【導讀】對“蔚小理”來說，沒有永遠的兄弟，也沒有永遠的對手，只有永恒的利益。

“鳳凰臺上鳳凰游，鳳去臺空江自流”。

第三季度財報的出爐，使得蔚來汽車、小鵬汽車和理想汽車的經營業績得以公布，也讓曾經齊頭并進的“蔚小理”五味雜陳，各有所思。

財報顯示，營收方面，蔚來汽車第三季度營收為190.67億元，同比增長46.65%，環比增長117.4%；小鵬汽車營收85.3億元，同比增長25.0%，環比增長68.5%；理想汽車營收346.8億元，同比增長271.2%，環比增長21.0%。

利潤方面，蔚來汽車第三季度凈虧損為45.57億元，同比增長10.8%，環比下降24.8%；小鵬汽車凈虧損為38.9億元，同比擴大63.6%，環比增加38.6%；理想汽車實現凈利潤28.1億元，環比增加21.8%，四個季度連續盈利。

毛利率方面，蔚來汽車的毛利率為11.0%，環比提升4.8%，同比下降5.4%；小鵬汽車的毛利率跌至-6.1%，同比下滑17.7%；理想汽車的毛利率為21.1%，較去年同期提升超過9%，高于特斯拉的17.9%，與比亞迪的22.1%接近。

顯而易見，無論是營收、凈利潤，還是毛利率，理想汽車的表現都大幅領先蔚來、小鵬。

林言以為，財報數據只是基本反映了整體經營狀況，背后銷量才是關鍵推手。第三季度，理想汽車交付105108輛，同比增長296.3%；蔚來汽車交付55432輛，環比增長135.7%，同比增長75.4%；小鵬汽車交付40008輛，環比增長72.4%。也就是說，理想汽車的銷量是蔚來的近兩倍，是小鵬的兩倍有余。

較之理想汽車，蔚來在銷量方面說不上突出，但從蔚來內部來看，第三季度銷量還算不錯。7月，蔚來首次月銷超過2萬輛，同比大增104%，環比大增91%；8月，蔚來交付1.93萬輛，同比大增81%；9月，蔚來交付新車1.56萬輛，同比增長43.8%。

蔚來董事長李斌表示，蔚來不會用降低毛利率、降價的方式去換取銷量的提升。另外他預測稱，今年四季度蔚來整車毛利率將達到15%。

相比蔚來汽車，小鵬汽車三季度凈虧損38.9億元，看上去少于蔚來的45.57億元，但其較去年同期增加了15.1億元。剔除大眾股權投資小鵬后股價上漲帶來的公允價值變動，業務層面帶來的虧損為27.9億元，與上個季度基本持平。由于毛利率為負，小鵬汽車銷量越高，虧損就越多。換言之，小鵬的壓力不會比蔚來輕多少，只能說虧損幅度有所收窄。

嚴格來說，今年以來，小鵬汽車在戰略規劃、組織架構、產品研發、管理團隊等，做了諸多變革與調整，其三季度業績已超自身預期，進入初步正循環，或許到明年第四季度有望進入高速發展的大正循環。

需要指出的是，小鵬汽車三季度營收環比增長，主要得益于全產品矩陣交付量的提升，其中上市以來的小鵬G6持續熱銷，帶動了全系車型的銷量增長。

進入四季度，小鵬開局大吉。10月單月銷量破了2萬輛，創下歷史新高；11月新車達到20041輛，連續兩個月月交付突破2萬大關，同比增長245%，再創單月交付新高。

同蔚來與小鵬相比，后者居上的理想汽車業績完全“開掛”。自2022年第四季度實現首次盈利以來，2024年第三季度已是理想汽車連續第四個季度實現盈利，不僅把蔚來、小鵬遠遠甩開，也是所有造車新勢力中率先實現盈利的車企。

有了第三季度業績打底，理想汽車預計四季度銷量將達12.5-12.8萬輛，同比增長169.9%-176.3%，營收總額為384.6-393.8億元，同比增長117.9%-123.1%。10-11月，理想汽車均超過4萬輛。今年前11個月，累計交付32.57萬輛，提前完成年初30萬輛銷售目標，而最后一個月的12月將要挑戰5萬輛目標。

此前，理想汽車宣布將在2024年發布4款新車，其中3款純電車型，1款增程SUV，不包括首款純電車型理想MEGA。

時光如水，歲月如梭。在林言看來，蔚小理當初橫空出世，共同打拼，曾經惺惺相惜，攜手共進，而今，理想汽車的進步有目共睹，銷量、凈利潤等與同一陣營的“兄弟”蔚來、小鵬已迅速拉開了距離，為了成為行業的翹楚，為了贏得未來的市場空間，哪怕成為“對手”也不會停下腳步。

對“蔚小理”來說，沒有永遠的兄弟，也沒有永遠的對手，只有永恒的利益。

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