伴隨5G、人工智能、工業互聯網、智能駕駛等新一代技術的發展，汽車及出行領域出現了很多革新性的變化，也帶來了豐富的投資機會。

8月11日，2020第十二屆中國汽車藍皮書論壇上，蔚來資本管理合伙人余寧帶來《百年汽車產業大變局的投資機遇》主題演講。

他在演講中表示：“產業的每一次變革、每一個風口，背后都離不開這個領域創業者九死一生的堅守。對于一個投資公司來講，使命就是發現最聰明最有潛能的創業者。”

蔚來資本很早就布局了聰明的車、智慧的路和服務的場，在電動化、智能化等領域有系統性的布局。

以下是余寧演講內容節錄。

很高興能參加今天的活動，跟大家分享我對汽車投資這個領域的一些理解。在做投資之前我是來自傳統汽車主機廠，曾經有25年的時間為汽車行業做服務，包括吉利、菲亞特、通用動力、戴姆勒、克萊斯勒等全球500強企業。

從傳統的汽車人來到投資領域，對我是一個很大的挑戰，同時也是一個很好的機遇。過去20年中國汽車行業走出了最波瀾壯闊的一波牛市，我們親眼看到汽車銷量從2000年左右的100多萬臺增長到現在的2000多萬臺。過去的10年也是汽車百年歷史上具有顛覆意義的一個階段，智能汽車出現了，智能交通也出現了。

從機械到智能，從汽油到電動，從聰明的車到智慧的路，盡管還有有很多人對這種趨勢感到疑惑，但是從國家的政策，從AI和人工智能高速的發展，從我們觀念的轉變上面，現在我們確認這是一場非常重要的變革。我自己也是在開智能電動車，我自己的感覺，開上智能電動車之后，很難回到傳統的汽油車上。

在我看來，產業的每一次變革、每一個風口，背后都離不開這個領域創業者九死一生的堅守。對于一個投資公司來講，使命就是發現最聰明最有潛能的創業者，我們非常關注人。

在合適的賽道我們必須要提前布局，依靠我們全產業鏈的投資和賦能的優勢，為創業的企業提供機會和場景，去驗證他們的技術，然后迭代他們的技術和商業模式，從而完成對投資人的回報，共同促進中國汽車行業和出行行業的進步。

我們看到2020年國家推出“新基建”項目，共有7個大項，在7個大項里面有超過半數都是跟智慧城市和智慧交通緊密相關。交通運輸部今年也明確提出要推動基礎交通設施的數字化轉型和智能化升級。伴隨著技術成熟，以及“新基建”50萬億元投資規模的助力，圍繞著智慧交通發力的企業必將迎來新的機遇。這也是我們對未來投資的主線。

憑借我們對行業的理解，其實蔚來資本很早就布局了聰明的車、智慧的路和服務的場。

實現聰明的車，我們認為，自動駕駛是最重要的一環。蔚來資本在自動駕駛的技術層面和場景層面都有系統性的布局，其中比較有代表性的就是嬴徹科技和黑芝麻智能科技。

嬴徹科技專注于自動駕駛卡車網絡運營，是一家非常有前途的公司，它在變革整個傳統物流行業。城際的市場規模巨大，每年有超過4萬億元的產值。在自動駕駛賽道，嬴徹科技正在開發L3級的自動駕駛卡車，通過解決駕乘人員的疲勞等手段，實現每年單車運營成本10萬元以上的下降。這是一個非常好的賽道。

同時，嬴徹科技也關注城際卡車運營、運力的服務，通過聚焦在新干線，搭建了中國首個智能運力網絡，預計2025年它的這個網絡會有10萬臺以上智能卡車的加盟。

我們談到智能駕駛離不開芯片，黑芝麻智能科技是一家做自動駕駛場景下的AI芯片的公司。當前，汽車電子系統出現的一個很大的趨勢，由分散式的架構向中央控制架構演變，這樣對算力提出了非常大的要求。

傳統的芯片沒法滿足對算力的需求，AI專用芯片是車載芯片的未來。汽車芯片的革新也催生了智能駕駛專用芯片，我們認為這是一個過萬億級的藍海市場。黑芝麻推出的高性能、低功耗的AI芯片，在技術層面上已經達到特斯拉和Mobileye的等級。

說完了智慧的車，下一個投資賽道就是智慧的路。在智慧的路里面我們最關注的就是V2X。我們投了一家激光雷達公司，圖達通（Innovusion），技術處于世界最領先的水平，也是世界上第一家將激光雷達傳感器做到300線的公司。

圖達通的模式有一個很大的亮點，它本身是做車端雷達的，但車端雷達在應用場景下可能有各種各樣的問題，就在去年進行了很大的轉型，做了路端的應用。轉型以后取得了非常好的效果，現在訂單不斷，產品在北京、上海、杭州和武漢等多個城市落地，服務于非常熱門的智慧城市和智慧交通。

服務的場，也是我們重點布局的區域。在這里面，我們非常關注換電這條賽道，在最近幾個月它成了一個投資的風口，這主要來源于政策層面巨大的變化。現在國家層面對車電分離和換電越來越認可，連續推出了很多的政策。

我們也看到在“新基建”的描述上，從“增加充電樁”變成了“增加充電樁和換電站”，幾個部委的文件里面也提出了車電分離新商業模式，并給出了優惠的政策。換電這個概念有十幾年了，從它的產生到驗證，存在很多爭議，甚至有段時間直接被否定。

在國內較早進行換電模式運營的是蔚來汽車，它在2017年提出換電的應用，發展到現在，換電的時間做到3分鐘。換電的體驗跟傳統車的加油體驗并無二致。這種體驗在目前的電動車市場是一個絕對正確的方向。

同時，蔚來能源還把車電分離創新地變成了經營的模式，叫BAAS電池服務系統。這種模式有很多好處，在賣車的時候可以把車單獨賣，把電池單獨賣，電池可以是租賃的方式，極大地降低了電動車購買的門檻。現在買車是一張發票，車和電池是不允許分開的，以后買車可能是兩張發票，一張是車的發票，一張是電池租賃的發票。

蔚來汽車以前對換電的安全性有很大的擔心，現在已經有超過80萬次的換電，目前還沒有發生因為換電出事的情況。

除了C端乘用車換電模式以外，我們也重金投入了運營車輛的換電。我們投了一家公司奧動新能源，它在北京和廈門為出租車提供服務。這家公司目前的4.0產品可以把換電時間縮短到1.5分鐘。同時也有很好的效益，在廈門和廣州這兩個城市靠運營服務已經實現了盈利。

在公司具有比較好的基本面的前提下，我們始終認為人們對高效簡單生活的追求是不會停止的。在電動車市場，換電就滿足了這種需求。我們堅持認為換電是有很大的發展空間。

伴隨5G、人工智能、工業互聯網、智能駕駛等新一代技術的發展，汽車出行行業以及我們生活的城市正在發生很多變革。這種變革撲面而來，而且，這種技術的拓展會非常迅速，可能會超過我們每個人的想象。

無論是做投資還是做技術，我們都堅持要走好每一步，為下一個新的熱點做好鋪墊。只有對未來看得更遠，才會讓我們當下走得更穩。市場可能會拒絕短期的價格昂貴，或者技術不成熟，但是不會拒絕長期的趨勢。

我們相信，在政府、資本、產業的合力之下，變革一定會加速，我們會體驗到具有歷史意義的交通行業的偉大變革。

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