，即便在牛市背景下，他仍然堅持建議“賣出”特斯拉股票，并給出了780美元的目標價。

英國巴克萊銀行分析師Brian Johnson更為悲觀，在該分析師看來，特斯拉目前的商品成本、生產風險、電池延遲以及遠不能滿足特斯拉機器人需求的全自動駕駛能力，都是影響特斯拉股價的不利因素。該分析師同樣給予“賣出”建議，給特斯拉定的目標價更低至300美元。

來源：特斯拉官網

不過，特斯拉也不乏忠實擁躉，對于執(zhí)著于看漲特斯拉的人來說，無論是質量瑕疵還是供應鏈短缺，都不足以影響特斯拉市值攀升。“特斯拉的發(fā)展機會是無限的，它有可能成為全球最大的公司之一。”巴倫資本創(chuàng)始人羅恩·巴倫（Ron Baron） 長期持有特斯拉股票，他堅信特斯拉在十年內有望實現1萬億美元營收。

持相同觀點的業(yè)內人士表示，無論是馬斯克拋售股票還是召回風波，只能在短期之內影響特斯拉股價，長期來看，特斯拉漲勢仍然不變。美國金融網站The Motley Fool在《十年內最值得買的三家電動汽車股票》一文中，將特斯拉排在首位，“十年后，這些股票的早期參與者可能會在電動車領域揚名立萬”。

Daniel Ives堅持把特斯拉視為“顛覆式技術供應商”的角色，認為特斯拉在未來12個月內的股價，將會達到1400美元，牛市情況下甚至會達到1800美元。Jefferies分析師Philippe Houchois也將特斯拉目標價上調至1400美元。

作為華爾街最大的賭盤，特斯拉的市值早已打破常規(guī)的估值模式，看空者和看漲者各持己見，誰也無法說服對方。對于特斯拉來說，在成為電動車領域的“豐田”之路上，學會把控大規(guī)模產品的質量標準，才是最重要的事。

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