隨著價格戰愈演愈烈和來自中國競爭對手的激烈競爭，大眾汽車集團在中國整體汽車市場和電動汽車市場的份額都在下滑。目前，大眾汽車集團急需讓投資者相信，該集團能夠扭轉在華業務的頹勢，但這并不容易。

大眾汽車集團在華市場份額下滑

比亞迪已經超越大眾汽車，成為中國銷量最大的汽車品牌。

根據比亞迪月初發布的數據，比亞迪在3月共計銷售302,459輛新能源汽車，同比增長46.06%，環比暴增147.29%。據悉，比亞迪3月國內銷量26.4萬輛，出口3.8萬輛！

而大眾汽車集團近期發布的數據顯示，2024年3月份，大眾汽車集團在全球的銷量同比下滑1.4%，至80.06萬輛，同期在華銷量也下滑2.4%，至23.87萬輛。

與此同時，乘聯會發布的數據顯示，3月份，比亞迪在中國的批發銷量為301,631輛，市場份額為13.7%。而同期一汽大眾和上汽大眾在華市場份額分別為7.2%和4.1%。

圖片來源：乘聯會

大眾汽車在中國的市場份額早已開始下滑。相關數據顯示，在內燃機汽車銷量下滑的情況下，中國本土純電動汽車制造商贏得了更高的市場份額，大眾汽車2023年在中國的整體市場份額從2018年的18%下滑到了14%。

面對市場份額下滑的態勢，大眾汽車集團中國區負責人Ralf Brandstaetter此前表示，大眾汽車的目標是在中國繼續保持國際領先汽車制造商的地位。

大眾汽車集團首席執行官奧利弗·布魯姆（Oliver Blume）也在本月初對外媒表示，鑒于競爭過于激烈，能夠在中國獲得超過10%的市場份額，是一件“非常值得尊敬的事情”。

此外，在中國電動汽車市場，大眾汽車集團的情況也不如人意。大眾正努力擴大其在中國的產品范圍，特別是吸引電動汽車入門級和中級車客戶，但其目前的產品價格高于許多中國純電動汽車競爭對手。數據顯示，大眾汽車集團第一季度在華純電動汽車銷量僅為4.1萬輛，與比亞迪同期逾30萬輛的純電動汽車相比相形見絀。

大眾汽車集團首席財務官Arno Antlitz曾在去年年底警告稱，在新車型發布之前，大眾汽車可能會在中國電動汽車市場上損失份額。布魯姆也在本月初指出，在中國電動汽車市場上，大眾汽車“目前無法保持領先地位”。

對于中國市場，大眾汽車目前正押注未來幾年中推出的新車型。據悉，大眾汽車曾透露需要到2026年才能開始贏回市場份額。值得一提的是，2026年是大眾汽車與小鵬汽車合作開發的首款大眾汽車品牌智能電動車型的規劃投產時間。

大眾需讓投資者相信能扭轉在華頹勢

大眾汽車集團即將在本周進行一系列重要活動，其中包括即將在北京舉行資本市場日（Capital Markets Day）以及參加北京車展，但這一頹勢給其未來蒙上了一層陰影。

瑞銀（UBS）分析師Patrick Hummel表示，“我們懷疑大眾汽車集團能否讓市場相信，這種負面趨勢能夠停止或逆轉?！?/p>

圖片來源：大眾

近些年來，大眾汽車集團一直未能改善投資者的負面情緒。2022年，由于軟件延誤導致關鍵車型推遲發布，時任大眾汽車集團首席執行官的赫伯特·迪斯（Herbert Diess）被迫下臺，而當時身為保時捷首席執行官奧利弗·布魯姆臨危受命，成為集團新的“掌舵人”。

隨后，在布魯姆的領導下，大眾汽車集團在中國建立了新的合作伙伴關系，與當地電動汽車制造商小鵬汽車在電動汽車方面展開合作，并啟動了深度改革，以提高陷入困境的大眾品牌的回報率。

圖片來源：大眾

到目前為止，投資者還沒有被大眾汽車集團的戰略說服。自布魯姆上任以來，大眾汽車集團的股價下跌了約13%，而競爭對手Stellantis的股價同期幾乎翻了一番，而且Stellantis更快地推出了更實惠的電動車型。

因此，在大眾汽車集團的資本市場日（Capital Markets Day）和北京車展上，投資者寄希望于布魯姆能帶來新的樂觀情緒。

面對中國汽車產業的崛起，大眾汽車集團并不是唯一一家在中國市場苦苦掙扎的企業。寶馬集團和梅賽德斯-奔馳集團在中國的市場份額也出現了下滑，尤其是在中國電動汽車市場。與此同時，憑借具有競爭力和產品力的車型，比亞迪和蔚來等公司在中國汽車市場和電動汽車市場占據了領先地位。

但是，大眾汽車集團的困境格外引人注目。伯恩斯坦（Bernstein）的一項分析顯示，自2015年以來，大眾汽車集團在華合資企業的盈利能力一直在下降，目前大約只有當時的一半。在2023年公布了26億歐元（約合28億美元）的營業利潤后，大眾汽車集團預計今年這些業務的營業利潤將僅為15億歐元。

B Metzler Seel Sohn & Co AG的分析師Pal Skirta表示：“留給大眾汽車集團的時間可能不多了。與一些中國品牌和歐洲品牌相比，大眾汽車集團缺乏經濟實惠的電動汽車產品，這可能會在未來幾個季度拖累該集團的估值?！?/p>

圖片來源：大眾

盡管如此，在彭博社追蹤的26家券商中，有16家給予大眾汽車集團“買入”評級，這在很大程度上是由于大眾汽車集團目前的估值很低。只有兩家券商建議賣出股票。

美國銀行（Bank of America）的Horst Schneider甚至將大眾汽車集團列為他的首選，他認為大眾汽車集團在發布了保守的業績預期后，有可能在第二季度后上調預期。

Union Investment Privatfonds的投資組合經理Moritz Kronenberger認為大眾汽車集團有可能上調業績預期，但他提醒道，該集團的前景仍存在不確定性。Kronenberger表示，“一旦大眾汽車集團再次發布令人失望的業績，我們這些買方就會蒙受損失?！?/p>

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